Капитализация компаний должна зависеть от прибыли и дивидендов

Сегодня, 28 июня 2013 г., деловая пресса пишет о возможной реорганизации ТНК-BP холдинга. "Роснефть"  должна предложить выкуп и/или обмен на свои бумаги. С высокой вероятностью так и будет, причем миноритариям будет предложено оба варианта. При этом условия сделки, вероятно, будут опираться на текущую капитализацию компаний, то есть будут однозначно в пользу "Роснефти".

 

Конечно, кто-то скажет, что это несправедливо, и возможно, будет прав. "Роснефть" не отличалась большой щедростью даже при переходе на единую акцию своих дочерних компаний в далеком 2006 году. Многие еще помнят громкую историю с Комсомольским НПЗ. Однако тот, кто помнит обмен для дочек "Юкоса" и "Сибнефти" скажет, что все познается в сравнении. Мы по-прежнему рекомендуем для вложений акции самой "Роснефти", избегая бумаг ее потенциальных объектов поглощения – "Башнефти" и "Сургута". Ресурсный национализм, не больше и не меньше.

 

Мы также вынуждены констатировать, что история с миноритариями ТНК-BP холдинга нанесла серьезный удар по российскому инвестиционному климату и, прежде всего, фондовому рынку. У миноритариев ТНК-BP холдинга оказалась очень непростая судьба, и наверное, их можно только пожалеть.

 

Рынок по-прежнему очень вялый, и мы советуем смотреть на конкретные идеи, а не на рынок в целом. Ждать фундаментальной переоценки до справедливых нынешних цен на нефть можно бесконечно долго. Мы делаем ставку на "Роснефть" и "Сбербанк", как на фундаментально сильные бумаги, и на МТС, как на консервативный дивидендный актив.

 

Полагаем, что капитализация компаний должна зависеть от прибыли и дивидендных выплат, а не от действий ФРС по печатанию денег и внешнеполитических отношений России с Западом и, прежде всего, с США. Однако, к сожалению, мы живем не в самые лучшие времена.

 

Для спекулянтов в текущей ситуации остается одна отдушина – рынок Forex.