На рынке хлопка после некоторой консолидации цены в диапазоне 81-84 дол за тюк (майский контракт) продолжается восходящее движение. Каковы же основные драйверы на рынке и что мы можем ожидать в ближайшее время?
На рынке на текущий момент присутствуют 2 бычьих фактора - это предстоящее сокращение посевных площадей и спрос со стороны Китая. Итак, посевные площади: по предварительным оценкам МСХ США, посевные площади под хлопок сократят примерно на 23% до 9,3 млн акров. National Cotton Council прогнозируют еще большее сокращение площади: на 27% до 9,01 млн акров, что будет соответствовать 30-летнему минимуму. Перераспределение площадей будет в пользу кукурузы и сои, от которых ожидают лучших перспектив возвращения капитала.
В свою очередь, Commerzbank трактует оценку рентабельности инвестиций в хлопок устаревшей и базирующейся на старых ценах как на хлопок, так и на зерновые, т.е. иными словами, цены на зерновые значительно опустились и, соответственно, на хлопок значительно повысились. Соответственно, можно предполагать, что степень сокращения посевных площадей под хлопок будет не столь пессимистичной, как это декларирует департамент сельского хозяйства США. Такого же мнения придерживаются и аналитики кафедры торговли производными финансовыми инструментами.
С другой стороны, рост цен на хлопок можно оценивать как позитивный маркер мировой экономики. Спрос на хлопок говорит об активизации легкой промышленности, что говорит об уверенности производителей в спросе на продукцию.
Есть еще фактор, подстегивающий цены на хлопок - это рост цен на полиестр на 5% за последний месяц (главный конкурент хлопка). Кроме того, цены на хлопок должны были получить поддержку от роста значения соперника полиэстера, что на 5% за месяц, повторяющиеся сезонные твердость, которая обычно длится до марта/апреля.
Китайский спрос: по поводу этого ключевого драйвера у многих аналитиков (и аналитиков кафедры торговли производными финансовыми инструментами в том числе) имеются некоторые сомнения. Целый ряд факторов свидетельствуют об ослабевании спроса со стороны Китая, где на текущий момент присутствуют некоторые не совершенства механизмов поддержки как производителей, так и закупщиков на внутреннем рынке. Таким образом в противоречие входят такие факторы как: с одной стороны значительное производство и значительные запасы максимальные за последние 30 лет. С другой стороны грядущий пересмотр посевных площадей , рост цен на конкурентные продукты (полиестр) и сезонная тенденция сохраняющаяся до начала апреля. Китайский спрос фактор сильный, но в контексте всего вышесказанного не надежный и может повлиять как в сторону повышения цены так и в сторону понижения. Так или иначе вероятность значительного снижения цены до конца марта маловероятна. Впрочем так же как и вероятность сильного ап-тренда.
На текущий момент есть вероятность технического отката к уровню 81 дол за тюк (майский контракт) или 82,5 (июльский), после чего вероятно продолжение восходящего движения до уровня 87,5 (данный уровень был сильным уровнем поддержки в апреле - мае прошлого года на обоих контрактах).
