Эксперты американского инвестиционного банка Goldman Sachs дают 30% шансов на развитие негативного сценария и принятие непопулярных мер в связи с достигнутым потолком госдолга США. Значительная часть игроков Уолл-Стрит объединились вокруг мнения, что последствия того, что США не поднимают потолок госдолга, могут представлять для мировой экономики большую угрозу, чем проблемы, связанные с частичным прекращением работы правительства.
Как отреагирует биржа и акции ведузщих компаний технологического сектора США и России - Google, AOL, Facebook, Яндекс и др., - разбирались аналитики разделов "Новости биржи" и "Новости России" журнала инвесторов "Биржевой лидер" совместно с экспертами Академии Masterforex-V.
Трейдеры определили лидеров среди "доткомов" биржи США
На сегодняшний день, среди самых динамично развивающихся компаний-доткомов, хотелось бы выделить Facebook и Yandex: именно они показывают в последние месяцы наилучшую динамику роста (на графике ниже: +90% и +70% с начала 2013-го года):
">
Так же хорошо смотрится Yahoo!, но именно Facebook и Yandex показали хороший «старт» после продолжительного отставания от конкурентов.
В мае 2013 г. в инвестиционный портфель, состоящий из акций компаний-доткомов (из высокотехнологического сектора рынка) мы добавили акции Facebook Inc (NASDAQ:FB), имеющие перспективы долгосрочного роста. И не ошиблись: после очередного квартального отчета в июле 2013-го, акции компании показали просто взрывной рост:
Facebook и сейчас продолжает радовать инвесторов: на данный момент они прибавили практически 100% своей стоимости.
На диаграмме выше (слева от графика видна динамика распределения их доли в общей стоимости инвестиционного портфеля «доткомов»: если изначально доля акций Facebook Inc. (NASDAQ:FB) в инвестпортфеле не превышала 2%, то на сегодняшний день они занимают около 15% стоимости портфеля, отобрав значительную долю у AOL и Google.
Акции компании Yandex NV (NASDAQ:YNDX) так же «взяли хороший старт» в июле 2013-го и на данный момент прибавили около 35%. Их доля в портфеле увеличилась с минимального 1% в мае месяце и до 28% на начало октября 2013 г. В это же время доля акций Google в инвестпортфеле сократилась с 34% до 5%.
">
Как пояснил Игорь Васёв, руководитель Факультета биржевой торговли Академии Masterforex-V, такая ротация активов (долевое перераспределение средств) в инвестпортфеле, согласно методики Market Plus, позволяет отслеживать компании-лидеров своего рыночного сегмента и дает гарантированный прирост прибыли от инвестиций.
Как пример, при равном распределении средств в инвестпортфеле между акциями компаний Yahoo!, Google, Yandex, AOL Inc и Facebook Inc., доходность за 2013-й год, на данный момент времени, составила бы 35%, в то время как ротация по методике «Market Plus» дает рост в 81%.
Биржа на фоне разрешения вопроса о госдолге Америки
Американские фондовые индексы демонстрируют позитивную динамику на фоне ожиданий возобновления работы госучреждений и переговоров по потолку госдолга, свидетельствуют данные бирж.
В последние пару недель на валютных и фондовых рынках государств с развивающейся экономикой фиксировалась высокая волатильность. Одна из ее главных причин - переживания из-за того, что американский ФРС скоро станет сворачивать программу по количественному смягчению, лишив экономику самого монетарного стимула. Такие переживания основываются на том, что в течение последних лет монетарная политика ФРС постоянно провоцирует настоящий переток капитала с американского рынка, а там доходность меньше, в сторону развивающихся рынков, обеспечивающие более значительную доходность, показывают хорошую скорость роста.
За прошлое время данные потоки капитала имели и позитивные, и не очень итоги для развивающихся экономик. К хорошим моментам стоит отнести стимулирование экономроста, а к негативу – лишний рост кредитования, рост цен на жилье, укрепление нацвалют. Сейчас, когда ФРС приступит, как предполагается, к свертыванию программы по количественному смягчению – то есть, снизить размер покупок казначейских обязательств, ценных ипотечных бумаг за месяц, – поток капитала станет разворачиваться в обратном направлении.
