Общемировой рынок алмазов сейчас находится в неплохой форме. С начала позапрошлого года стоимость алмазов выросла на 27 процентов. А в сравнении с наивысшим уровнем за 2008 год – на 29 процентов. Главным толчком для такого значимого ценового роста послужил спрос со стороны Индии. Ведь масштабы импорта страны за 2012 год на 12 процентов превысили данные за 2011 год, вплотную приблизившись к докризисному 2007 году.
Исходя из данных прогнозов самих производителей алмазов, рыночное предложение в долгосрочной перспективе будет ограниченным по причине истощения нынешних месторождений, слабых темпов ввода новых мощностей. Таким образом, к 2015 году эксперты предполагают рост стоимости алмазов до 195 американских долларов за карат против 166 долларов за карат два года назад.
Что ждет цены на алмазы и насколько акции профильных компаний будут интересными для инвесторов - разбирались аналитики журнала для инвесторов "Биржевой лидер" совместно с экспертами Академии Masterforex-V.
Алроса - один из мировых лидеров по производству алмазов
Алроса – это одно из самых больших алмазодобывающих предприятий во всем мире. По результатам 2009-2010 годов и первого полугодия нынешнего года компания Алроса занимала первую ступень в числе алмазодобывающих мировых предприятий по масштабам добычи. Главные ее мощности находятся в Якутии. Кроме того, компания имеет 32,80 процента в ангольском предприятии Catoca Mining. За счет ее прибылей компания стабильно получает высокие дивиденды.
Предприятие планирует перейти к подземной добыче для роста результативности. Главные направления развития предприятия - переход на подземный вариант добычи, рост ее объемов до 39,6 миллиона карат к 2018 году. При этом 3 из 6 производственных подразделений компании в настоящее время ведут подземную добычу алмазов. На протяжении же следующих трех лет предприятие планирует перевести еще пару рудников на подземную разработку. Благодаря этому компания планирует добиться уменьшения объемов добычи руды и роста содержания в ней самих алмазов. По предположениям экспертов, к началу 2015 года компания Алроса сумеет поднять содержание в руде алмазов до 1,33-1,35 карата на каждую тонну против 1,22-1,25 карата за 2010-2011 годы.
Предприятие действует с незначительным уровнем издержек. Именно это помогает получать значительную отдачу. По нашим подсчетам, себестоимость добычи компании два года назад не превысила 56 долларов за карат. Это сможет обеспечить фирме рентабельность по EBITDA на уровне в 45 процентов в сравнении с 23-35 процентами у ее международных публичных конкурентов. Прогнозируется рост себестоимости добычи компании до 66,5 доллара за карат к началу 2015 года из-за перехода на подземную добычу. И тем не менее, такой уровень даст возможность предприятию сохранить значительный уровень рентабельности по EBITDA.
Железорудные проекты добавляют свыше 20 процентов цены. Кроме алмазодобывающих активов компания Алроса также имеет в своем активе четыре лицензии по разработке железорудных месторождений, суммарные ресурсы и резервы которых достигают 5,70 миллиарда тонн. По данным экспертов, NPV таких проектов переваливает за отметку в 90 миллиардов рублей. Это равняется 21 проценту от оценки цены предприятия.
За сентябрь-октябрь 2011 года компания провела дробление акций с коэффициентом в 1:28. Это значительно подняло их ликвидность. Кроме того, главные акционеры предприятия рассматривают возможность приватизации предприятия или проведение IPO на протяжении 2012-2017 годов. При любом варианте развития событий акции предприятия станут более привлекательными и ликвидными для инвесторов.
Акции лидера отрасли Алроса - глазами трейдеров биржи
За 2012 год компания добыла 34,3 миллиона карат алмазов, фактически 26 процентов от общемировой добычи данного сырья, став таким образом общемировым лидером по масштабам производства в натуральном выражении. По итогам первой половины 2011 года предприятие подтвердило также свою лидирующую позицию в мире. В РФ на это предприятие приходится свыше 98 процентов добычи алмазов.
