Moody's понижает кредитный рейтинг Испании с Аа1 до Аа2, прогноз "негативный".
Автор аналитической рубрики "Admiral Markets" Константин Бочкарёв.
* Причина для пересмотра рейтинга - сложная ситуация в национальной банковской системе.
* Общие расходы на реструктуризацию банковской системы Испании могут составить 40-50 млрд. евро, что заметно больше тех 20 млрд. евро, о которых говорили испанские чиновники.
* Реакция в 10-летних гособлигациях Испании более чем спокойна, какой-либо распродажи и взлета доходности бондов и близко нет
* Сдержанная реакция рынка облигаций стран группы PIGS на решение Moody's по Греции и Испании провоцирует среди трейдеров волну слухов, что ЕЦБ активно скупает проблемные бонды (Market Securities Program), как он это делал в январе, спасая Португалию от возможного "bailout'a".
Напрашивается вывод, что решение Moody's - констатация давно известного всем факта.
(!) Нивелировать весь данный негатив по Испании или какой-либо другой проблемной экономике могут ожидания, что в рамках саммита лидеров ЕС 24-25 марта будет сказано об "апгрейде" и Европейского Фонда Финансовой Стабильности (EFSF), и Европейского Механизма Стабильности (ESM).
В принципе, параллели можно провести со "стресс-тестами", результаты проведения которых были озвучены в Европе в июле 2010 года. Все понимают, что "стресс-тесты" - это формальность и в чем-то фикция, однако тем не менее в какой-то момент мы видим сильный рост в паре EURUSD.
Сейчас по евро мы можем получить во многом схожий сценарий развития событий, когда евро будут покупать под саммит ЕС, либо под заседание ЕЦБ 7 апреля. Есть просто ощущение, что ЕЦБ до конца марта удержит ситуацию на рынке суверенных облигаций под контролем, несмотря на какие-либо негативные решение рейтинговых агентств.
Снижение пары EURUSD в район 1.3850\1.380 - вполне закономерная коррекция на пробой некогда сильного сопротивления. Если по итогам текущей недели мы сумеем закрепиться выше рубежа 1.3850, то цели 1.40, 1.4150 и 1.43 будут вполне актуальны.
Глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS Константин Бочкарёв
