"Биткойн - это просто пузырь" - вы, наверное, слышали это много раз от людей, которые не знакомы с темой криптовалют. Что еще хуже, эксперты и люди, которые знают специфику фондового рынка, также часто говорят об этом. Это действительно так? Являются ли цифровые валюты просто спекуляцией? Как то, что мы видим сегодня своими глазами, относится к прошлым и историческим спекулятивным пузырям?
Что такое спекулятивный пузырь вообще? Согласно Википедии, это: "Самоускоряющийся процесс несбалансированного роста или падения цен товаров на рынке. Часто ассоциируется с "гиперактивностью рынка", которая является преходящей. После периода относительно быстрого роста цен на товары наблюдается резкое падение, часто называемое "взрывом пузыря" (крах), которое чаще всего связано с радикальным снижением стоимости ресурсов многих инвесторов ".
Это также явление на рынке, которое основано на отделении цен данного актива от фондов. Сопровождается мания на покупку этого актива, во время которой покупатели больше не обращают внимания на какие-либо основания для роста. То, что имеет значение, является просто - часто иррациональным - стремление к прибыли.
История повторяется. Спекулятивные пузыри не являются чем-то новым в истории человечества. Биткойн здесь не сенсация. Знаменитая тюльпаномания считается первым явлением такого типа.
Что такое тюльпаномания? Курс биткойнов и тюльпаномания.
Это был безумный шоппинг луковиц тюльпанов, который произошел в 17 веке в Нидерландах. Сегодня вокруг луковицы тюльпанов возникло много мифов. Часто в поп-культуре (и даже в менее проницательных научно-популярных работах) это выглядит как настоящее сумасшествие шоппинга, во время которого голландцы бездумно покупали ничего не стоящие луковицы тюльпанов. Только точные историки обнаруживают, что правда была совсем другой. Инвесторы в основном покупали редкие виды луковиц, которые на самом деле (из-за их ограниченного предложения) могли быть дорогими. Пузырь был вызван слухами о исчезновении этих редких сортов. Когда это оказалось ложью, цены резко упали.
Пузыри компании Миссисипи и компании Южного моря
Первая - компания Миссисипи - прошла в восемнадцатом веке во Франции. За ней стоял один человек - шотландец Джон Лоу, у которого в то время были амбициозные планы реформировать неэффективную финансовую систему Франции. Он создал первый центральный банк в истории страны. Он также основал торговую компанию, задачей которой было колонизировать Америку. Только она могла организовать французские колонии в Луизиане. Конечно, большие надежды были связаны с ее деятельностью - и колониализмом в целом - поэтому ее действия пользовались большим интересом. Таким образом, пузырь начал расти.
Возможно, все бы не закончилось так трагично, но во всем этом явлении было два опасных фактора. Прежде всего, компания была осечкой бизнеса. Во-вторых, Лоу - глава компании и центрального банка - чтобы стимулировать дальнейшее повышение цены акций, начал печатать банкноты с безумной скоростью. В 1719 году в обращении находились банкноты на 1 миллиард ливров, а в середине следующего года - 2,1 миллиарда. Как будто этого было недостаточно, Ло также выпустил все больше и больше акций. В 1719 году он сделал это четыре раза. Наконец, в следующем году пузырь лопнул и поверг страну в рецессию.
Пузырь компании Южного моря также произошел в 18 веке в Великобритании, фактически в то же время, что и пузырь компании Миссисипи. Некоторые историки даже считают, что это привело к тому, что столица была спасена бегством из Франции.
Британцы, как и их соседи по всему Английскому каналу, надеялись, что им удастся разбогатеть на компании, которая должна была заниматься проблемами колониализма. Компания Южного моря должна была специализироваться на перевозке рабов из Африки в Америку. Кроме того, в один прекрасный момент у нее появилась возможность взять на себя государственный долг правительства, что подпитало спрос на его акции.
Интересно, что вокруг основного рынка акций компании появился рынок, на котором выпускались ценные бумаги других компаний. Британцы были ошеломлены инвестиционной манией. Ставки выросли настолько, что они пошутили, что можно было купить акции компании X, прогуляться и продать их с прибылью на обратном пути. Что еще изобретательнее, они не только играли на фондовом рынке, на котором они основали свои компании. Либеральный подход к вопросу акций привел к таким ситуациям. Конечно, эффект был таким, каким он должен был быть - в какой-то момент пузырь лопнул. Причиной этого было, среди прочего изменение закона. Лобби вокруг компании Южного моря убедило власти изменить свои правила. Создание новых перечисленных компаний стало более сложным. Таким образом, они хотели перенаправить капитал только на акции Компании. Результатом стал крах всего рынка.
Железнодорожный и доткомовский пузыри
Эти два пузыря имеют много общего. Оба были основаны на новых технологиях. Только у первого это была железная дорога, у второго - интернет-компании.
Тем не менее, картина была по существу той же. На рынке появились новые технологии, которые стали пользоваться все большей популярностью. В результате акции первых компаний, занимающихся инновациями, начали расти, рядом с ними стали появляться новые предприятия такого типа. Со временем у них была более слабая основа (они строили, например, железнодорожные пути в совершенно непродуманных местах или более обещали с точки зрения интернет-технологий, чем они могли создать), а некоторые вообще не должны создаваться. Что касается пузыря доткомов, то стоит добавить денежно-кредитную политику США по снижению процентных ставок, что еще больше стимулировало спрос на различные активы (инвесторы мало зарабатывали на хранении денег на своих счетах, поэтому они предпочитали торговать ими в другом месте). Конечно, оба пузыря лопнули в какой-то момент.
Биткойн и пузыри
Как биткойны и другие криптовалюты вписываются в описанные здесь пузыри? Цифровые валюты также представляют новую технологию (блокчейн). То же самое можно увидеть здесь в формировании стартапов, которые обычно не появляются на рынке. Биткойн здесь является эквивалентом, например, компании South Sea - вокруг нее начали возникать новые проекты. Интересно, однако, что криптовалюты - несмотря на разрыв нескольких пузырей - все еще развиваются, их курс, после периодов медвежьего рынка, снова растет. Это устанавливает цену Биткойна отдельно от цены акций активов, связанных с историческими пузырями.
Анализируя прошлые пузыри, вы также можете прийти к выводу, что дальнейшее повышение еще впереди. Почему мы так думаем? Железнодорожный пузырь лопнул, когда уже была мода на путешествия по Европе, и дороги были построены. Многие из вас, наверное, помнят пузырь доткомов. Даже в Украине интернет-кафе открывались практически на каждом углу, в которых часто не было мест, где можно было бы пользоваться сетью. Все знали, что такое Интернет. Сегодня такое увлечение и, прежде всего, знание предмета криптовалюты не видно. Биткойн является хорошо известной криптовалютой, но все же для довольно узкой группы людей. Не говоря уже об использовании его возможностей
Так Биткойн - это пузырь? В некотором смысле, да. На самом деле, сегодня курс криптовалюты представляет собой серию пузырьков, каждый из которых больше и укреплен, но со все более прочным фундаментом. Мы так много знаем сейчас. Остальное будет оценено историей.
Автор: Роман Бехс