Алмазодобывающий сегмент предприятия имеет шесть производственных дивизионов: Мирный, Удачный, Айхал, Алмазы Анабара, Нюрба и Севералмаз. Первые три дивизиона объединяются в АК «Алроса», в Нюрбе, Севералмазе и Алмазах Анабара Алроса имеет 87,6 процента, 95 и 100 процентов соответственно. Кроме того, предприятие считается владельцем 32,8 процента в алмазодобывающем ангольском предприятии Catoca Mining. Фирма проводит добычу и открытым, и подземным способом. Первый предполагает более значительный уровень добычи алмазоносной руды, незначительную себестоимость, а второй – меньшие масштабы руды, более значимые затраты. Кроме алмазодобывающих активов в структуру компании входят непрофильные активы, которые производят деятельность в горнодобывающем, нефтегазовом, финансовом секторе.
Предприятию принадлежит 100 процентов общества Алроса-Газ, занимающегося производством газа для своих нужд предприятия. Главным активом предприятия считается лицензия на Среднеботуобинское нефтегазоконденсатное месторождение. Четыре года назад на месторождении добыто было 235 миллионов кубометров газа. Газ с месторождения идет на теплогенерирующие мощности в Айхале, поставляющие тепло для дивизионов Айхал и Мирный.
Также Алросе принадлежит 100 процентов предприятия Иреляхнефть, владеющего лицензией на нефтяную добычу на Иреляхском месторождении. Четыре года назад предприятие произвело 0,66 миллиона баррелей нефти. По последним данным, Алроса планирует реализовать личную часть в Иреляхнефти. Это, по данным экспертов, может принести компании порядка 50 миллионов. В октябре 2009 года компания Алроса реализовала по 90 процентов акций ЗАО «Геотрансгаз», ООО «Уренгойская газовая компания» (Уренгойская ГК) банковскому учреждению ВТБ за сумму в 18 615 миллионов рублей (620 миллионов долларов). Параллельно предприятие заключило с банком и покупателями договоры о предоставлении им опционов-пут, по которым компания обязана приобрести вышеуказанные части в активах на протяжении 30 дней после 14 сентября прошлого года по стоимости в 1,02-1,176 миллиардов.
По последним предположениям, в начале июня позапрошлого года НОВАТЭК заинтересовался покупкой 90 процентов части в Уренгойской ГК за сумму в 160 миллионов долларов. Помимо этого, источники в прессе отмечают, что НОВАТЭК заинтересован во втором активе – Геотрансгазе. И тем не менее, цена до сих пор не определена.
По прогнозам специалистов, закладывается рост содержания алмазов в руде, рост их качества, точнее сказать, рост цен продажи компании. По ожиданиям специалистов, за счет программы капиталовложений, масштабы которой за 2011-2015 годы достигнут как минимум 100 миллиардов рублей, Алроса достигнет улучшения операционных показателей уже к следующему году. По планам менеджмента, рост алмазной добычи по предприятию к 2018 году должен составить 15 процентов, увеличившись до 39,60 миллиона карат.
Такие планы вполне осуществимы за счет следующих факторов:
- рост добычи способствует расширению подземной добычи на шахте Мир;
- запуск подземной добычи на Айхале, рост добычи на Севералмазе в этом году, запуск шахты Удачная, завершение второго этапа модернизации шахты Международная за 2014-2015 годы помогут предприятию поднять содержание алмазов в руде до 1,34-1,36 карата, улучшить качество продукции.
Если рассмотреть график, то видно, что с конца октября по конец февраля котировки акций выросли более чем на 60%, далее на рынке была коррекция, которая пока еще продолжается. В скором времени можно ожидать продолжения движения рынка вверх, и ценовые уровни, демонстрируемые рынком сейчас, являются привлекательными для покупок с перспективой подержать позицию несколько месяцев, отметили аналитики кафедры ДФВА Академии Masterforex-V.
Негативной стороной данной сделки является низкая ликвидность акции. Это отчетливо видно по графику, рынок "тонкий", легко продавливается большими объемами.
Предложение на алмазы в мире станет ограниченным
В среднесрочной перспективе предложение будет ограничено. По данным Kimberley Process Certification Scheme, в минувшем году было произведено по всему миру свыше 133 миллионов каратов алмазов на общую сумму фактически в 12 миллиардов. РФ заняла первую позицию по размерам производства в натуральном виде. При этом, в денежном эквиваленте первое место было за Ботсваной. Пока сложно точно определить, что производственные размеры алмазов перешли к докризисному уровню и в натуральном, и в стоимостном выражении. И все-таки темпы роста добычи три года назад были довольно значительными, достигали отметки в 123 процента.
