Спустя 4 года Банк Англии выяснил кому попали деньги напечатанные им для борьбы с кризисом. На «количественном смягчении» заработали только 5 процентов самых богатых англичан, которые вкладывали свои капиталы в корпоративные бумаги.
В 2008 году большая часть центробанков накачивала деньгами банки, запуская их в экономику через скупку гособлигаций и других ценных бумаг. Пример американской ФРС, проведшей два этапа «смягчения» показал, что подобные действия предотвратили крах банковской системы, но до производственного сектора эти деньги не дошли. Зато они проявили себя на сырьевых рынках, вздув цены на нефть, к примеру. И теперь ФРС не спешит включать печатный станок.
Учитывая опыт ФРС, Банк Англии решил провести расследование и отследить путь денег, а также понять, каким участникам рынка они помогли. Инфляция удержана на уровне 2 процента. Рост экономики не ушел в минус, относительно низкий уровень безработицы.
Регулятор скупал в основном гособлигации на вторичном рынке, направив 200 миллиардов фунтов, затем еще 125 и в июле этого года еще 50.
В целом, меры принятые банком дали результат и удалось избежать многих последствий кризиса, но что уже не вызывает сомнений, конечным выгодоприобретателем стали богатейшие британцы, отмечают аналитики компании Roboforex.
Влияние покупки активов на экономику страны
1. Компании и банки, продавшие ЦБ облигации, на полученные средства стали скупать другие растущие активы. Результат - снижалась доходность по корпоративным облигациями и кредитам населению.
2. Смягчение становится сигналом, что ставки на низком уровне - это надолго.
3. Смягчение вселило в инвесторов оптимизм, а в людей - желание тратить.
Первая программа скупки активов привела к росту ВВП на 2 процента. Если бы не смягчение, рецессия в экономике была бы глубже, что привело бы к росту безработицы и понижению благосостояния.
Количественное смягчение - помощь богатым
80 процентов домохозяйств имеют сбережения. Банк Англии выяснил, как смягчение отразилось на сбережениях англичан. Большинство предпочитают держать деньги рядом, 55 процентов депозитов - краткосрочные, то есть сбережения населения пострадали от смягчения.
Смягчение снизило ставки - как итог, изменилась структура доходов британцев.
Потери от уменьшения ставок по депозитам к апрелю 2012 года составили 70 миллиардов, домохозяйства приобрели 100 миллиардов от снижения ставок.
Банки и акционеры получили меньше прибыли и дивидендов.
Смягчение подняло активы в цене
"Простые британцы" не вкладывают в облигации и акции:
Фунт стал дешевле. Смягчение привело к падению курса фунта - импорт стал дороже, экспорт - дешевле.
Смягчение персионерам не помогло
Британские пенсионеры, в отличие от российских, хранят пенсионные накопления в частных фондах, которые активно с ними работают. Сейчас в Англии 20 процентов населения - пенсионного возраста.
Принятые Банком Англии меры для пенсионеров оказались нейтральными.
Прогноз подготовил Станислав Коваль, аналитический отдел компании Roboforex
