Можно сколь угодно долго говорить про негативный внешний фон, который сейчас складывается вокруг евро, однако на данный момент следует признать, что куда большее значение для участников валютного рынка представляют не «ястребиные» речевки отдельных управляющих ФРС либо проблемы Португалии, а ожидаемое 7 апреля повышение учетной ставки в рамках очередного заседания ЕЦБ.
Автор аналитической рубрики "Admiral Markets" Константин Бочкарёв.
Ничего не остается, как еще раз применительно к паре EURUSD вспомнить про негласное биржевое правило «покупай на ожиданиях, продавай по факту» и отметить, что в текущих котировках курсов валют уже дисконтировано или учтено повышение ставки в еврозоне как минимум на 50 базисных пунктов в текущем году с 1% до 1.5%. Проще говоря, что бы ЕЦБ ни предпринял в следующий четверг, мы ждем к середине апреля хороших продаж и коррекционного снижения курса в рамках фиксации прибыли.
Применительно к текущей ситуации, учитывая стремительный рост доходности португальских гособлигаций, мы, ожидая рост пары EURUSD в моменте к 1.4280/1.43, даже и не знаем, следует ли сейчас агрессивно играть на повышение по евро. Определенно точно необходимо следить за поддержкой 1.4020, прохождение которой может быть сигналом к последующей реализации уже «медвежьего» сценария развития событий по евро. Пока этого не произошло, мы остаемся верны своему прежнему прогнозу.
Спред (разница в доходности) между португальскими и немецкими гособлигациями достиг в среду рекордного уровня с ноября 2010 года. Показательно здесь то, что в ноябре значению спреда 480 базисных пунктов соответствовал курс EURUSD в районе 1.36, что не совсем сочетается с возможным ростом пары к 1.43. В принципе, это также можно использовать как аргумент в пользу того, что резистанс 1.4280/1.43 по итогам первой половины апреля устоит и, возможный рост выше него можно будет использовать для открытия позиций на продажу в EURUSD.
Доходность 10-летних гособлигаций Португалии перешагнула через рубеж 8%, что может в ближайшее время подстегнуть спекуляции по поводу еще одного «bailout» в Европе. Также нагнетанию данного рода спекуляций могут способствовать публикации в WSJ и слухи о том, что Португалия может пересмотреть в сторону повышения данные по дефициту бюджета на 2010 год. В контексте происходящего важно помнить еще и про то, что судя по опыту Греции и Ирландии, накануне сообщений о предоставлении помощи («bailout») проблемной экономике от ЕС-МВФ мы как раз видели рост курса евро, а по факту выхода данного рода новостей наблюдали уже снижение в паре EURUSD. Сейчас данный сценарий развития событий также может повториться. Добавим, что в поддержку евро сейчас может быть то, что по-прежнему мы не видим какого-либо роста доходности по испанским облигациям. Так, доходность 10-летних гособлигаций Испании составляет сейчас 5.2%, оставаясь заметно ниже кризисных 5.5%.
Глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS Константин Бочкарёв