Общемировой объем торговли алмазами в прошлом году оказался более чем в 3 раза выше производственных размеров, достиг фактически 414 миллионов карат, или 37,9 миллиарда долларов. Главные импортеры алмазов в 2012 году подняли свои закупки на 22-49 процентов в сравнении с 2011 годом. При этом, 3 из 5 самых больших государств-импортеров перевалили за отметку 2007 года по ввозу алмазов. Размеры экспорта алмазов по всему миру второй год кряду соответствуют размерам импорта такой продукции. И это при том, что большая часть экспортеров вышли уже к докризисному уровню.
По информации KPCS, подсчетам экспертов, в прошлом году 99 процентов общемирового потребления алмазов пришлось именно на индийское государство. Объемы добычи Индии сейчас очень незначительны. Перед кризисом часть этого государства достигала 82 процентов, но в настоящее время как раз Индия считается главным из основных центров алмазной торговли мира. В стоимостном выражении государство потребляет свыше 1 миллиарда долларов алмазов ежегодно против 1,3 миллиарда долларов в 2007 году. Потребление в Китае, по данным экспертов, остается неизменным, начиная с 2009 года располагается на уровне в 5,5-5,6 миллионов карат в год. Это достигает 4-5 процентов от общемирового объема. Развитые государства по сравнению с 2007 годом, в свою очередь, уменьшили потребление алмазов и стали нетто-экспортерами. Шесть лет назад на долю Европейского Союза пришлось 2,3 миллиона карат общемирового потребления алмазов, но три года назад нетто-экспорт ЕС фактически перевалил за отметку в 14 миллионов карат.
Потребление в Америке три года назад достигало только 0,2 миллиона карат. При том, что в 2010-2011 годах этот показатель равнялся 1,4-1,5 миллиона карат. По прогнозу Алроса, который был сформирован по данным IHS Global Insight, номинальный ВВП держав АТР (Индия, Китай, Австралия, Южная Корея и так далее) к началу 2015 года достигнет 64 процентов в сравнении с 2010 годом. Рост ВВП по главным державам-потребителям алмазов (44 процента объемов импорта позапрошлого года) поднимет покупательскую способность граждан данных государств. Это окажет положительное воздействие на спрос, включая ювелирную продукцию – главного потребителя природных алмазов. По информации Алросы, из-за отсутствия ввода новых месторождений, истощения добывающих разрабатываемых мощностей уровень предложения алмазов сможет вернуться к данным пятилетней давности только еще через три года. А уже после 2016 года будет падать. По информации KPCS, еще три года назад на этом рынке отмечалась нехватка в объеме 165 миллионов долларов. За основу брались цены, которые публикуются Bloomberg, представляющие собой цену однокаратных алмазов из категории Commercial по PolishedPrices.com.
К началу мая 2009 года стоимость алмазов снизилась больше, чем на 31 процент в сравнении с наивысшим уровнем 2008 года. После этого цены на подобное сырье стали возрастать, к концу 2010 года прибавив 41,5 процент. А вот к настоящему моменту времени - свыше 85 процентов. Главным драйвером роста спроса и цен послужил быстрый рост потребления в Китае и Индии, темпы роста которого перевалили за отметку в 53 процента, 20 процентов три года назад соответственно в сравнении с 2008 годом.
С начала позапрошлого года цены на алмазы добавили 27 процентов, достигнув отметки в 178 долларов за каждый карат. А вот пик цен был отмечен в начале августа. Тогда цены перевалили за отметки в 196 долларов за карат. Главными причинами столь взрывного роста цен алмазов послужило пополнение запасов обрабатывающих компаний в связи с успешным периодом продаж алмазов три года назад, рост инвествложений в алмазы со стороны главных трейдинговых предприятий Бельгии, Индии и Израиля. Кроме того, обрабатывающие предприятия стали задерживать поставки личной продукции на рынок, дабы точно удостовериться в получении дохода при быстро растущем уровне затрат на приобретение алмазов.
Скорее всего, на протяжении второго полугодия этого года, как и во второй половине прошлого года, цены на алмазы быстро стабилизируются в объеме 175-177 долларов за карат. Это поможет участникам всего рынка пустить уже созданные запасы на производство, насытить рынок уже готовой ювелирной продукцией перед индийским праздником Дивали, американским Рождеством, китайским Новым годом.
В среднесрочной перспективе эксперты ждут роста цен на алмазы в 2015 году из-за истощения запасов самых больших фирм и слабых темпов роста предложения.
