По мнению российских экспертов, решение, принятое Центробанком РФ относительно снижения размера ключевой ставки, отпускает инфляцию. Более детально мнение экспертов, считающих, что решение Центробанка приведет к росту инфляции в стране, изучали журналисты раздела новости России" издания "Биржевой лидер".
Издание "Ведомости" напоминает о решении снизить размер ключевой ставки с 17 до 15 процентов, принятом российским Центробанком в пятницу, 30 января. В сообщении ЦБ сказано, что предыдущее решение, согласно которому размер ставки был повышен до 17 процентов, уже охладил инфляционные ожидания в той мере, в какой и рассчитывал Центробанк.
Данное решение регулятора, направленное на поддержку экономики страны, стало довольно неожиданным для многих – аналитики, полагавшие, что ЦБ продержит ставку на уровне 17 процентов, как минимум до марта, подозревают Центробанк в несостоятельности. По их словам, это решение российской экономике не поможет, и только отпустит инфляцию.
Чиновники также не ожидали, что размер ставки будет снижен – один из федеральных чиновников накануне допустил принятие подобного решения только в том случае, когда на рынке сформируется устойчивая динамика повешения цен на нефть. По словам еще одного из федеральных чиновников, необходимо сперва убедить и рынок, и себя в том, что риски расти не будут, тогда как сейчас подобное убеждение на рынке отсутствует. Он объяснил, что не стал бы принимать решение о снижении размера ключевой ставки, поскольку опасается последствий подобного шага.
Что думают эксперты?
По словам Наталии Орловой из "Альфа-банка", данное решение национального регулятора ее шокировало: оно дезориентирует рынок и противоречит той политике, которую ранее озвучивал Центробанк. Регулятор пытался убедить рынок в том, что он таргетирует инфляцию, поэтому высокий уровень ключевой ставки как раз соответствовал данному приоритету. Однако в случае, когда ставка снижается на фоне уровня инфляции, в два раза превысившего ориентир, и продолжающего при этом расти, значит Центробанком, в действительности, реализовывается какая-то иная политика, а не та, которая была им озвучена.
По мнению аналитиков "Промсвязьбанкак", решение, принятое Центробанком, является поспешным – в условиях продолжающегося снижения цен на "черное золото" существуют риски ослабления национальной валюты. На курс рубля оказывает давление и необходимость выплаты внешнего долга – в феврале и в марте текущего года необходимо выплатить по внешним обязательствам 37 миллиардов долларов, в результате чего курс российской валюты может опуститься к отметке в 79 рублей за 1 доллар.
Орлова в этой связи добавила, что сигнал о необходимости накачивания российской экономики, который был подан регулятором, является еще одним негативным фактором для российской валюты. Она объясняет, что в цены закладываются ожидания дальней девальвации рубля, и решение снизить размер ставки в период, пока не пройден пик инфляции – довольно странное.
Более того, в настоящее время пока еще не совсем понятно, каким именно будет этот пик: 15 процентов, или, может быть, 17. Орлова напомнила: в прошлом году Центробанк говорил о 5-процентной инфляции, тогда как в действительности она достигла 11,4 процента, поэтому существует вероятность того, что регулятор мог снова ошибиться. В случае, если инфляционные ожидания снова выйдут из-под контроля Центробанка то размер ставки опять придется повышать, и подобные метания из стороны в сторону явно не способствуют доверию к ЦБ, делая его политику непредсказуемой.
Евгений Надошин, экономист из АФК "Система", комментируя решение регулятора, заявил, что Центробанк ошибся. Аргументация, которая была приведена руководством ЦБ в пользу данного шага – о стабилизации инфляционных и девальвационных ожиданий, верна только по форме. По словам экономиста, снижение размера ставки действительно было бы уместно в том случае, если бы это утверждение соответствовало действительности. Однако мониторинг, проведенный самим Центробанком, показал – ожидания роста цен только увеличиваются, тогда как доверие к национальной валюте снизилось до уровня пятилетнего минимума.
С чем связано решение снизить ставку – мнение экспертов.
По мнению экспертов и аналитиков, решение регулятора снизить размер ставки, возможно, связанно с кадровыми перестановками в Центробанке. Кроме того, не исключено и политическое давление на руководство ЦБ со стороны Кремля. Для Дмитрия Тулина, которому свои полномочия куратора денежно-кредитной политики передала Ксения Юдаева, январское заседание руководства ЦБ стало первым. По мнению Орловой, данное перераспределение уже поставило под удар доверие к Центральному банку, а неуместное решение регулятора может и вовсе подорвать доверие к нему.
По мнению Эльдара Вахитова из Barclays, после декабрьского валютного коллапса, и решения Центробанка о резком повышении размера ставки, количество критических замечаний в адрес ЦБ со стороны отдельных чиновников, реального сектора и банков значительно выросло, и кадровые перестановки в Центробанке стали ответом на эту критику. Аналитики "Промсвязьбанка" не исключили, что как раз с кадровыми перестановками и связано решение регулятора смягчить денежно-кредитную политику.
