Текущая торговая неделя, завершающаяся сегодня, 23 января, ознаменовалась своеобразной битвой мировых центральных банков за ослабление своих валют.
В первой половине недели внимание участников рынка было сосредоточено на решениях Банка Японии, Банка Канады, и протоколе заседания Банка Англии. В четверг, 22 января, внимание участников рынка было всецело поглощено решением Европейского центрального банка (ЕЦБ).
Банк Японии. Сюрприза от Банка Японии, заседание которого завершилось в среду, 21 января, не последовало. Как и ожидалось аналитиками, Банк Японии оставил свою кредитно-денежную политику без изменения: ежегодные покупки государственных облигаций и рисковых активов составляют 80 триллионов иен, процентная ставка находится на 0,10%. Однако были продлены 2 специальные программы кредитования, которые также продлевались в прошлом году. Размер одной из них увеличен с 7 триллионов иен до 10 триллионов.
Несмотря на обширные программы кредитования под низкие процентные ставки, экономика Японии, похоже, не испытывает особого облегчения от своей сверхмягкой денежно-кредитной политики. Прогнозы по потребительской инфляции были сокращены снова, до 1,0% с 1,7%, на 2015 финансовый год из-за снижения цен на энергоносители. Председатель Банка Японии Курода выступал в позитивном тоне и подчеркнул, что позитивный экономический цикл в Японии продолжает развиваться, а экономика продолжает восстанавливаться после негативного влияния повышения налога с продаж в прошлом году.
На валютном рынке после решения Банка Японии японская иена укрепилась против доллара до 117,74, что выделено на графике желтым цветом.
Аналитики кафедры опционной торговли Академии Masterforex-V ожидают в долгосрочной перспективе снижения иены против американского доллара, равно как и продолжение ослабления фьючерса иены. Но в среднесрочной перспективе, на фоне выборов в Греции в предстоящие выходные, иена может вырасти выше уровня сопротивления 119,00 из-за потоков в нее как в валюту-убежище при неблагоприятном для еврозоны и Греции исходе – выходе Греции из состава еврозоны.
Банк Англии. В среду, 21 января, на европейской сессии были опубликованы протоколы заседания Банка Англии от 8 января. Неожиданностью для участников рынка стал тот факт, что 2 «ястреба» среди членов правления Банка Англии перестали голосовать за повышение процентных ставок. Все 9 представителей проголосовали за сохранение текущей монетарной политики без изменения: процентная ставка в Великобритании составляет 0,50%.
После изучения протоколов заседания по монетарной политике Банка Англии британский фунт достиг сессионного минимума, опустившись ниже психологического уровня 1,51.
На часовом графике фьючерса британского фунта его снижение после изучения протоколов заседания показано желтым цветом. Однако позднее, 23 января, британский фунт, наряду с евро, снизился более чем на 200 пунктов на фоне решения ЕЦБ.
В Великобритании ожидают снижения инфляции в первой половине 2015 года, а ожидания первого повышения процентных ставок перенесены на 2016 год.
Банк Канады. На среду, 21 января, было намечено также еще одно важное событие – заседание Банка Канады с отчетом по монетарной политике. Аналитики ожидали сохранения текущей монетарной политики без изменений. Но Банк Канады принял решение сократить процентную ставку на 25 базисных пунктов и установить ее в размере 0,75%. Аргументом в пользу снижения процентной ставки явилось снижение цен на нефть – основную статью экспорта Канады, а также слабость экономики Канады.
В результате на валютном рынке канадский доллар понизился более чем на 300 пунктов, достигнув района 1,24. Ожидается, что в течение последующих месяцев канадский доллар снизится против американского доллара до отметки 1,30.
Аналитики кафедры опционной торговли Академии Masterforex-V рекомендуют наряду с продажей канадского доллара на валютном рынке и продажей фьючерса канадского доллара продавать опционы кол на фьючерс канадского доллара после его коррекции вверх для отработки среднесрочного сценария снижения канадской валюты.
Европейский Центральный Банк. Решение ЕЦБ 22 января было для участников рынка самым ожидаемым событием. Аналитики предполагали 3 варианта развития событий:
- ЕЦБ примет решение о проведении количественного смягчения, но в небольших масштабах, в результате чего курс евро существенно не изменится;
- ЕЦБ не примет решения о количественном смягчении, в таком случае евро может вырасти;
- ЕЦБ примет программу количественного смягчения в большем объеме, чем ожидают участники рынка. В таком случае евро продолжит дальнейшее активное ослабление против других валют.
Как видно из графика фьючерса евро, представленного ниже, ЕЦБ принял решение по третьему сценарию: президент ЕЦБ М. Драги на пресс-конференции после окончания двухдневного заседания представил новую программу покупки государственных облигаций и ценных бумаг частного сектора на сумму 60 миллиардов евро. Участники рынка ориентировались на размер программы в 50 миллиардов евро из публикации соответствующих прогнозов в Wall Street Journal в среду, 21 января. Программа количественного смягчения продлится до сентября 2016 года и при необходимости может быть продолжена. Процентные ставки в еврозоне остались неизменными на уровне 0,05%.
В результате фьючерс евро снизился более чем на 300 пунктов, и, вероятно, продолжит снижение, а евро может стать самой слабой из основных валют. Аналитики кафедры опционной торговли рекомендуют наряду с продажей фьючерса евро или валютной пары евро/доллар, при коррекциях евро вверх продавать опционы кол для отработки среднесрочного и долгосрочного прогноза снижения евро.
После объявления ЕЦБ о своем решении Банк Дании второй раз за текущую торговую неделю снизил процентные ставки, чтобы сократить интерес к кроне.
Реакция на решение ЕЦБ мировых фондовых рынков, в том числе и европейских, была «бычья». Однако если стимулирование экономики еврозоны не принесет ожидаемого эффекта, ослабление евро будет больше похоже на валютные войны. Доходность облигаций со сроком погашения менее 5 лет сократилась еще больше, а в еврозоне положительная доходность долговых бумаг может перестать существовать из-за количественного смягчения.
Сонаправленность монетарных политик крупнейших мировых стран значительно понизила волатильность на финансовых рынках – VIX практически не поднимался выше 13%. Однако начинающееся расхождение этих политик может завершить эру низкой волатильности финансовых рынков.
