Биткойн остается на уровне около 19 000 долларов, поскольку рынки ждут, когда протокол FOMC США прольет больше света на продолжающуюся денежно-кредитную политику ФРС. В последнее время мы можем видеть, что банкиры все чаще указывают на необходимую осторожность при последующих повышениях, чтобы не углублять проблемы с экономикой. Однако в то же время все члены ФРС в один голос говорят, что не ждут снижения процентной ставки в следующем году, и рынки… покупают это как декларацию! Ведь в любой момент они смогут сказать, что "на тот момент у нас было такое мнение, потому что мы опирались на данные, но они изменились"... Будут ли у ФРС какие-то негативные последствия, если она решит изменить свое разум? ФРС, похоже, агрессивно настроена на снижение инфляционных ожиданий, но на самом деле будет готова уйти в отставку, как только экономика США начнет подавать тревожные сигналы. Кроме того, республиканцы, имеющие шанс получить больше мест в обеих палатах Конгресса США, могут сделать из этого политическую ферму и заставить демократов почувствовать давление смягчения монетарной политики. Что говорит Биткойн? Смогут ли его снова одолеть повторяющиеся болезни ФРС и инфляция?
Протокол FOMC
Вероятно, протокол мало что изменит на финансовых рынках, в основном все, что можно было сказать о текущей политике ФРС, уже сказано, и последующие заявления членов ФРС, похоже, повторяют одно и то же снова и снова, рынки, наверное, устали от этого. Реакция индексов на ястребиные комментарии уже не такая паническая, как несколько месяцев назад, рынки привыкли к такой позе ФРС. Такое явление на биржах хорошо известно, инвесторы иногда ведут себя как маленькие дети и очень интересуются определенными темами, например «новой игрушкой», которую потом бросают на угол и направляют свой интерес на следующую. Какой будет следующая игрушка Уолл-Стрит? Вероятно, сезон отчетности, а завтра это будут показания базовой инфляции (более важной для ФРС) и индекса потребительских цен.
Конечно, инвесторы будут ожидать информации о возможном окончании ужесточения денежно-кредитной политики, но другой вопрос, действительно ли ФРС «выполнит» то, что декларирует сегодня.
Инфляция CPI - завтра
Завтра криптовалюты почти наверняка увидят всплеск волатильности. Показатель инфляции в США является самым важным показателем недели и может указать путь для рискованных активов в ближайшие месяцы. Если инфляция превысит ожидания (предполагающие снижение), может наблюдаться паника. Если показания плоские, ответ, вероятно, будет ограниченным. Если чтение покажет, что инфляция остыла ниже ожиданий аналитиков, похоже, рисковые активы могут открыть шампанское. Уолл-стрит может быть всего в одном шаге от того, чтобы ждать, пока не придет к выводу, что «худшее уже позади». Когда это произойдет - мы, вероятно, будем наблюдать эйфорическую реакцию, так как в текущих оценках активов уже содержится много негативной информации.
Сегодняшнее значение сентябрьской инфляции ИПЦ в США показало небольшое охлаждение на 0,3% по сравнению с предыдущим значением (8,4% против 8,7% в августе и ожиданий 8,3%). Однако вчерашний обзор ФРБ Нью-Йорка выглядел позитивно, показав, что инфляционные ожидания в краткосрочной и среднесрочной перспективе явно снижаются, что дает надежду на то, что ценовое давление не заякорится в экономике и будет преодолено.
Свет в конце туннеля
Рынки не могут бесконечно бояться ФРС, а ФРС не может бесконечно повышать ставки — эти две вещи очевидны. С июня Уолл-Стрит фактически смотрит только на Федеральную резервную систему, которая уже может «устать инвесторов». Основной вопрос заключается в том, сколько еще не продали свои акции из страха перед хищнической ФРС? Кажется, почти всем, кто их боялся, удалось от них избавиться почти за 5 месяцев. Это упрощение в некотором роде иллюстрирует степень перепроданности, которую мы, вероятно, имеем сегодня. Рынки, похоже, посылают сильный, по крайней мере, краткосрочный, встречный сигнал, и терпеливые инвесторы могут быть вознаграждены покупкой акций у медведей, которые боятся их терять. Я также говорю о рынке биткойнов, как переживет король криптовалют сегодня и завтра макроданные многое расскажут нам о масштабах перепроданности и, возможно, раскроют потенциал отскока выше $20 000.
