Цена на хлопок движется в диапазоне 86-90 долларов за тюк. Тот факт, что цена на хлопок не совершила ралли после объявления посевных площадей, лишний раз подчеркивает, что новости отыгрываются ценой задолго до их официального выхода. Так или иначе, но ажиотажный спрос несколько остыл и цена будет корректироваться еще какое-то время, как писали ранее аналитики кафедры торговли производными финансовыми инструментами.
Некоторые аналитики предполагают, что цифра, объявленная на прошлой неделе по посевным площадям, не окончательная и будет пересмотрена, т.к. цена на хлопок достаточно высока, а цены на зерновые значительно снизились. Таким образом, фундаментально на текущий момент влияют следующие факторы:
Бычьи:
- сокращение посевных площадей
- высокие цены на внутреннем рынке в Китае и как следствие высокий спрос на импорт
- пониженное производство в марте по сравнению с прошлым месяцем.
Медвежьи:
- высокие мировые запасы
- возможный пересмотр посевных площадей,
- высокая текущая цена на актив и уже отыгранные новости
- нисходящая сезонная тенденция.
Как правило, на рынке присутствуют и бычьи и медвежьи факторы одновременно, вопрос заключается в том, какие из них обладают большим весом, а главное, в какой перспективе. Давайте попытаемся разобрать вес и перспективу каждого. Сокращение посевных площадей - очень весомый фактор, имеет долгосрочную перспективу, опять же как показывает анализ прошлых лет, изменение посевных площадей четко коррелирует с сток\юз индексом (соотношение запасов к потреблению) и сказывается на изменении цены, но не сразу, думаю реально сокращение посевной площади отразится на цене только во втором полугодии текущего года. Повышенный спрос на импорт со стороны Китая - очень сильный фактор, отражается на цене актива мгновенна, но носит очень кратковременный характер, а главное падение спроса так же стремительно способствует падению цены актива. Понижение прогноза по производству настолько не значительное, что нет смысла его рассматривать.
По поводу медвежьих факторов: высокие запасы очень сильный фактор, т.е. запасы настолько высоки, что даже сокращение площадей не способно вызвать на рынке дефицит и этот фактор будет играть свое значение как минимум до следующего урожая и сдерживать цены, возможный пересмотр площадей можно рассматривать только как потенциальный фактор, но пока этого не произошло, нечего об этом и говорить (однако стоит это иметь ввиду). Сезонная тенденция важный фактор, но не определяющий направление и фактор отыграности новостей так же имеет краткосрочное значение и реализуется корректировкой цены. Что же из всего этого анализа следует? Следует то, что скорее всего на каком-то этапе ослабнет спрос со стороны Китая и рынок останется с достаточно высокими запасами и хорошим текущим производством в преддверии посевной. Таким образом в ближайшей перспективе сильный рост цены маловероятен, скорее всего цена будет консолидироваться в диапазоне 80 - 95 долларов за тюк.
