Состояние экономики Украины и стабильность курса гривны в ближайшие года во многом будут определяться внешнеэкономическими факторами, в том числе, состоянием мирового финансового рынка. Принципиально важным является вопрос кредитования со стороны МВФ, поскольку курс гривны и размер ЗВР зависят от притока валюты.
Министр финансов Украины Юрий Колобов заявил недавно о прогрессе на переговорах с МВФ. Программа кредитования объемом 15$ млрд. вскоре может быть возобновлена. В начале 2011 года эта программа была приостановлена из-за невыполнения Украиной взятых на себя обязательств, в частности, увеличения тарифов на газ для населения. Сейчас к основным требованиям МВФ относятся плавающий курс гривны и сокращение дефицита бюджета. Статистика показывает, что курс гривны удерживается искусственно за счет сокращения ЗВР:
Без привлечения дополнительных средств сохранить существующую стабильность курса гривны без использования ЗВР не представляется возможным. Жесткий контроль курса гривны со стороны НБУ противоречит требованиям МВФ. Получается замкнутый круг. Текущая политика сдерживания курса замедляет экономический рост, уменьшает золотовалютные резервы и провоцирует рост государственного долга Украины. Представители МВФ настоятельно требовали перейти к плавающему валютному курсу с января 2012 года.
Опыт показывает, что долгосрочная политика сокращения ЗВРради поддержания неизменного курса национальной валюты может привести к неконтролируемой девальвации. В качестве примера можно привести белорусский сценарий 2011 года. Сокращая ЗВР, НБУ лишает себя одного из самых эффективных инструментов долгосрочного регулирования курса гривны.
Таким образом, получение кредита от МВФ в настоящее время остается под вопросом, ведь для его получения необходимо выполнять условия МВФ, а не игнорировать их.
Александр Михайленко, финансовый аналитик Альпари для портала "Биржевой лидер"
