4-й квартал 2012 года оказался не вполне обычным периодом в ходе кризиса. В течение этих трех месяцев на поверхности начали проявляться признаки тех скрытых течений, которые наблюдались в глобальной экономике и которые были временно завуалированы кампанией по стимулированию экономики в странах G20.
В течение первых двух третей квартала стало ясно, что привычными "кавалеристскими" методами, которыми действовали центральные банки ключевых экономик мира, которые, собственно, единственные и имелись в их арсенале, действительно глубокие структурные мировые проблемы решить не удается. Многие представители крупнейших центробанков мира искренне полагали – и полагают до сих пор – что чем агрессивнее меры по смягчению денежной политики, монетарные и количественные, тем активнее должна быть позитивная реакция реального сектора. Если же таковой реакции не последует, либо она будет недостаточно активной, следует удвоить или утроить усилия, и, рано или поздно, но реальная экономика сдастся под этим давлением и вернется в колею быстрого роста.
Начало 2013 г. показало, с одной стороны, что экономика G3 не желает поддаваться агрессивному стимулированию и механизм самостоятельного ее движения не запускается (по мере того, как эффект от стимулов слабеет или сами стимулы истекают, экономические показатели вновь начинают буксовать), а с другой стороны – что в руководстве мировых экономик достаточно людей, уверенных, что стандартные методы центробанков будут все же работать в случае умножения прежних усилий.
Что же ждет реальный сектор на бирже и доллар США в мире, - разбирались аналитики "Биржевого лидера" раздела "новости биржи" совместно с экспертами Академии Masterforex-V и брокерской компании NordFX.
США продолжают оставаться флагманом мировой экономики. Доллар - основной валютой
США продолжают оставаться флагманом мировой глобальной экономики, и события внутри них в наибольшей степени влияют на финансовые рынки, а также указывают на те процессы, которые пока еще не в полной мере сказались на положении дел, пояснили в интервью "Биржевому лидеру" эксперты брокерской компании Nord FX (входит в ТОП рейтинга брокеров форекс Академии Masterforex-V), например, в зоне евро или Японии.
В этой связи при анализе ситуации 1 - го квартала 2013 г., в частности, для ответа на вопрос, почему ФРС в августе пришла к спорному решению о начале очередного этапа количественного смягчения – путем прямого выкупа госболигаций в объеме, превышающем потребности в простом замещении в балансе Fed выбывающих ипотечных бумаг – необходимо обратить внимание не на волатильные краткосрочные индикаторы, а тенденции в ряде важнейших показателей состояния экономики. Таковыми показателями, на наш взгляд, являются индикаторы рынка труда, объема кредита в экономике, потребительских настроений, розничных продаж, а также динамики компонентов потребления и накопления в составе ВВП.
"На евро могут оказать влияние парламентские выборы в Италию. Если обойдется без особых потрясений, то тогда евро может замедлить свое падение", - говорят эксперты. В то же время, как считают эксперты, давление на евро может сохраниться.
"Понятно, что реальный сектор в еврозоне продолжит демонстрировать падение еще долгое время. Но ситуация в США будет оставаться стабильной", - утверждают аналитики.
Однако если макроэкономическая ситуация из США будет умеренно позитивной, то это подтвердит намерения ФРС США в будущем вообще отказаться от стимулирующих мер, что еще больше добавит негатива для евро:
Валютные войны - реальность
Уже сейчас поговаривают о начале "валютной войны", в которую вступают пока в основном страны Азии и Латинской Америки. С кем война? Разумеется, с долларом США! Теперь, помимо КНР, и Япония чуть не оказывается в долларовом лагере, так как Банк Японии в ответ на гигантский разворот мирового carry trade’а и стремительное укрепление иены выше 15- летнего максимума возобновил свои валютные интервенции, которых от него не видели с 2004 года. Вынужденными были пока еще осторожные аналогичные ответы Ю. Кореи и Бразилии. У этих стран могут появиться и новые "друзья по оружию". Термин “beggar thy neighbor” – "надуй своего соседа (ради собственного спасения)" появился во времена Великой депрессии, когда страны пытались почти точно так же, как сегодня, с помощью торговых манипуляций исправить собственные дисбалансы. Тогда это ничем хорошим не закончилось, а, напротив, подстегнуло новое углубление депрессии. Выучен ли урок?
Обещая новые сотни миллиардов долларов, представители ФРС практически не скрывают, что преследуют в качестве одной из основных целей, помимо ослабления доллара, поддержание цен рыночных активов. Что ж, это им вполне удается, начиная с завершающих недель 3 - го квартала… Новый всплеск аппетита к риску, вызванный посулами новых больших и дешевых денег, а также уже ведущимся периодическим многомиллиардным выкупом облигаций Минфина США у первичных дилеров со стороны ФРС с целью замещения выбывающих с ее баланса ипотечных активов в рамках так называемых РОМО (Permanent Open Market Operations) объемами от 2 до 5 млрд.долл. и проводимых два раза в неделю, обеспечил рост фондовых индексов США, практически не считающихся с фундаментальными факторами. Кроме того, растут рынки развивающихся стран, цены на сырье, правда, неравномерно и… золото. Впрочем, если выразить, например, индекс S&P500 в унциях золота за его номинальный пункт, то, сняв таким образом фактор избыточной ликвидности, можно увидеть полное отсутствие выраженной динамики. А рост цены нефти, выраженной в золотых унциях, также оказывается фикцией!
