Так звані прикордонні ринки є найбільш ризикованими серед країн, що розвиваються, і часто є меншими економіками в Африці, Східній Європі, Азії та навіть Латинській Америці.
Нові часи непередбачуваності, відзначені введенням нових торговельних тарифів і зростанням глобальної напруженості, змушують інвесторів з ринків, що розвиваються, шукати притулку на прикордонних ринках, які відносно захищені від змін у торговій політиці президента США Дональда Трампа, пише Reuters.
Повернення Трампа в Білий дім викликало шалені коливання курсу мексиканського песо, ще більше послабило ентузіазм щодо іноземних інвестицій у Китай і охолодило надії на золоту еру для ринків, що розвиваються.
Так звані прикордонні ринки є найбільш ризикованими серед країн, що розвиваються, і часто є меншими економіками в Африці, Східній Європі, Азії та навіть Латинській Америці. Це не зовсім вірна ставка, але інвестори кажуть, що вони є сильними інвестиційними цілями цього року, оскільки вони не на лінії вогню Трампа з точки зору тарифів та інших змін політики.
Такі економіки, як Сербія, мають додаткову привабливість через їх стабільне зростання, тоді як для Гани, Замбії та Шрі-Ланки вихід із боргового дефолту дозволяє їм зосередитися на реформах і зростанні.
«Прикордонні ринки, ймовірно, будуть більш ізольованими, ніж інші, тому що я не думаю, що такі країни, як Нігерія, Шрі-Ланка чи Парагвай… найближчим часом стануть мішенню для цієї адміністрації», — сказав Тьєррі Лароз, портфельний менеджер Vontobel на ринках, що розвиваються. .
«Вони мають власний ідіосинкратичний ризик, але вони майже несприйнятливі до ризиків, які впливають на основні ринки, що розвиваються», — додає він, називаючи їх «надзвичайно потужним двигуном диверсифікації».
За словами Антона Хаузера, старшого менеджера фонду в Erste Asset Management, такі активи, як сербські місцеві облігації, є хорошим варіантом для врахування посилення економічного зростання в Східній Європі.
Висока врожайність і висока ефективність?
Більш ризикований глобальний клімат часто змушує інвесторів поспішати до безпечних активів, таких як казначейські зобов’язання США, золото чи державні облігації Німеччини.
Криза COVID-19 і наслідки вторгнення Росії в Україну змусили інвесторів відмовитися від прикордонних ринків, прагнучи до безпеки, і деякі з них збанкрутували.
Але ландшафт може бути іншим під час другого терміну Трампа.
Деякі з найризикованіших ставок на боргові зобов’язання, такі як міжнародні облігації Аргентини, Лівану, України та Еквадору, показали вражаючі результати минулого року.
Багато хто очікує, що в 2025 р Подібні ідіосинкратичні історії, зумовлені переважно місцевою динамікою, знову принесуть віддачу.
«Висока прибутковість загалом також розвивалася досить добре протягом кількох місяців», — сказав Нік Айзінгер, співголова відділу ринків, що розвиваються, Vanguard, додавши: «Ми все ще вважаємо, що це цікаві частини ринку».
Як і Ларос, він вказує на прикордонні ринки, особливо в Африці, як на «навряд чи зазнають систематичного впливу геополітичних або глобальних макрочинників».
Інвестори вказали на кілька інших країн, багато з яких намагаються залучити іноземні гроші, як хороші цілі, включаючи Єгипет, Нігерію та Домініканську Республіку.
Вони кажуть, що Замбія, Гана та Шрі-Ланка, які нещодавно завершили угоди з реструктуризації боргу, також є привабливими для ставок цього року.
Але є також привабливі серед великих економік, що розвиваються, які не знаходяться на передовій, таких як Туреччина та Південна Африка.
Туреччина стала популярним місцем для отримання іноземних грошей після повернення до ортодоксальної фіскальної політики в 2023 році, нещодавно почала цикл зниження ставок і могла отримати користь від відновлення в Сирії та Україні.
Інвестори кажуть, що Південна Африка не настільки залежить від експорту до США, може отримати вигоду від падіння цін на нафту та має низку експортних товарів, які можуть допомогти їй пережити геополітичні потрясіння.
Однак це не гарантовано для всіх країн, що розвиваються.
JPMorgan знизив свою рекомендацію щодо панамських облігацій після того, як цього тижня Трамп посилив свою погрозу «повернути» Панамський канал.
Позитивні приклади попередньої адміністрації Трампа цього разу можуть не пощастити, особливо тим, хто отримав вигоду від перенаправлення китайської торгівлі.
"Мексика, В'єтнам, Малайзія... будуть більш цільовими", - сказала Магда Бране, керівник відділу ринків, що розвиваються, AXA Investment Managers. «Трамп намагатиметься закрити ці лазівки».
