Владислав Иноземцев, директор Центра исследований постиндустриального общества, объяснил, почему криптовалюты пока нельзя считать полноценной валютой.
В своем блоге на сайте радиостанции Эхо Москвы экономист напомнил, что на прошлой неделе главная цифровая валюта – биткойн – продемонстрировала невероятную волатильность: за несколько дней ее стоимость упала на треть. Реакция экспертов была мгновенной: если еще 18 декабря Bloomberg писал о стоимости «монеты» в 1 млн. долларов через 10 лет, то 25 декабря аналитики инвестбанка Morgan Stanley пришли к выводу, что биткойн обесценится до нуля.
Чтобы поддержать оптимистов либо пессимистов, нужно разобраться в том, откуда берется стоимость цифровых валют. Одним из основных аргументов причин резкого удорожания биткойна называют его редкость – мол, период основного прироста количества «монет» уже позади. Пессимисты указывают, что биткойн до сих пор очень редко используют для расчетов, он не имеет никакой внутренней ценности и остается спекулятивным активом (в отличие от ценных бумаг, например).
Но один момент эксперты упорно обходят стороной. Обычные деньги являются своеобразными долговыми расписками – государственных или коммерческих банков. Так, если брать, то на долларовой купюре написано: «This note is a legal tender for all debts, public and private», то есть «Эта банкнота является законным средством платежа по всем видам долгов, публичных и частных». В этой фразе два ключевых момента. Во-первых, «по всем видам долгов», а во-вторых, последовательность слов «публичных и частных». То есть чтобы кусочек бумаги стал деньгами, нужно, чтобы его принимали для погашения долгов – в первую очередь государством, а затем частными лицами. Именно по этой причине негосударственные деньги так и не получили распространение.
Больше того, «чем больше долгов номинировано в той или иной валюте, тем она… более устойчива», делает парадоксальный вывод Иноземцев. Достаточно вспомнить последний глобальный финансовый кризис 2008 года, который начался в США, а дорожала больше других именно американская валюта! Дело в том, что в долларах наделано столько долгов по всему миру, что их скупали банки и частные лица, чтобы погасить свои обязательства. Почему российский рубль обрушился в 1998 и 2014 годах? Потому что львиная доля долгов государства и частных компаний была номинирована не в рублях, а в долларах. Даже сегодня более трети платежей в федеральный бюджет установлено в долларовом и евро-эквиваленте!
А если ли долги (debts), в отношении которых биткойн выступает гарантированным платежным средством? Нет ни одной такой категории долгов в настоящее время. Поэтому полноценной валютой биткойн, как и другие криптовалюты, признать пока нельзя. Для этого нужен рынок долгов, номинированных в криптовалютах, которые могут ими же погашаться. Объем этого рынка должен быть сопоставим с объемом оборачиваемых «монет». И перспективы такого рынка долгов пока весьма туманны.
«В отличие от правительств, «эмитенты» криптовалют не предъявляют (и не могут предъявить) на них никакого спроса – и это самое большое отличие их от реальных денежных средств», – резюмировал Владислав Иноземцев. Сегодня рынок криптовалют – это гигантское казино людского безумия, в котором нет предела роста котировок.
