Отечественный фондовый рынок может открыться в четверг с небольшим повышением в пределах 0,1-0,3%, однако ближе к полудню с большой долей вероятности снова развернется вниз, если, конечно, игроки не нащупают твердую почву под ногами, отмечают аналитики Forex компании Alpari.
Внешний фон к старту четверга умеренно негативный. У рынков не появилось ни одной значимой зацепки на коррекцию, зато уровни напряжения усилились в разы. Американские рынки завершили минувшую сессию небольшим снижением, цены на нефть торгуются разнонаправлено, фьючерс на индекс S&P стоит в нулях.
Вчерашний поток макростатистики сбил с ног европейские рынки, но мало отразился на российских котировках. Сегодня связь может быть сильнее, в середине дня состоится финальное для текущего года заседание Европейского центрального банка, от которого ждут важных решений по дополнительному смягчению кредитно-денежных условий в регионе. Кроме того, сегодня США выпустят пересмотренные цифры по ВВП страны за третий квартал, и это тоже обратит на себя внимание игроков. После отчета ADP по уверенному приросту числа рабочих мест в частном секторе за ноябрь неплохих показателей - около 200 тыс. - можно будет ожидать по NFP, но это будет только завтра. Сегодня же стоит отследить публикацию по еженедельному отчету требований на получение пособия по безработице в Новом свете.
Внутренний российский корпоративный фон насыщен.
"Газпром" все еще совещается с "Нафтогазом Украины" по размерам долга за "голубое топливо", "Мечел" договорился с ВТБ о ковенантных каникулах, что сыграло в плюс в его бумагах.
Сегодня будет очень интересен отчет АЛРОСА за 9 месяцев 2013 года - котировки ценных бумаг компании это способно поддержать.
В целом, для индекса ММВБ основным коридором движения остается диапазон 1430-1475 пунктов.
Международная неправительственная организация Transparency International представила ежегодный Индекс восприятия коррупции (Corruption Perceptions Index). Россия заняла 127 место. Такой же индекс оказался у Азербайджана, Коморских островов, Гамбии, Ливана, Мадагаскара, Мали, Никарагуа и Пакистана, которые делят с Россией 127 место. Transparency International оценивала 177 стран. Наибольшую оценку в 100 баллов получают наиболее прозрачные государства, а наименьшую в 0 баллов соответственно самые коррумпированные. Наиболее высокий индекс оказался у Дании и Новой Зеландии — 91. В десятке наименее коррумпированных стран также Финляндия, Швеция, Норвегия, Сингапур, Швейцария, Нидерланды, Австралия и Канада.
По мнению экспертов компании Альпари, на самом деле рейтинг не так безобиден, как кажется. Он формирует мнение о России в мире. Влияет на решения глобальных инвесторов, а значит, обходится нашей стране в круглую сумму, как прямых, так и портфельных инвестиций.
На самом деле, рейтинг отражает не уровень коррупции в объективных показателях, а лишь восприятие людьми уровня коррупции в их жизни. Как известно, если человеку 100 раз сказать, что он свинья, то он захрюкает. Большинство инвесторов в принципе не способны к самостоятельному анализу, формируя собственное мнение из печатных и электронных СМИ, некоторые из которых постоянно трубят об ужасной коррупции в России. В своих публикациях пресса естественно использует и Transparency International, т.е. доклад работает сам на себя. “За что же, не боясь греха, Кукушка хвалит Петуха? За то, что хвалит он Кукушку”.
На самом деле, коррупция в России по мировым меркам средняя. Это вам подтвердит любой не ангажированный человек, имеющий опыт международного бизнеса. Однако, к сожалению, она выше, чем в Западной Европе, Северной Америке или даже в Белоруссии. Применительно к финансовому рынку, когда говорят о коррупции, обычно имеют в виду плохое корпоративное управление и воровство в государственных компаниях. Однако на самом деле госкомпании очень разные. Уровень коррупции в Роснефти и Сбере достаточно низок. Вместе с тем, если брать CAPEX Газпрома или Транснефти, то там коррупционная составляющая, по мнению участников рынка, составляет 25-30% от общей суммы. Другое дело, что на Западе вместо русского слова «откат» существует корректное «суперкомиссия».
Рынок обсуждает возможную приватизацию 10% акций Аэрофлота в следующем году. Акции сильно недооценены по DCF и с большой вероятностью будут размещаться с премией в 20-25% к текущим уровням. Однако безопасность полетов, консолидация отрасли и заказы отечественному авиапрому в приоритете у правительства. А значит, от идеи приватизации могут в итоге отказаться.
Кстати, DCF это конечно лишь информация к размышлению, также как P/E, EV/EBITDA и прочие мультипликаторы. Однако по DCF, при нынешних ценах на нефть, получается примерный таргет по индексу РТС в 2000 пунктов.
