Цены на кукурузу выросли к рекордному 30-месячному максимуму, и предпосылок к стабилизации нет. Ближайший уровень сопротивления 779 центов/бушель – максимум июня 2008г. Основным двигателем цен в прошлом месяце были объемы производства, которые оказались ниже прогнозируемых. В феврале максимальное давление на цену оказывает увеличенный спрос на кукурузу. Также рынок подогрет уменьшенным на 4 млн.т. прогнозом зимнего урожая в Мексике, который пострадал из-за морозов.
Потребление кукурузы увеличилось на 70 млн. бушелей в этом месяце. Основной потребитель – производители биоэтанола (увеличение – 50 млн.). Операционная прибыль производителей этанола еще в январе оставалась позитивной, несмотря на рост цены на сырье, но ценовая динамика в последнее время показывает уменьшение маржи. Это должно повлиять на уменьшение объемов производства этанола.
Прогноз динамики экспорта остается без изменений.
Потребление кукурузы для производства напитков с содержанием фруктозы (HFCS) увеличено на 15 млн. бушелей (по сравнению с январем), из-за увеличения экспорта заменителя сахара в Мексику (на основе кукурузы). Спрос на HFCS в Мексике растет из-за увеличения экспорта сахара в США.
С выздоравливанием производства после экономических потрясений, увеличился и спрос на кукурузу для крахмала – на 5 млн. бушелей.
На фоне возрастающего спроса на кукурузу, динамика производства остается без изменений. Соответственно, переходные остатки кукурузы уменьшены на 70 млн. бушелей (5%) и близятся к рекордно низкому уровню 1995/96 года. Если в 1995/96 году причиной был низкий урожай из-за погодных условий при сохранении экспортных контрактных объемов, то в этом 2010/11 рост цены обусловлен растущим спросом для производства этанола на фоне падения спроса для корма.
Соотношение переходного остатка до потребления, %:
На дальнейшую динамику цены будут влиять весенние данные по использованию посевных площадей для кукурузы, а также погода. По прогнозам департамента сельского хозяйства США (USDA), если погодные условия будут хуже идеальных, то при таком уровне спроса на кукурузу, ее цена на рынке продолжит восходящий тренд.
Прогнозы мирового производство кукурузы снижены.
В Аргентине из-за нехватки дождей в декабре-январе, прогноз зимнего урожая снижен с 23.5 до 22 млн. т. Мексика, из-за затопленных посевных площадей уменьшила прогноз урожая кукурузы с 24.5 до 24 млн.т.
Увеличенный экспорт кукурузы из Бразилии до 11.2 млн.т (на 2.2 млн.) в последние месяцы привел к уменьшению на 2.2 млн.т. прогнозируемых остатков до начала нового маркетингового года (февраль/март) – до 10.5 млн.т. на конец февраля.
Прогноз мирового экспорта кукурузы на конец маркетингового года увеличен на 0.4 млн. до 91.3 млн.т. Изменения в динамике импорта отдельными странами взаимно сглаживаются: если прогноз по ЕС увеличен на 1 млн. до 5.5 млн.т, то прогнозы по Ю.Корее, Мексике, Тунисе и Зимбабве снижен на совокупный 1 млн.т.
Прогнозы по объемам экспорта кукурузы из США в 2010/11 маркетинговом году остаются без изменений на уровне 50 млн.т.
Эксперты Кафедры торговли производными финансовыми инструментами на товарных рынках полагают, что и в дальнейшем рост цены на кукурузу продолжится. Динамика снижения мировых запасов и увеличения производства этанола способствует росту цен на кукурузу. Очередными важными уровнями следует считать цену в 710,5 центов/бушель (локальный максимум), и 779 ц/б – 30-месячный максимум.