Зачем ФРС поддерживать цены рыночных активов? Это – одна из составляющих мягкой монетарной политики. Сокращаются спрэды, размер haircut (дисконтов), растут стоимости залогов, растет "богатство" (wealth) разочарованных потребителей… Это, по мнению ФРС, должно запустить кредитование, привести покупателей вновь к полкам магазинов и на рынок жилья. (Увы, на рынке жилья теперь – новые неприятности: мораторий на досрочный разрыв ипотечных договоров из- за юридических неурядиц, возможно, намеренных, который должен вновь снизить и без того вялые покупки жилья на вторичном рынке).
Будущее реального актива - золота - на бирже
Настал опасный момент для тех, кто считает золото надежной инвестицией, считают некоторые эксперты. Первые признаки будущего ужесточения со стороны ФРС США привели:
- к резкому падению стоимости золотых слитков, что привело к формированию пугающего сигнала под названием "мертвый крест" на рынке фьючерсов на золото,
- за десять дней цена на золото упала более чем на 100 долларов за унцию и достигла отметки в 1556 долларов США.
- несколько недель назад к уровням 2009 года обрушился индекс HUI, включающий золотодобывающие компании. Компания Goldman Sachs понизила свой долгосрочный прогноз до 1200 долларов. Credit Suisse и UBS демонстрируют пессимизм.
- в Citigroup считают, что бычий настрой, существовавший последние 12 лет, остался в прошлом. "Длинный цикл" достиг своего пика. Экономическое восстановление отодвинуло ключевой уровень поддержки.
Что же на самом деле ожидает рынок золота, и действительно ли стоит паниковать, - аналитики "Биржевого лидера" обратились к ведущему трейдеру Украины, руководителю факультета биржевого торговли Академии Masterforex-V Игорю Васёву.
"Много "мусора" приходится перелопатить, прежде чем наткнёшься на "самородок", и оно того стоит", - отметил эксперт. Именно наблюдение за биржевыми данными может реально дать заработать, а не простые восклицания "становитесь срочно в ЛОНГ или ШОРТ".
Например, недавно был замечен довольно большой всклеск торгового объёма 15 февраля (по данным СМЕ) и я обратил внимание, что вылилось в дальнейшее маленькое исследование вопроса.
Когда на рынке паника или "неопределёнка" — все смотрят в сторону золота, как защитного актива. Обычно происходит так: рынок падает — золото растёт, рынок растёт — золото падает. Хотя долгосрочно оно упорно идёт вверх, как и рынок до 2000-го года.
Именно после начала "американских горок" на рынке и начался планомерный рост золота (с 2002 года). А теперь — по порядку. Итак, был замечен всплеск объёма на СМЕ, при этом открытый интерес остался на том же уровне. По некоторым наблюдениям, это говорит о перестройке позиций маркетмейкеров этого рынка. Поэтому решил подключиться к теме — это всегда шанс хорошо заработать :).
Таким образом, появились первые признаки хорошего движения. Идём дальше — теперь надо определить, действительно ли есть признаки разворота, или это случайный всплеск?
Для этого можно использовать свои личные наблюдения, рекомендации аналитиков, сигналы торговых систем и т.д. Но я пошёл другим путём — зарядил данные в нейросеть и решил посмотреть что же она мне выдаст?
В одном из тестов взял данные OHLC + объём + открытый интерес с 1978 года и по данный момент. На рисунке — то что сеть показала на 2012-2013 год:
Тоесть, ничего особо интересного, судя по всему, не происходит. Тогда решил подключить данные, используемые в расчёте индекса опционных настроений, разработанного моим коллегой (Polimer - управляющий инвестфондом).
В расчёт вошли данные по фьючерсам и опционам на контракты по золоту, а так же некоторые их расчётные производные. Из массы входящих данных пришлось выбрать именно те, что дают максимально точный и схожий результат, и в итоге оставил 3 набора, результаты по которым видно на скрине ниже:
Теперь, даже если не доверяешь одной системе — можно дождаться сигналов по двум другим.
Таким образом, небольшой импульс на СМЕ дал толчёк для реализации идеи, которую "вынашивал" уже несколько лет, а именно: сделать комплексный анализ фьючерсного рынка по всем ликвидным инструментам, чтобы всегда нашлись нужные тренды: и когда рынок в эйфории, и когда в панике, и когда просто спит.
Не стоит гоняться за одним инструментом, как делает большинство. Нужно просто иметь выбор и вовремя брать "быка за рога" :))
Ну а насчёт входа золота в лонг — пока что не похоже на конкретный разворот в глобальные покупки. Судя по объёмам, скорее можно говорить о среднесрочном развороте, но всё большое начинается с малого:
