Новости биржи. В начале июня международное рейтинговое агентство Мoody’s Investors Service понизило кредитный рейтинг Испании сразу на три ступени. Это резкое падение Испании (она скатилась с отметки «A3» до «Baa3» и была помещена в список на пересмотр с возможностью дальнейшего понижения), возможно, открывает серию летних рейтинговых обвалов, которые в скором времени озвучит т.н. «большая тройка» (Moody's, Fitch, Standard & Poor's). Тем более что на следующий день, агентство Moody's снизило суверенный рейтинг Кипра на две позиции: с «Ba1» до «Ba3».
Так в чем же состоят проблемы Испании на сегодняшний день и насколько они объективны для всей экономики ЕС и единой европейской валюты в целом?
Падение испанского рейтинга – устойчивый тренд или досадное недоразумение?
Как сообщается на сайте рейтингового агентства, отметил ведущий канадский эксперт лучшего проекта обучения форекс и биржевой торговли Masterforex-V Евгений Ольховский, главных причин для понижения кредитного рейтинга Испании было всего две:
- решение испанских властей добиваться от европейских финансовых структур крупных денежных вливаний в национальную экономику, стоимость запроса исчисляется миллиардами евро. Речь идет о сумме в 100 миллиардов евро, что, по мнению экспертов агентства, еще больше увеличит госдолг этого государства, а также увеличит нежелательные риски для экономики Испании и евро валюты в целом;
- ограниченный доступ страны к рынкам, что в перспективе может серьезно затруднить для нее процесс рефинансирования обязательств.
Конечно, падение кредитного рейтинга сразу на три показателя не может быть вызвано причинами случайного или временного характера, и тем более никак не сказаться на евро. Совершенно очевидно, что национальная экономика этой страны испытывает очень большие трудности, причем, кризисные явления, судя по всему, там носят вполне системный характер, а давление на курс евро возрастает всё с новой силой. Что же заставляет делать подобные выводы?
Рейтинг Испании снижается уже не первый раз. Причем это делает не только агентство Moody's. Чуть ранее, в июне нынешнего года, другое крупнейшее международное рейтинговое агентство - Fitch - понизило рейтинг Испании сразу на три ступени - с уровня "A" до уровня "BBB". А вышеупомянутый Moody's последний раз понижал испанский рейтинг в феврале, опустив его с уровня "А1" до отметки «A3» с негативным прогнозом. А третье авторитетнейшее агентство S&P еще в конце апреля также понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Испании на две ступени - с "A" до "BBB+" и снова с негативным прогнозом. Причин для постоянного снижения рейтинга, по мнению аналитиков агентств, более чем достаточно:
■ дефицит бюджета в стране довольно значителен. В середине мая Министерство финансов Испании заявило, что намерено пересмотреть бюджетный дефицит в сторону повышения - с 8,5% до 8,9%;
■ снижение ВВП. В первом квартале 2012 года ВВП в квартальном выражении сократился на 0,3%. В годовом выражении сокращение составило 0,4%. Темпы сокращения экономики не снижаются уже второй квартал подряд, что равносильно рецессии;
■ отток капитала. По итогам первого квартала текущего года отток капитала из страны составил 97 миллиардов евро.
К этому надо еще прибавить ставшие за последние годы традиционными для Испании высокий уровень безработицы, жесткие налоговые условия, высокий уровень долгов частного сектора, огромный внешний долг страны.
Что стало поводом для последнего рейтингового падения?
Главной причиной июньского снижения суверенного рейтинга Испании и давления на курс евро эксперты единогласно называют большие проблемы в банковском секторе этой страны. В середине мая агентство Moody's понизило рейтинги сразу 16 банков Испании, в том числе крупнейших из них Santander и BBVA. Для девяти банков прогноз был понижен на три ступени, для трех – на две, и для пяти – на одну. В результате рейтинги испанских банков вошли в диапазон от "Ba3" до "A3", который намного меньше среднего уровня рейтингов большинства западноевропейских банковских систем, объяснили аналитики компании Roboforex.
Moody's и испанское правительство по разному смотрят на проблему. Агентство заявило о том, что качество активов в испанских банках понижается, и этот стремительный процесс будет очень трудно остановить. Однако премьер-министр Испании Мариано Рахой по этому поводу заявил, что не видит причин для беспокойства. «Я не вижу необходимости прибегать к финансовой помощи Евросоюза» - заявил по этому поводу глава правительства. А министр экономики Испании Луис де Гиндос, объясняя проблемы в банковском секторе страны, объяснил трудности национальных кредитных организаций тем, что испанским банкам стало сложно получить доступ к валютным рынкам Европы, в то время как валютные рынки США вообще закрыты для европейских кредитных организации из Европы:
■ сами породили панику. То есть сначала руководство страны не просило финансовой помощи, заявляя о незначительности проблем. Но потом вдруг передумало и все-таки обратилось в европейские структуры за поддержкой. Понятно, что такое поведение не могло внушить уверенности инвесторам. Более того, это не замедлило отразиться на суверенном рейтинге самой страны и как следствие на курсе евро;
■ Европа все-таки будет вытаскивать Испанию. Активность всевозможных финансовых организаций в отношении Испании заметно возросла, поскольку угроза нависла и над курсом евро. После того, как страна представила официальный запрос на финпомощь, и были предоставлены данные независимого аудита банков, Еврокомиссия, совместно с Европейским центробанком и Европейской банковской организацией должна дать свою оценку состояния финансовой системы Испании. Таким образом, было признано, что Испания столкнулась с необходимостью рекапитализировать собственные банки, однако самостоятельно справиться с такой задачей им явно не под силу. Бюджетных средств точно не хватит.
