Газпром в начале 2013 года провел День инвестора, на котором руководство компании представило новые финансовые и операционные прогнозы в среднесрочной перспективе. Прогнозируя консервативные размеры газовой добычи на текущий год, компания сохранила позитивный взгляд на перспективы экспорта газа в Европу (в отношении и объема, и цены), несмотря на то, что динамика цен на спотовых рынках Европы не дает причин для этого.
Что ждет акции Газпрома и насколько перспективными они являются для инвесторов, выясняли аналитики журнала "Биржевой лидер" совместно с экспертами Академии Masterforex-V.
Инвесторам: Европа один из главнейших рынков сбыта Газпрома
Хорошая новость - по мнению экспертов, рынок учел в котировках отрицательный сценарий развития событий, что отражается в денежных мультипликаторах Газпрома на 2011 год. А также риски, что ситуация будет еще хуже, незначительный. На тот момент акции Газпрома торговались на привлекательных уровнях, с 50-75 процентами дисконтом к мультипликаторам, которые сопоставимы международным производителям газа.
Три года назад газовая добыча была на 4 процента меньше запланированного уровня. Предприятие немного снизило прогноз по газовой добыче на позапрошлый и прошлый годы (на 5 и 2 процента соответственно). По новому прогнозу, газовая добыча останется почти на том же уровне (505.6 куб м ) на 2013 год, вырастет на 5 процентов в год в 2012- 2013 годах. Газпром ждет, что в этом году добыча восстановится, перевалит за докризисный уровень (550 куб м в 2008 году).
Восстановление газового экспорта в Европу может и не случится в 2011 году, предполагали тогда специалисты. Газовые поставки со стороны Газпрома в Европу тоже были ниже прогнозов фирмы в 2013 году: 139 миллиардов кубов против планируемых 161 миллиарда. Исходя из этого, предприятие понизило личный прогноз по газовому экспорту в Европу на 2011 года сразу на 7 процентов до 152 миллиардов кубов. И все же, новая оценка, предполагающая рост размеров экспорта в Европу в нынешнем году на 9 процентов, выглядит позитивно. По информации фирмы, в начале 2013 года размер экспортных газовых поставок Газпрома в Европу стал выше на 6 процентов год к году, что лишь подтверждает эту точку зрения.
Кроме того, ожидается и рост газового экспорта в государствах экс СССР. Притом, что объем продаж внутреннего рынка не поменяется. В 2010 году экспорт газа Газпрома в странах бывшего СССР достиг 68 миллиардов кубов, это на 13 процентов больше первоначального прогноза. За 2012 год Газпром прогнозировал дальнейший рост газовых поставок в страны экс Советского Союза на 7 процентов год к году до отметки в 73 миллиарда кубометров, несмотря на то, что газовый гигант не смог предоставить ориентиров по предполагаемым размерам продаж по внутреннему рынку, эксперты не ждут значительных изменений по размерам в сравнении с 2010 годом.
Вполне позитивно настроенный прогноз экспортных европейских цен. На 2013 год средняя стоимость продажи газа Газпрома в Европу на экспорт оказалась ниже на 9 процентов от запланированного уровня именно за счет роста цен на нефть (средняя стоимость на нефть Urals стала выше на 28 процентов год к году). Газпром поднял прогноз экспортных цен Европы приблизительно на 30 процентов на 2013 год. И это несмотря на то, что стабилизация цены на нефть Urals больше 90 долларов США за барр. На начало 2011 года поддерживает этот уровень контрактных цен на газ от Газпрома, прогноз предприятия (предполагающий быстрый рост средней стоимости продажи газа для экспорта в Европу на 15 процентов год от года) может оказаться довольно позитивным, по мнению специалистов.
Спотовые цены Европы могли сыграть также и против Газпрома в 2013 году. На основе кривой фьючерса, средняя стоимость NBP (то есть спотовая стоимость на газ на территории Великобритании) мог достигнуть уровня в 8.8 миллиона долларов в 2013 году. Наиболее значимая стоимость NBP в период зимы 2012/2013гг. была отмечена в декабре 2011 года. В тот момент она достигала отметки в 9.4 доллара США/ млн. брит. тепл. ед. С того самого момента стоимость цена NBP упала (среднее значение в начале года –8.0 доллара / млн. брит. тепл. ед.). у него почти нет шансов вернуться к более значительным уровням, потому что отопительный сезон уже завершается.
Это говорит о том, что Газпром ожидает очередной сложный год. Клиенты от Европы снова могут отдать предпочтение возвращению на спотовые рынки и/или же выступить с требованием от Газпрома облегчения условия его долгосрочных соглашений, что заключаются по принципу «плати или бери». Часть заказов, которые привязаны к спотовым газовым ценам, в портфеле Газпрома достигла 7 процентов в 2012 году, у нее есть все шансы, по мнению экспертов, продолжить свой рост под давлением потребителей Европы.
Продажи по внутреннему рынку поддержат рост дохода. Обновленный прогноз от Газпрома средней стоимости газовой реализации на экспорт в государства экс-СССР на 2011 год (был поднят на 6 процентов до 250 долларов США/тыс. кубов) не сильно утешает , потому что предполагался довольно скромный рост стоимости – на 7% процентов от года к году. Таким образом, учитывая риски, которые связаны с экспортом Газпрома в Европу, планируемый слабый рост цен газовой реализации на экспорт в государства экс СССР, внутренний рынок с хорошо регулируемыми газовыми ценами останется определенного рода страховкой для самого Газпрома в нынешнем году, по внутреннему рынку Газпром ждет рост среднего тарифа по газу для промышленных потребителей на 15 процентов в год до того момента, пока внутренние газовые цены не будут полностью либерализированы (к 2015 году).
Когда остановится падение акций ОАО "Газпром"? - трейдеры
Котировки акций ОАО "Газпром" - флагмана российского фондового рынка - уверенно снижаются вот уже несколько месяцев, пояснил ведущий трейдер и руководитель кафедры ДФВА Академии Masterforex-V Илья Пресслер.
Есть ли предел этому падению? Будут ли они снижаться дальше? Чтобы ответить на эти вопросы рассмотрим график. На графике отчетливо видно две тенденции рынка, первая, более старшая - это волновая структура вверх, она выделена синим цветом, вторая, младшая - структура движения вниз и она выделена розовым. Общий фон для развития этих структур - глобальное падение рынка с 2008 г.
Данный фон благоприятствует, т.е. усиливает движения вниз и не благоприятствует для развития волн вверх. Рассматривая синюю структуру видно, что третьего движения рынка вверх в этой структуре еще не было и его следует ожидать в недалеком будущем. Цели этой третьей волны вверх скромные (140-150 рублей за акцию), учитывая, что глобальный фон для котировок акций остается негативным. Если рассматривать младшую структуру, выделенную розовым, то она сейчас активно развивается, идет третья волна. Эта структура проходит по направлению глобальной тенденции и поэтому можно ожидать полноценного развития третьей волны. Это означает, что совсем скоро мы можем увидеть цены в 60-70 рублей за одну акцию ОАО "Газпром".
