В прошедшую пятницу было зафиксировано падение рубля. По мнению экспертов, основанием для этого стало падение цен на нефть, а не какие-либо действия ЦБ России. Рубль вернулся в область значений конца марта, уже пятую неделю подряд понижаясь. Только в последнюю пятницу рубль потерял свыше 3%. Соответственно, к максимумам марта поднялась пара USD/RUB, прибавив за один день 2 рубля. Утром понедельника, 3 августа 2015, нефть продолжила падение. Такая динамика нефти создает условия для укрепления пары доллар/рубль выше отметки 62. "Пик рубля еще не пройден, и к концу августа рубль может превысить уровень 67", - отметили аналитиков FxPro.
Падающая цена нефти стала вызывать обеспокоенность относительно доходов крупнейших добытчиков нефти и наполнения бюджета. Это уже вторичный фактор давления на рубль. Вопросы будет вызывать деловая активность в этой сфере при длительном понижении стоимости нефти. В этих условиях ЦБ России может ограничить меры по поддержке роста экономики и переключиться на ограничение роста рубля, конечно, повышением процентной ставки.
Некоторое время назад именно такой выбор ЦБ РФ не вызывал сомнений, поскольку еще 15 июня ЦБ указывал на приоритет удержания инфляции в заданных границах. Однако в пятницу в комментарии российского регулятора говорилось о переносе фокуса внимания с инфляции на поддержание роста экономики. Если этот курс будет выдержан, тогда следует ожидать понижения процентной ставки уже в этом году, не обращая внимание на понижение рубля, разгоняющего инфляцию, и увеличение стоимости импорта, также способствующего инфляции.
Торговые рекомендации.
Динамика рубля в большей степени определяется динамикой цен на нефть, нежели действиями ЦБ РФ. Рынок уверен в том, что стоимость нефти до конца года останется в области 3200 рублей за баррель, вне зависимости от действий ЦБ РФ. Однако, несмотря на такие настроения, ЦБ России должен быть готов действовать быстро в случае нарушения подобной связки. Увеличение ставки в прошлом году представляется избыточным специалистам. Управление ликвидностью в начале текущего года показало большую адекватность ситуации.
У ЦБ России сохраняется пространство для маневрирования, чтобы смягчать политику, не обращая внимания на динамику цен на нефть, тем более что падение экономики малыми темпами не остановлено. "В подобной ситуации процентная ставка должна быть на более низком уровне, чем в декабре прошлого года (10,5%), а не превышать его на 0,5%, где она находится сейчас", - сообщили эксперты FxPro.
Подготовлено аналитиками компании FxPro для портала «Биржевой лидер»
