Как видно из структуры ВВП Америки, основной составляющей ВВП является персональное потребление товаров длительного и быстрого пользования. В целом, из квартала в квартал наблюдается постепенное увеличение персональных трат на список агрегированных товаров. Так как на товары длительного пользования наблюдается нормальный спрос, то мы не наблюдаем плохих тенденций.
По поступательному сокращению государственных расходов видно, что правительство США пытается сократить дефицит бюджета с помощью сокращения трат на федеральном уровне, а также части затрат на вооружение.
Видим, что правительство Америки уменьшает численность армии, попутно сокращая расходы на военную технику (в частности автомобили), а также расходы на топливо.
В целом, ВВП Америки кардинально не поменялся, нет критических моментов или перекосов. Все стабильно для текущей ситуации. Стагнация последних кварталов связана и с изменением финансирования оборонного сектора.
Начиная с апреля 2013 года видим увеличение темпа роста потребительских цен, при этом потребление товаров также возросло.
В индексе цен производителей наблюдается нестабильный рост с начала 2013 года
Объем промышленного производства не имеет четко выраженной динамики, есть тенденция к снижению объемов производства. В связке инфляция-производство нет положительных изменений в промышленности. Несколько растущая инфляция не оказала положительного эффекта на производство США.
Связка производство-товарные запасы показывает, что запасы на складах не увеличиваются, значит, товары находят своего потребителя и запасы не оказывают отрицательного влияния на объемы производства. В товарных запасах наблюдается определенная сезонность, Когда основное накопление товаров происходит к сентябрю и к ноябрьским праздникам.
Кредитование-производство. В целом, по отчетам потребительского кредитования видно, что нет тенденции роста займов. Следует вывод, что потребители не покупают товары за счет использования заемных средств у банков.
Производство – недвижимость. Нас больше интересуют продажи новых домов, так как они сильнее стимулируют экономику.
По отчету видим, что количество проданных домов увеличивается, хотя и имеет неравномерную динамику. Стоит отметить, что данные показатели превышают предыдущий год в 1,5 раза. Думаю, что рынок недвижимости может стать драйвером в развитии экономики. Разрешения на строительство не имеют тенденции, а объем строительства новых домов показывает прирост в производстве, но с неравномерной динамикой. На вторичном рынке жилья наблюдаем увеличение темпов продаж жилья. Это служит дополнительным фактором связанным с состоянием доходов населения.
Внешняя торговля – инфляция. В данной связке наблюдается снижение темпов экспорта.
Стоит отметить, что также наблюдается улучшение торгового баланса.
Объем розничных продаж – инфляция. Объем розничных продаж имеет четкую повышательную динамику. Данный сектор экономики показывает хорошие результаты.
Персональные доходы-инфляция. Персональные доходы расту быстрее инфляции, что положительно сказывается на потреблении.
В треугольнике потребление-доходы-кредит, видно, что розничные продажи увеличиваются за счет роста заработных плат и население не “залезает” в долги.
Заметна тенденция увеличения расходов населения в тратах на дома, автомобили.
Падение уровня безработицы. Правительство хочет снизить безработицу до запланированных 6%.
Процентная ставка в США оставлена без изменений и составляет 0,25%.
Итог: в макроэкономике США основными драйверами для роста можно считать потребительский сектор, а также рынок недвижимости. Самые положительные тенденции возникают в этих секторах, а именно рост тенденции потребления без увеличения кредитования, увеличение тенденции покупок новых домов и товаров длительного пользования.
В среднесрочной перспективе (1-2 месяца) американский доллар выглядит неплохо. Осталось просчитать возможные варианты бегства активов с фондового рынка при принятии решения о прекращении программы QE.
Обзор подготовлен аналитиком кафедры опционной торговли Академии Masterforex-V:
