Новости биржи, опционы. На текущий момент происходит переход на сентябрсктий котракт на украинский фондовый индекс UX-9.12. У многих из нас еще с советского времени сохранились стереотипы, что все отечественное плохое и низкокачественное. Возможно доля истины в этом есть, однако это не должно мешать нам быть объективными. Давайте взглянем на график текущего контракта UX-9.12
Если обратить внимание на объемы торгов то можно увидеть что не смотря на то что смена только произошла, на 15 минутном интервале объемы доходят до 1000 контрактов и на дневном графике мы видим, что объем торгов достигает 10 тыс контрактов.
Т.е. иными словами ликвидность на индексе достаточная для комфортной торговли. Теперь нам нужно оценить спред, для этого смотрим в биржевой стакан:
Как можно видеть спред текущий составляет 1грн. 30коп, это при том что минимальный шаг цены 5 коп, вобщем конечно многовато, однако такой спред не всегда, бывает он схлопывается до одного шага т.е. до 5 коп.
Далее, отмечают аналитики кафедры торговли производными инструментами Академии Masterforex-V, нас интересуют опционы так как именно на них специализируется наша кафедра торговли производными финансовыми инструментами. Опционы на Украинской бирже есть и квартальные и с экспирацией через месяц. Давайте посмотрим доску опционов с экспирацией в июле и в сентябре:
июль:
Как можно видеть на центральных страйках число открытых опционных контрактов достаточно большое 1000 и более, спред на тех же страйках умеренно большой 5-6 гривен, но опять же по мере роста открытого интереса спред будет уменьшаться до 2-3 гр, слабая ликвидность на опционах в деньгах там же соответственно и широкий спред
Сентябрь:
Тут дело обстоит похуже, но опять же нужно учесть, что пока еще торгуется июньская серия и на ней ликвидность достаточная.
Если вы обратили внимание на цены опционов, то ильские опциона на деньгах стоят порядка 50-60 гр (7-8 дол) текущая цена сентябрского контракта UX-9.12 (на момент написания статьи) составляет 887 гр (110 дол). Гарантийное обеспечение на фьючерс украинского индекса у разных брокеров от 25 до 15% от стоимости индекса. Теперь давайте подумаем какие же опционные стратегии мы могли бы торговать и сколько денег нам для этого нужно, с учетом всех вышеуказанных недостатков. Думаю не плохо выгляделва бы дельтанейтральная стратегия, тут мы не занимаемся вега-скальпингом и супер ликвидность на опционах нам не нужна.
Минимальная комфортная в управлении позиция будет содержать 10 опционов и 5 фьючерсов, , (ГО на проданный опцион будет варьировать от 150 до 200 гр за опцион). Таким образом ГО на такую позицию в среднем будет составлять порядка 3 тыс гр (около 400 дол). Полагаю не секрет, что ни на каком другом рынке Вы "дельтанейтралку" за такие деньги не поторгуете. Какова же теоретически может получится прибыльность стратегии?
На этот вопрос ответить сложно т.к. много рыночных условий на это могут влиять, однако можно предположить, что в среднем стратегия продажи опционов с дельтанейтральным хеджированием даст доходность 12-15% на вложенный капитал. Т.е. при вышеуказанном сайзе позиции мы можем рассчитывать на доход в 300 - 400 гр (40-50 дол) на вложенные 3 тыс гр. Довольно скромно скажете Вы, возможно, но зато довольно стабильно.
