Во время посевных работ по кукурузе многие трейдеры торгуют ожиданиями в отношении погодных условий, делая рынок более волатильным. Для продавца опционов рост волатильности является благоприятным фактором, так как позволяет более выгодно открыть позиции, причем сделать это на более отдаленных страйках вне денег.
В этом году в северной части США снег не прекращался до самого апреля. Таяние снега плюс обильные дожди привели к затоплению кукурузных полей, значительно задержав посевные работы.
В свою очередь, более поздние посевы приведут к напряженной ситуации, когда кукуруза, требующая от 60 до 90 дней от посадки до уборки, будет вынуждена всходить и опыляться в более жаркие весенние месяцы, и будет более подвержена риску урона. В частности, температура выше 95'F в недели опыления может попросту уничтожить пыльцу, снизив тем самым будущую урожайность.
Для фермеров такая ситуация предоставляет выбор: засевать площади кукурузой с опозданием и надеяться, что горячая и засушливая погода не уничтожит урожай, или отдать часть площадей под другие культуры, например, сою, менее чувствительную к жаре.
Следует, однако, упомянуть, что современные генно-модификационные технологии, которые используются в сельском хозяйстве, предоставляют фермерам для посадки ГМ материал, который быстрее всходит и опыляется, и в комбинации с современными методами быстрого сева, губительных последствий поздней посевной с большой вероятностью можно избежать.
В майском отчете USDA прогнозирует посевные площади под кукурузу в размере 97.3 млн. акров, рекордное значение с 1936 года. Соответственно, ожидается и очень хороший урожай в этом сезоне. С другой стороны, спрос на кукурузу вовсе не предвидится рекордным. Экспорт в этом году снижен, производство этанола снижено и фуражный спрос также снижен. Итак, после уборки урожая может сложиться ситуация серьезного превалирования предложения над спросом, и даже возможные потери урожая вряд ли кардинально изменят соотношение. Такая ситуация несомненно окажет значительное давление на цены.
Это открывает возможность для реализации торговой идеи продажи колл-опционов на кукурузу нового урожая, причем точку входа следует искать в ближайший месяц, когда возможная жаркая погода вызовет опасения нанесения вреда урожаю. Волатильность и цена фьючерсов кукурузы могут возрасти, и это будет хорошим моментом для открытия позиций.
Обзор подготовлен аналитиком кафедры торговли производными финансовыми инструментами.
