Этот обзор посвятим американскому фондовому рынку, а именно ноябрьским и декабрьским перспективам облигаций:
- 30-летним долгосрочным бондам ZBH3;
- 10-летним среднесрочным казначейским облигациям ZNH3, США.
Мартовские фьючерсные контракты. ZB — уже давно являются эталоном на американском рынке облигаций! Принято считать, что эти бумаги в целом следуют за движением индекса доллара DX. Но иногда, краткосрочно, бывает наоборот, особенно при движении на новостях.
В свете глобального кризиса, сложной финансовой ситуации в мире, предполагаем войти не одиночными сделками, а более надежным рыночным спредом: SEL ZBZ2 – BUY ZNZ2 = 1:1. Выбранное соотношение по данным инструментам является стандартом для биржи.
Фундаментальные показатели (строительство новых объектов, продажи существующих строений, индекс уверенности застройщиков, восстановление рынка акций и так далее ) способствуют понижению цен на средне- и долгосрочные облигации Соединенных Штатов. Кроме того, сейчас рынки с позитивом ждут следующего заседания FOMC, которое состоится 11-12 декабря. На этом заседании планируется обсуждение расширения программы QE3. В эту программу планируется включить скупку государственных бондов как замену программы «Operation Twist».
В связи с этим предполагаем, что спрос на долгосрочные бонды ZBH3 должен понижаться быстрее, чем на инструменты среднесрочные ZNH3. Наши предположения подтверждаются графиками усредненных многолетних сезонных тенденций ( срок усреднения 3, 5, 10 лет).
Представлен текущий график спреда ZBH3 – ZNH3. В ближайшие дни ожидаем разворот линии спреда вниз и оцениваем ситуацию с точки зрения продажи спреда:
SELL ZBH3 – BUY ZBH3 = 1^1
В заключение заметим, что среднестатистический потенциал входа до первых дней второй декады декабря (то есть до начала очередного заседания FOMC составляет более +2.000 ( плюс 80 тиков) по шкале ZB!
Аналитик компании "Пантеон Финанс" Леонид Борский
