Сегодня, 23.04.2010 в 10.45 МСК., опубликованы данные по потребительским расходам во Франции в марте, значение показателя 1.2%.
Прогноз увеличения расходов 0,4 % по отношению к февральскому уровню. В январе этого года фактическая цифра понизилась на 1,4 %, что оказалось хуже прогноза.
French Consumer Spending - потребительские расходы. Попробуем разобраться, что же означают эти цифры, и к каким выводам они могут нас с Вами, уважаемый Читатель, подтолкнуть. А толкают они нас к следующей мысли! Если растёт потребление в стране, значит, у населения появляется всё больше и больше денег. Да, скажете Вы, мысль не оригинальна, но зато как практична! Где население берёт эту уйму так обожаемых им денежных знаков? А получает оно их на производстве, да и вообще на любой работе, и чем больше средний гражданин работает (т.е. выпускает продукции, оказывает услуг и т.д.), тем больше этих самых дензнаков он получает.
А сейчас о чём Вы подумали? Правильно - об этом самом, о росте производства! В стране идёт экономический рост, растут доходы и, соответственно, растут и расходы, которые и продолжают стимулировать дальнейший экономический рост! Курс национальной валюты повышается, так как на неё постоянно увеличивается спрос. Национальный дензнак начинает судорожно метаться из одного кармана в другой, покрывается испариной и, в конце концов, прирастает в количестве (появляется дополнительная денежная масса, порождённая дополнительно произведёнными товарами). А это, дорогие мои, уже инфляция – денег становится больше чем товаров, и они начинают терять свою покупательную способность. Вот здесь на сцене появляется Центробанк, бдительное око которого всё это время следило за общей экономической ситуацией в стране. Понимая, что экономика перегрелась, Центробанк начинает показывать фокусы с учётной ставкой (стоимость денежного кредита другому банку за один день, выраженная в процентах за год). Подняв учётную ставку, Центробанк, фактически начинает продавать свои деньги всем остальным дороже, чем раньше. Следовательно, растут ставки по коммерческим кредитам, депозитам. Поднимается доходность государственных ценных бумаг. Инвестор из - за рубежа начинает вкладывать в эти бумаги всё больше денег, приток валюты в страну ещё больше увеличивается. Однако, более дорогие кредиты начинают тормозить слишком стремительный рост экономики, потребление тоже снижается. Экономика начинает плавно планировать к началу следующего цикла. Зачем же, спросите Вы, Центробанк вставляет палку в колёса своей родной экономики!? Да всё очень просто – лучше плавно переходить из одного экономического цикла в другой, нежели резко стартовать и резко тормозить! Последнее крайне вредно для экономического здоровья страны.
Когда экономика прошла свой очередной пик в развитии, сорвалась и покатилась под откос, Центробанк, наоборот, начинает её удерживать, понижая учётные ставки, делая кредиты более доступными и стимулируя потребительский спрос, который опять начинает расти. Но снижаются доходы по ценным казначейским бумагам и инвестор, разочарованный таким стечением обстоятельств, начинает их продавать. Происходит отток капитала, увеличивается спрос внутри страны на другую валюту, и курс национального дензнака катится вниз.
Другими словами, как только экономика начинает расти, а об этом говорит рост затрат потребителей, Центробанк начинает потихоньку увеличивать учётную ставку. Экономика достигает своего верхнего пика, и учётная ставка становится максимальной. Экономический рост замедляется, потребительские траты тоже тормозятся и снижаются. В этот период Центробанк начинает понижение учётной ставки для стимулирования экономики и потребительского спроса.
Таким образом, мы с Вами, имея на руках данные по потребительской активности населения, можем судить о цикле, в котором находится экономика страны. Зная это, мы можем предугадать шаги Центрального банка, а значит, понять, как это скажется на валюту рассматриваемой страны.
Аналитический отдел Академии MasterForex-V считает необходимым отметить, что модель, которую мы привели, является крайне упрощённой и схематичной. Конечно, на курс национальной валюты влияет гораздо больше факторов.
При росте потребления товаров на национальном рынке вектор изменения курса денежной единицы наблюдаемой страны не всегда совпадает! В самом начале экономического цикла рост потребления будет совпадать с ростом курса национальной валюты, во второй стадии цикла рост потребительского интереса, наоборот будет связан с понижением курса денежной единицы.
Рассмотрим этот процесс на примере данных по потребительским затратам во Франции, отчёт по которым формируется Национальным статистическим агентством Франции INSEE на основании регулярно проводимых опросов населения, даёт достаточно объёмную структурную картину и показывает динамику потребительского спроса.
На графике представлена кривая развития потребления с 01.2005 г. по настоящий момент.
При сопоставлении этой кривой с графиком курса Евро за тот же период можно увидеть, где рост курса совпадает с ростом потребления, а где нет.
Так с января по декабрь 2005 г. показатель потребительского спроса демонстрировал хоть и положительную динамику, но находился во флэте, евровалюта падала в корреции цикл № 3. С января 2006 по январь 2008 г. стал наблюдаться явный подъем потребительской активности и валюта тоже шла в бычьем тренде - цикл № 1. Период цикла № 2 показывает замедление развития – спад покупательской активности, а валюта ещё добивает вверх на излёте. Евро продолжает расти, однако рост потребительского спроса был простимулирован, следовательно, экономика находилась в перегретом состоянии. И закономерно в августе 2008 грянул экономический кризис. Евро пошёл вниз и спускался вплоть до марта 2009 г. (на графике №1 этот участок отмечен красной рамкой), так как пошёл отток средств из Еврозоны, потому, что вытягивая потребительский спрос и сбавляя экономические обороты, стали снижать учётные ставки. С марта по ноябрь 2009 наблюдался новый подъём евровалюты и совпадение по вектору с ней динамики потребительского спроса, повышение которого вызвано мерами Центробанка по удешевлению кредитных ставок. С ноября 2009 по настоящий момент Евро находится в медвежьем тренде, потребительский спрос тоже проявляет понижательную динамику. ЕЦБ пока не собирается изменять ставку.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что экономика Еврозоны находится в последнем цикле своего развития (согласно волновому анализу Академии MasterForex-V –в волне «С» коррекции). В дальнейшем следует ожидать роста экономической активности, на который укажет повышение потребительского интереса, что приведёт к росту курса евровалюты.
Публикуется, как правило, на 23- й день каждого следующего за отчётным месяца.