Сколько нужно и сколько дадут? По оценкам экспертов, для рекапитализации банковского сектора Испании потребуется около 60 миллиардов евро, что составляет почти 6% ВВП страны. Раньше прогнозировалось, что для этого потребуется вдвое меньше денег, отмечают аналитики компании Nord FX. В случае дальнейшего ухудшения экономической ситуации, а это более чем вероятно, объем необходимых инвестиций может возрасти до 100 миллиардов евро (9% ВВП). В минувшую субботу так называемая Еврогруппа (совет министров финансов еврозоны) сообщила о решении предоставить Испании для рекапитализации банков до 100 миллиардов евро из общеевропейских фондов. Условия кредитов еврозоны - сроки предоставления, расписание траншей, ставки пока не сообщаются. Но по неофициальным данным, это будет кредит со сроком погашения через 10-15 лет со ставкой в 3% годовых.
Куда пойдут деньги? Согласно заявлению министра экономики Испании Луиса де Гиндоса, вся финансовая помощь пойдет исключительно на рекапитализацию национальной банковской системы, она будет заключаться в предоставлении льготных кредитов испанским банкам. Сейчас уточняются все механизмы этой процедуры.
Собственно, этот последний кредит и стал основной причиной для понижения агентствомMoody's кредитного рейтинга Испании. Последуют ли его примеру два других агентства, станет ясно уже в июне.
Уникален ли «испанский случай»: что ждет курс евро?
Не уникален, но и не типичен. Испания стала уже четвертой страной, которую из финансовой пропасти будет вытаскивать вся Европа. ЕС уже кредитует, спасая от дефолта, Грецию (пакет помощи составляет от 100 млрд. евро до 200 миллиардов евро), Португалию (78 миллиарда евро) и Ирландию (около 67,5 миллиарда евро). Теперь к ним присоединиться и Испания. Естественно, кредитный рейтинг названных выше стран снижен уже давно.
Помощь кризисным государствам предоставлет Европейский фонд финансовой стабильности (ЕФФС) через так называемый Механизм финансовой стабильности (МФС), который должен начать функционировать с июля 2012. По оценкам экспертов, финансовые ресурсы этой организации достигают 500 млрд. евро, и то не реальными деньгами, а гарантиями стран еврозоны. Поэтому на многие потенциальные страны-банкроты их явно не хватит, с расчету на то, что каждая требует примерно по 100 млрд. евро.
Как обстоят дела с рейтингом у других европейцев? Пока же, в течение 2011 – 2012 годов кредитные рейтинги снижались у Испании, Португалии, Италии, Кипра, Греции, Венгрии и Бельгия. Если же говорить конкретно, то рейтинги в Европе распределяется таким образом:
(ААА) – Швеция, Норвегия, Финляндия, Великобритания, Франция, Голландия, Бельгия, Германия, Швейцария, Австрия, Дания.
(АА) – Бельгия.
(А+) - Чехия, Словакия, Эстония, Мальта.
(А) – Словения.
(А-) – Польша, Италия.
(ВВВ+) – Ирландия.
(ВВВ) – Испания, Литва.
(ВВВ-) – Хорватия, Болгария, Румыния, Исландия, Латвия, Кипр.
(ВВ+) - Португалия, Македония.
(ВВ-) – Сербия.
(RD) – Греция.
Фьючерс евро расторговал вверх уровень текущей недели 1,2544, но движение не было подкреплено перемещением объемов, что указывает на вероятность отката или наторговки нового уровня.. Интересен уровень 1.2625, в районе которого эта наторговка может состояться. Закрепление над уровнем послужит подсказкой продолжения вверх, сопротивление 1.2661, скопление объемов контракта, при движении вниз поддержки - 1.2613, скопление объемов азиатской сессии, ниже уровни 1.2597, 1.2575.
В связи с переходом на сентябрьский контракт рынок тонкий, риски повышены.
Наторгованный на уровне 1.2625 объем расторговывается вниз, став сопротивлением, поддержки 1.2589, 1.2569 - уровни четверга, ниже 1.2533 - уровень недели.
Редколлегия журнала "Биржевой Лидер" совместно с экспертами Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V проводит опрос на форуме инвесторов: как вы думаете, последуют ли за Испанией (по пути снижения рейтинга) другие страны ЕС как следствие курс евро ожидает обвал?
· да, она может вызвать цепную реакцию, курс евро неизбежно упадет;
· нет, ситуация в Евросоюзе не настолько плохая, курс евро устоит.