Отдельные специалисты Академии Masterforex-V с такими аргументами не согласны, сомневаются, что ответственность за волатильность в рамках развивающихся рынков возлагается на ФРС. В первую очередь, они говорят о том факте, что нехватка счета нынешних операций Америки в общем остается еще стабильным. И все же, если бы волатильность всех потоков капитала в реальности стала бы итогом количественного смягчения, то сальдо счета нынешних операций должно было бы сильно поменяться. Безусловно, как отмечалось ранее, сама программа количественного смягчения представляет собой, по сути, обмен активами (облигаций на финансовые средства), и в результате чистый размер денежных активов в распоряжении именно частного сектора остается таким же (меньше облигаций, больше наличности при одинаковой незначительной доходности).
В связи с этим неудивительно, что экономический фактический результат от количественного смягчения имеет ограниченный характер, его влияние на уровень инфляции наименьшее. После огромного количества этапов смягчения, которые были проведены в течение последних нескольких лет, рост настоящего американского ВВП равен 2,5 процента. При этом годовая инфляция располагается в ступени в 2 процента. Безусловно, сторонники программы сказать могут, что без поддержки со стороны ФРС американская экономика оказалась бы в намного худшем положении – скорее всего, провалилась бы в большое болото дефляции. Но это, опять-таки, очень спорное предположение, ровно как и надобность дальнейших раундов программы количественного смягчения в связи с тем, что первый из них помог бы стабилизировать финситуацию непосредственно после банкротства Lehman Brothers.
Есть и те комментаторы, что считают виноватым в волатильности потоков капитала совсем не ФРС, а ФРГ. Об этом говорят, но сейчас страна имеет наиболее значимый счетный профицит нынешних операций во всем мире – 7 процентов ВВП, – в 3 раза выше, чем у КНР. В последнее время счетный профицит нынешних операций в зоне ЕС в абсолютном выражении стал выше от 3,5 миллиардов евро в 2010 до отметки в 122,4 миллиарда евро сейчас. Для ЕС это не имеет ничего общего с экспортным ростом, ростом конкурентоспособности или удельной производительности. Дело все в очень слабом внутреннем спросе, которому сильно способствовало ужесточение политики. Таким образом, среднегодовой рост в ЕС импорта за последние 5 лет был немного больше 0,25 процента.
Помимо этого, проблемы периферийных держав ЕС, то есть всех, помимо ФРГ, а особенно проблемы в секторе банков (усугубленные денежной поддержкой Кипру из-за необеспеченных вкладами и «конфискацией» Польшей накоплений пенсии), стали причиной бегства капитала на «север» с «юга».
Что же касаемо ФРГ, то монетарный союз на помощь экономике государства все же пришел. Это помогло банкам ФРГ отправлять капитал в иные государства ЕС без риска перемен в валютном курсе, так как державы пользуются единой валютой. Политика универсальных ставок по процентам, сближение экономической и финансовой политики стали причиной интересного феномена – правительственные греческие облигации торгуются с наименьшей премией к немецким облигациям (в то время как на пике кризиса ЕС спред был большим, что более логично). ФРГ теперь не рассматривают как «европейского больного», а монетарный союз помог державе добиваться экономроста благодаря экспорту. Безусловно, в ответ на это вся «периферия» быстро нарастила личные долги, а ФРГ выступила в роли «кредитора покупок». Также ФРГ выиграла от фининтеграции. Ведь на ней позитивно также отразились трудовые внутренние реформы, способствовавшие росту предложения в государстве рабочей силы. Это привело, в свою очередь, к падение настоящий заработных плат, и, сответственно, росту дохода корпораций в ФРГ. Реформы Харца, иные меры старта 21 века уменьшили налоги с фонда трудовой оплаты, снизили пособия по безработице. Это стало причиной быстрого сокращения удельных расходов на трудовую оплату, подняв конкурентоспособность всего экспорта, профицит баланса торговли ФРГ ценой роста его нехватки «у периферии». С начала банковского и долгового кризиса в ЕС политика европейских правительств направлена была на формирование эффекта «внутренней девальвации» за счет снижения реальной зарплаты, роста благодаря этому конкурентоспособности держав периферии Европы. За границами валютного союза вполне нормальной реакцией на это резкое обесценение валют. Конечно, падение реальной зарплаты, воплощения в жизнь мер по «затягиванию поясов» стали толчком к падению доходов. А это, в свою очередь, стало причиной падения внутреннего спроса. Итогом этого послужило сжатие большей части экономик зоны ЕС (то есть уменьшение их номинального ВВП). И с политической, и с экономической точки зрения плюсы подобного «улучшения» конкурентоспособности до сих пор выглядят весьма двояко. Какой же смысл обладать сбалансированным торговым счетом, низкими удельными расходами на трудовую оплату, коль платой за это считается 20-процетной сжатие экономики в сравнении с уровнем пятилетней давности?
Все это стало толчком к тому, что к настоящему моменту времени ФРГ - причина дисбалансов не лишь в ЕС (что ставит под вопрос длительные перспективы существования валютного союза), в большой степени – во всей общемировой экономике, для которой большой счетный профицит нынешних операций ФРГ служит одним из источников давления дефляции. В ФРГ наиболее значимая в Западной Европе часть низкооплачиваемых рабочих (по поводу медианного уровня доходов в государстве). В идеале основными движущими силами развитой экономики быть должны рост вкладов, технический прогресс, рост трудовой производительности. Но в ФРГ валовый размер вкладов в ключевой капитал в процентном отношении к самому ВВП, в 1991 году равнявшийся 24 процентам, сейчас снизился ниже 18 процентов. А уже после 2001 держится устойчиво ниже, чем по средним данным по державам «большой семерки». В то же самое время темпы роста трудовой производительности в ФРГ на 25 процентов меньше средних данных держав ОЭСР. Залог успеха «экспортной стратегии» страны в большей степени - небольшие зарплаты, в последнее время – ориентация на сбытовом рынки за границами зоны ЕС. Отдельные комментаторы говорят в шутку, что ФРГ, скорее всего, надо задуматься о формировании валютного союза с державами БРИК.
Инвесторы и компании поверили в конец долгового кризиса, стабилизацию экономики по всей Европе. Размер IPO в регионе с начала этого года стал больше в три раза, составив почти 18 миллиардов долларов, посчитали эксперты Thomson Reuters. После выхода ЕС из рецессии доход фирм растет быстрее, чем экономика в общем, отмечают специалисты. Заработать за счет этого хотят не только европейские инвесторы, а также фонды США, которые возвращаются в регион.
С начала этого года в Европе IPO провели 77 фирм, привлекших с рынков всего в три раза больше, чем в январе — сентябре этого года. Для сравнения, в Штатах активность в области первичных размещений снизилась на 8 процентов, в Азии — на 33 процента. При этом фирмы Европы продолжали выходить на рынок массово даже в августе, в то время, когда активность по традиции падает в связи с сезоном отпусков. По данным Ernst & Young, в течение июля—сентября 30 фирм провели первичные размещения акций на сумму в три миллиарда долларов. Это 15 процентов от мирового количества сделок, привлеченных денег за это время.
Отметился коренной разворот всех настроений вкладчиков в отношении к ЕС. Экономика вышла из рецессии в течение второго квартала. Помимо этого, достаточно долго акционные оценки в Европе сильно отставали от рынка США. В связи с этим в настоящее время потенциал роста котировок в регионе более значимый, чем у Америки, где акции переоценены. Это IPO делает привлекательными. К тому же, в настоящее время экономика восстанавливается, а доход фирм в данной фазе экономцикла растет непривычно быстро, рассказывает экономист Capital Economics по имени Майкл Пирс.
Акции Европы стали расти наиболее значимо стартуя июлем, когда стало известно, что в течение второго квартала зона ЕС из рецессии все же выйдет. Рост ВВП составил тогда в результате 0,3 процента. С того момента индекс Euro Stoxx 50 добавил свыше 15 процентов. Помимо этого, в регион быстро направились инвестиционные фонды из Америки, посчитавшие акции США переоцененными, решившие восстановить личные позиции на фондовом рынке Европы.
Значительный вклад в рост размера IPO в Европе также внесли фонды по прямым инвестициям, которые выводили на биржу приобретенные ранее фирмы. В общем на них пришлось 3,7 миллиарда долларов от общего числа средств, которые были привлечены посредством размещения с начала этого года. И все-таки, несмотря на быстрый рост активности, размер размещений в Европе совсем маленький. Таким образом, из 10 самых больших биржевых дебютов во всем мире лишь один прошел в Старом Свете — немецкая фирма из области недвижимости в январе привлекла 1,6 миллиарда долларов.
Фирмы и дальше активно выходят на биржи Европы до конца этого года, предполагают специалисты. В настоящее время есть ожидания восстановления европейской экономики, неплохого роста в Америке, меньше переживаний относительно Китая. Все это параллельно с отсрочкой сворачивания стимулирования экономики ФРС формирует хорошую площадь для первичных размещений, констатирует соруководитель подразделения Deutsche Bank по работе на европейском рынке акций Йозеф Риттера. В числе тех, кто хочет провести IPO в ближайшее время, — кабельный оператор Франции Numericable, производитель премиальных пуховиков под брендом Moncler.
