Цены на кофе в феврале продолжили свой рост. Среднее значение цены на нью-йоркском фьючерсном рынке было 261.41 центов за фунт «арабики» (самый высокий среднемесячный уровень, зарегистрированный с мая 1977 года). Основные фундаментальные факторы рынка продолжают давать поддержку ценам. Учитывая ограниченную доступность кофе "арабика" на мировом рынке и возросшее внутреннее потребление в Бразилии, даже относительно высокий прошлогодний бразильский урожай был не в состоянии оказать давление на цену. Кроме того, мировые запасы должны быть восполнены, так как они находятся на очень низких уровнях за много лет. Однако, текущая высокая цена не поощряет производителей сохранять запасы. Также необходимо упомянуть о том, что неблагоприятная погода продолжает негативно влиять на производство кофе во многих странах (Бразилия, Колумбия).
Значения ежемесячного комплексного показателя цен Международной кофейной организации повысилось до 216.03 американских центов за фунт в феврале 2011 с 197.35 американских центов за фунт в январе (увеличение 9.5 %).
Данное значение - самое высокое, зарегистрированное с июня 1977, увеличилось более чем на 75% относительно февраля 2010. Цены за все группы кофе выросли в феврале, но цена на кофе "арабика" зарегистрирована на самом высоком уровне за много лет. ICO Composite indicator price равен среднему арифметическому средневзвешенному значению дневных цен по отдельным группам кофе (Mild, Arabicas и Robusta), рассчитанному в соответствии с долями экспорта каждой группы кофе, установленными Международной организацией кофе. Для расчета используются показатели рынков Франции, Германии и США.
Быстро растущие цены и более высокие маржинальные требования не удовлетворяют экспортеров и импортеров, заставляя их или пойти на риск, отказавшись от хеджирования, или понести дополнительные затраты. У крупных покупателей кофе, таких как американский законодатель моды J.M. Smucker Co (SJM.N), возникла необходимость поднять рыночные цены на свою продукцию приблизительно на 10 процентов.
Маржинальные требования выросли на 150 процентов за шесть месяцев с октября 2010 г., увеличивая, таким образом, стоимость хеджирования кофе на фьючерсном рынке. Финансовое давление цен стало невыносимым в Гватемале для производителей высококачественных бобов кофе "арабика", где торговля заходит в тупик, поскольку экспортеры сказали, что они не могут позволить себе обычную практику хеджирования. "Экспортеры сказали, что они не могут сделать этого. Они не могут заплатить маржинальные требования", - сказал Ricardo Villanueva, глава Anacafe - ассоциации производителей кофе Гватемалы. Подобные затруднения испытывают и производители из других стран. «Все ищут способ ограничить свои риски, не платя повышающееся маржинальное обеспечение – один из вариантов состоит в покупке опционов call или put – вы должны иметь хоть какую-то защиту", - сказал эксперт по рынку в Мексике.
Для небольших местных экспортеров дополнительные десятки тысяч долларов, необходимые для открытия и поддержки позиций, могут быть тяжелым бременем.
Использование фьючерсного рынка для хеджирования - широко распространенная практика на рынке кофе. Поскольку рынок продолжает перемещаться всё выше, тот, кто держит короткие позиции, должен заплатить все более и более высокую маржу. Например, крупный экспортер Alexcafe, находящийся в Перейре (Колумбия), который планирует экспортировать 220 000 мешков кофе в этом году, платил 1 800$, чтобы застраховать 250 мешков по 70 килограмм кофе шесть месяцев назад, согласно Carlos Ariel Ciro, финансовому советнику фирмы. Сегодня та же самая партия застрахована за 4800$. Некоторые покупатели кофе были в состоянии возместить свои потери, занимая длинные позиции на фьючерсном рынке. Другие решили взять больше риска, ожидая коррекции.
Для больших импортеров в Соединенных Штатах или Европе риск роста цены на кофе может быть слишком большим. Некоторые просто снижают объемы закупок до их наиболее неотложных потребностей. Ciro и другой экспортер кофе, пожелавший остаться неизвестным, сообщили, что международные импортеры покупают только то, что "действительно необходимо".
"Вы не можете просто сказать, я решил отказаться от хеджирования, когда Вам необходимо приобрести сотни тысяч килограмм кофе. Таким образом, Вы должны заплатить эти маржинальные требования", - сказал Flavio Ribeiro, директор брокерской фирмы Flavour Coffee в Рио-де-Жанейро.
В четверг майский фьючерсный контракт на кофе "арабика" снизился на 3.3 процента до 2,8520$ за фунт в 0:31. Это коррекция после повышения до самого высокого суточного уровня с 1977 года (в среду цена составила 2,9665$ за фунт). В пятницу цена продолжила снижение, закрытие недели произошло на уровне 2,7485$ за фунт кофе. Одной из причин данного движения послужил тот факт, что цена вплотную подошла к очень сильному психологическому уровню 3$ за фунт, около которого многие игроки зафиксировали свои позиции, что вызвало закономерный откат. Наиболее вероятна консолидация цены в диапазоне 270-280 за фунт. Фундаментальных причин для дальнейшего коррекционного движения нет.
Кафедра торговли производными финансовыми инструментами академии Masterforex-V
