Так называемые пограничные рынки являются наиболее рискованными среди развивающихся стран и часто представляют собой небольшие экономики в Африке, Восточной Европе, Азии и даже Латинской Америке.
Новые времена непредсказуемости, отмеченные введением новых торговых пошлин и ростом глобальной напряженности, заставляют инвесторов из стран с развивающейся экономикой искать убежища на пограничных рынках, которые относительно защищены от изменений в торговой политике президента США Дональда Трампа, пишет Reuters.
Возвращение Трампа в Белый дом спровоцировало резкие колебания курса мексиканского песо, еще больше ослабило энтузиазм по поводу иностранных инвестиций в Китай и охладило надежды на золотую эру для развивающихся рынков.
Так называемые пограничные рынки являются наиболее рискованными среди развивающихся стран и часто представляют собой небольшие экономики в Африке, Восточной Европе, Азии и даже Латинской Америке. Они не являются абсолютно беспроигрышным вариантом, но инвесторы говорят, что в этом году они являются надежными объектами для инвестиций, поскольку не находятся под прицелом Трампа с точки зрения пошлин и других изменений в политике.
Такие экономики, как Сербия, имеют дополнительную привлекательность из-за своего устойчивого роста, в то время как для Ганы, Замбии и Шри-Ланки выход из дефолта по долгам позволяет им сосредоточиться на реформах и росте.
«Пограничные рынки, вероятно, будут более изолированы, чем другие, потому что я не думаю, что такие страны, как Нигерия, Шри-Ланка или Парагвай... станут целью этой администрации в ближайшее время», — сказал Тьерри Лароз, управляющий портфелем развивающихся рынков в Vontobel. .
«У них есть свой собственный специфический риск, но они практически невосприимчивы к рискам, влияющим на основные развивающиеся рынки», — добавляет он, называя их «чрезвычайно мощным двигателем диверсификации».
По словам Антона Хаузера, старшего управляющего фондом Erste Asset Management, такие активы, как сербские местные облигации, являются хорошими вложениями для использования укрепляющегося экономического роста в Восточной Европе.
Высокая урожайность и высокая эффективность?
Более рискованный глобальный климат часто заставляет инвесторов спешить вкладывать средства в безопасные активы, такие как казначейские облигации США, золото или государственные облигации Германии.
Кризис COVID-19 и последствия вторжения России в Украину заставили инвесторов покинуть приграничные рынки в поисках безопасности, а некоторые из них обанкротились.
Однако во второй срок Трампа ситуация может быть иной.
Некоторые из самых рискованных долговых инструментов, такие как международные облигации Аргентины, Ливана, Украины и Эквадора, показали впечатляющие результаты в прошлом году.
Многие ожидают, что в 2025 году Подобные своеобразные истории, обусловленные в первую очередь местной динамикой, снова принесут плоды.
«Высокодоходные компании в целом также демонстрируют довольно хорошие результаты в течение нескольких месяцев», — сказал Ник Айзингер, соруководитель отдела развивающихся рынков в Vanguard, добавив: «Мы по-прежнему считаем, что это интересные сегменты рынка».
Как и Ларос, он указывает на пограничные рынки, особенно в Африке, как на «маловероятно, что они будут систематически подвержены влиянию геополитических или глобальных макрофакторов».
Инвесторы указали на несколько других стран, многие из которых испытывают трудности с привлечением иностранных инвестиций, в качестве хороших целей, включая Египет, Нигерию и Доминиканскую Республику.
По их словам, Замбия, Гана и Шри-Ланка, которые недавно завершили сделки по реструктуризации долга, также являются привлекательными странами в этом году.
Но есть и привлекательные страны среди крупных развивающихся экономик, которые не находятся на передовой, например, Турция и Южная Африка.
Турция стала популярным объектом вложения иностранных денег после возвращения к традиционной фискальной политике в 2023 году, недавнего начала цикла снижения ставок и могла бы выиграть от восстановления в Сирии и на Украине.
Инвесторы говорят, что Южная Африка не так сильно зависит от экспорта в США, может выиграть от падения цен на нефть и имеет ряд экспортных товаров, которые могут помочь ей пережить геополитические потрясения.
Однако это не гарантировано для всех развивающихся экономик.
JPMorgan понизил свою рекомендацию по облигациям Панамы после того, как на этой неделе Трамп усилил свою угрозу «вернуть» Панамский канал.
Положительные примеры предыдущей администрации Трампа на этот раз могут оказаться не такими удачными, особенно те, кто выиграл от перенаправления китайской торговли.
«Мексика, Вьетнам, Малайзия... станут более целевыми», — сказала Магда Брейн, руководитель отдела развивающихся рынков в AXA Investment Managers. «Трамп постарается закрыть эти лазейки».
