ФГ Калита-Финанс: основные тенденции американской экономики на 2012 год

Новости биржи. На протяжении нескольких кварталов подряд в 2010 году наблюдалось снижение темпов роста ВВП США. Этот фактор в совокупности с существенным процентом безработицы вынудили руководство США произвести второе смягчение количества QE2 на общую сумму в 600 млрд. долл. Первая волна поддержания ликвидности осуществлялась с целью остановки краха американской финансовой системы 2008 года, вторая же производилась для стимулирования экономики страны, ускорения темпов роста промышленности, кредитования и доведения уровня безработицы до приемлемого значения. Введенного объема средств оказалось достаточно лишь для того, чтобы произвести повышение стоимости ценных бумаг, искусственным путем и на небольшой процент. Значение S&P500 возросло с начала года лишь на 7% и достигло 1363 пунктов, в то время как первая инъекция ликвидности сумела поднять индекс за год на 70%.

Динамика индекса S&P500 в 2011 г. (Источник: информационно-торговая платформа iTrader 8)

Подобный рост показателя был достигнут не за счет улучшения основополагающих показателей ценных бумаг, а на почве излишней ликвидности и умеренных процентных ставок. QE2 не смог сделать подобного по причине огромных денежных запасов на счетах крупных корпораций США, которые не дали возможности восстановиться реальной экономике.

Дополнительный вывод денежных средств спровоцировал инфляцию и ухудшил потребительский спрос одной из самых существенных категорий американских граждан. 80% всех хозяйственных единиц используют 73% доходов как раз на приобретение продуктов первой необходимости, оставшиеся 20% хозяйств, в руках которых сосредоточено 90% сбережений страны, не ощутили на себе каких-либо изменений.

По данным статистики, такой потребительский спрос привел темпы роста ВВП по итогам 1-го квартала текущего года к показателю 0,4%, а в 3-м – к 2%. К концу текущего года прогнозный темп роста ВВП США называется экспертами на уровне 1,8%, в 2012 – 2,3%.

Вторая волна вливания средств оказалась не слишком влиятельной и для промышленного сектора. Объемы промышленного производства отличные – его индекс подрос за первые 10 месяцев года на 1,9%, однако темпы роста показателя замедляются с январских 5,8% до октябрьского значения в 3,8%.

Сегодня стране для восстановления уровня деловой активности необходим достаточный спрос на продукцию отечественных компаний, но существующие условия жизни основной массы населения при высоком уровне безработицы оставляют потребление на низком уровне.

Касательно рынка труда США, он стабильно характеризуется высокой безработицей, поддерживая ее уровень не ниже 8,5% уже 33 месяца. В ноябре 2011 года количество безработных резко сократилось, что явилось следствием снижения численности трудоспособного населения на 0,2%. Образованный таким образом прирост занятости правительство компенсировало показателем почасовой оплаты труда, который был снижен. Именно поэтому U-6, более эффективный показатель безработицы, изменился ненамного, добравшись с 16,2% до уровня 15,6%.

Что касается потребления социальных пособий, предоставляемых государством нуждающимся, то сегодня доля семей в США, использующих данную возможность, составляет 48,5%.

Собственно говоря, итоги ситуации таковы – на американском рынке труда продолжается стагнация. Следующий год может принести снижение безработицы только из-за окончания срока выплат трехлетних пособий по безработице, ведь для существенного повышения занятости населения в следующем году уже сегодня необходимо восстановление экономики, которое не производится.

Отраженные выше аспекты современного состояния экономики американцев имели отражение в приросте доходов населения, темпы которого стабильно снижаются. Интересной является статистика долгов американских семей – этот показатель превышает их доходы в 1,5 раза.

Сопровождаясь повышением уровня инфляции, объем расходов населения возрос. По структуре затрат населения в текущем году 80% составляют вынужденные расходы на жилье, оплату коммунальных услуг и медицину, на долю которой пришлось 16,3% объема личного потребления.

Что касается потребительского кредитования, то при существующих условиях доходно-расходной деятельности, эту сферу быстро восстановить не удастся. Приоритет населения отдается автомобилям и потребительским товарам.

В отношении рынка недвижимости США, его состояние обстоит не самым лучшим образом. Сегодняшние средние рыночные цены на жилье ниже аналогичных прошлогодних на 3,9% - и это при возросших темпах инфляции. С начала ипотечного кризиса цены на жилье снизились к сегодняшнему дню на 40,5%. Доля домов, изъятых банками за неуплату ипотечных займов, в общей доле ипотечных кредитов достаточно высока. Следующий год, по прогнозам экспертов, не принесет увеличение стоимости недвижимости.

По мнению экспертов, правительству страны следует делать ставки именно на рынок недвижимости, рост которого спровоцирует общий экономический подъем.

Вероятно ли QE3? Вполне возможно, что, с целью подкармливания внутреннего рынка страны, власти прибегнут к данному рычагу. Но, заглушкой для подобного метода действует ФРС, которая работает на уменьшение риска гиперинфляции при действующей негативной позиции 80% граждан США и еще большему сокращению госзатрат в следующем году. Скорее всего, именно ФРС выступит в защиту сдерживания третьей спасительной волны как минимум до конца первого полугодия 2012 года.

США как надежный плацдарм для Европы. Более печальная ситуация в Европе спровоцирует-таки надежные вложения государств этого региона в более надежную американскую экономику. Возможный в первом квартале дефолт американской валюты вызовет необъяснимое увеличение спроса на государственные облигации казначейства США, что позволит разобраться с рефинансированием внешнего долга.

Прогнозы для фондового рынка в 2012 году. На фондовый рынок общие темпы снижения повлияют менее всего – здесь ожидается менее существенное снижение. Первый квартал следующего года принесет индексу S&P500 снижение до отметки в 1120 пунктов, вторая же половина года, требующая экономического стимулирования любого рода, отразится на показателе, увеличив его на 135 пунктов.