Новости биржи, опционы. Всем известна "диалектическая" суть опционов. Опцион это, как ни крути, страховка. Другой вопрос что этой страховкой можно замечательно спекулировать, но речь сейчас не об этом. Если опционы это страховка то резонно возникает вопрос кто и от чего страхуется. Тут дискутировать можно много, однако полагаю существует ряд осведомленных участников рынка которые страхуются от предстоящих рыночных движений.
На кафедре торговли производными финансовыми инструментами Академии Masterforex-V, открыто направление изучения отчетов биржи СМЕ. В этих отчетах мы можем наблюдать распределение открытого интереса (дальше ОИ) на колл опционах и пут опционах. Т.к. колл опционы нас страхуют от движения цены актива вверх, а пут опционы от движения вниз. Можно предположить, что превышающая концентрация ОИ на колл опционах по сравнению с пут опционами будет говорить об ожидании участниками рынка восходящего движения, и на оборот преоблодание ОИ на путах подразумевает нисходящий тренд.
Что же нам нужно для анализа настроений участников рынка, все очень просто: нам нужно значение сумарного ОИ на коллах на определенной серии и суммарное значение на путах на той же серии, после чего мы высчитываем соотношение ОИ колл опционов к ОИ пут опционов. Если соотношение больше 1 преобладает ОИ на коллах если меньше на путах. Это соотношение называется колл/пут паритет. Давайте на примере отчетов по фьючерсам на британский фунт и евро посмотрим какой можно провести анализ текущих ожиданий участников рынка.
распределения открытого интереса (ОИ) на опционах на фьючерс евро за 25.05.12 (по отчетам СМЕ)
Евро: колл/пут паритет = 0,62 (июньская серия) 0,53 предыдущее значение
0,2 (0,34 предыдущее значение) июль
1,85 (1,7 предыдущее значение) август
0,64 (0,66 предыдущее значение) сентябрь
0,71 (0,63 предыдущее значение) декабрь
Интересная ситуация складывается на опционах на евро. Можно обратить внимание как меняются данные на разных сериях в динамике. если на текущей серии тенденция ожидания падения рынка несколько ослабевает, то в июле как можно видеть она усугубляется, более того достигает критических значений: фактически открытых позиций по путам в июле в 4 раза больше чем по коллам.
Обратную ситуацию мы наблюдаем на августовской серии: значительный перевес по коллам в 1,7 усугубился до 1,85 это говорит о том что ожидания повышения цены значительны (есть смысл проводить мониторинг этой ситуации т.к. присутствует резкий перепад между данными июля и августа).
Сентябрь и декабрь присутствует преобладание ОИ по путам с ослаблением тенденции в декабре с 0,63 до 0,71. Распределения открытого интереса (ОИ) на опционах на фьючерс британского фунта за 25.05.12
Британский фунт: колл/пут паритет = 0,98 (июньская серия) предыдущее значение 1,14:
0,77 июль
0,84 август
1,1 сентябрь
Как можно видеть по мере снижения цены базового актива открытый интерес на опционах все больше перетекает в сторону путов, что в общем то, закономерно. В то же время мы можем наблюдать как распределяется ОИ на опционах на следующих сериях: в июле участники рынка ожидают продолжение падения, а вот в августе и сентябре тенденция может изменится.
