"JP Morgan" - один из крупнейших представителей банковской отрасли США, смог совершить перелом в борьбе с кризисом. Из-за этого эксперты рекомендуют обдумывать приобретение акций банка с целью в 70 долларов США. Уже сейчас виден квартальный горизонт для ценных бумаг банка в 51 доллар США за одну акцию. Снижение оборачиваемости активов на 7 миллиардов долларов США, а также свободного денежного потока в 2,1 миллиардов долларов США, позволило JP Morgan снизить токсичность активов. Перед публикацией основной отчетности эти данные заставляют повысить прибыль на одну акцию до 1,3 долларов США. В отчетности советуют обращать внимание на денежный поток.В ней будет видна воля руководства за уменьшением инвестиций до 204 миллиардов долларов США в год.
При этом рост депозитов обогнал рост кредитов. Так, соотношение кредитов и депозитов упало до 1.07 пункта. Кредиты, в это же время, прирастают по 122 миллиарда долларов в год. Уменьшение объема привлечения длительных займов привело к снижению долгосрочного долга на 88 миллиардов долларов США в год. Банк снизил агрессию на фоне изменений в структуре выручки. Процент в его адрес уменьшаются в 2,5 раза медленнее других доходов. Из этого следует, что рентабельность по кредитным операциям растет.
Это можно объяснить падением стоимости карточных продуктов, а сам банк работает на получение репутации "card transactor". Сейчас банк вербует клиентов для того, чтобы предлагать кредитные продукты, а также повышает их лояльность посредством доступа к различным инновациям. Эта же причина повышает и надежность капитала. Одновременно с этим продолжается тенденция прошлого года по расширению части розницы в сравнении с инвестбизнесом, что положительно влияет на выручку компании. Так, резерв для убытков по кредитам уменьшился до 23,8 миллиардов долларов США. На фоне миллиардного резерва новости о взыскании с банка 18-и миллионов долларов США могут считаться нейтральными.
Сейчас в качестве ориентира для роста акций JP Morgan послужит коэффициент цены к общей бухгалтерской стоимости. Курс акций банка подразумевает, что показатели останутся на уровне в 0,698х. В течение одного года котировки могут составить 72,38 долларов за одну акцию. Через квартал по P/E 9,4 будет возможен рост до 51 доллара США.
Михаил Крылов, аналитик компании Альпари
