США являются одной из самых востребованных стран для получения образования в связи с наличием лучшей перспективы карьерного роста и доступности технологически развитых высших учебных заведений.
Основными факторами этого роста были увеличение числа иностранных студентов в США, готовность их родителей больше тратить на образование. Правительство инициировало различные информационно-просветительские программы, что влечет за собой рост осведомленности о важности образования. Также рост обусловлен увеличением числа студентов, пришедших после получения среднего образования.
Какие перспективы у компаний, работающих в этом секторе, и насколько эффективны их акции для инвестиций, разбирались аналитики разедлов "Новости США" и "Новости биржи" журнала инвесторов "Биржевой лидер" совместно с экспертами Академии Masterforex-V.
Перспективы инвестиций в сектор высшего образования США глазами трейдеров Академии Masterforex-V
В 2013 году, Moody 's пересматривает свой прогноз для всего сектора высшего образования США в отрицательную сторону, отмечая сдвиг со стабильного на негативный (даже лидеров сектора). Прогноз сектора остается отрицательным, как это было с 2009 года. Новый негативный прогноз отражает растущее давление на все ключевые источники дохода университетов и колледжей, требующих принятия более смелых мер руководством университетов для снижения затрат и повышения операционной эффективности.
Макроэкономические условия и ожидаемые сокращения федерального бюджетирования ослабили или создали значительную неопределенность перспектив для роста доходов и благосостояния. Также нужно отметить сокращение благотворительной поддержки, доходов от инвестиций, государственных ассигнований и федерального финансирования. В дополнение к последним изменениям Налогового кодекса, федеральному бюджетному дефициту, скорее всего, добавится тенденция к снижению финансирования исследований, а также возможные изменения федеральных программ помощи студентам, таких, как гранты Пелла. Все это скажется на доходах в индустрии высшего образования.
Таким образом, компании сектора должны будут приспособиться к длительной перспективе приглушенного роста доходов.
Мы продолжаем наблюдать воздействие новых тенденций в сфере высшего образования, которые уже показали некоторое дестабилизирующее воздействие на колледжи и университеты: растущее бремя долгов у студентов; большее внимание государства к стоимости и ценности высшего образования, возросшую активность аккредитационных агентств, а также рост он-лайн обучения.
Рынок электронного обучения является одним из наиболее быстро растущих сегментов в отрасли образования США. С принятием онлайн образования в высших учебных заведениях число студентов, использующих интернет-обучение, значительно увеличилось. Увеличение проникновения устройств, таких как смартфоны, ноутбуки, карманные компьютеры и планшеты внесли значительный вклад в развитие электронного обучения на рынке образования США. Считается, что объем рынка электронного обучения будет и далее продолжать рост.
Критические факторы, способствующие негативному прогнозу:
1. Чувствительность цен продолжает подавлять рост доходов институтов и колледжей.
2. Все источники дохода, не связанные напрямую с обучением, также сокращаются, их диверсификация более не предполагает сохранение прежних уровней доходов.
3. Рост долговой нагрузки на студентов.
4. Увеличение общественного контроля приводит к эскалации рисков, большему регулированию и аккредитации санкций.
5. Перспективы долгосрочной устойчивости учебных заведений зависят от сильного руководства и совершенствования методов управления.
В целом, высшее образование остается ценной долгосрочной инвестицией. Выпускники колледжей по-прежнему имеют гораздо более высокие доходы и менее подвержены риску остаться без работы, чем люди без высшего образования, что видно из таблицы ниже. Семьи по-прежнему готовы платить за высшее образование, но их способность платить более высокие цены за обучение снижается, что в свою очередь резко снижает потенциал роста доходов сектора. Кульминацией постоянного экономического давления и повышенного политического внимания является переоценка традиционной структуры затрат на высшее образование.
Перспективы глобального высшего образования: существуют различные проблемы и неопределенности, но долгосрочные перспективы остаются сильными.
Университеты за пределами Соединенных Штатов, как правило, больше финансируются их национальными правительствами, чем американские университеты, соответственно, они в меньшей степени полагаются на оплату обучения студентами и получают меньше выгод от частных благотворительных организаций. Поскольку макроэкономический рост широко варьируется в разных странах, то многие правительства сталкиваются с трудностями в бюджетной политике. В некоторых странах в секторе высшего образования отмечается стагнация и снижение государственного финансирования, особенно в Европе. В азиатских странах, напротив, отмечается рост в секторе высшего образования. Университеты во всем мире, в том числе США, имеют общие задачи, заключающиеся в стремлении сохранить высшее образование максимально доступным. В некоторых странах, таких как Бразилия, растущая прибыль частного сектора помогает удовлетворить быстро растущий спрос на университетские дипломы.
По мере того, как государственное финансирование будет сокращаться, университеты, скорее всего, должны искать более творческий подход в поиске средств для удовлетворения растущего общественного спроса на образование. Одним из проверенных способов дополнить государственное финансирование является конкуренция за иногородних студентов, которые почти всегда платят более высокую цену, чем местные жители.
Другой распространенной стратегией развития в условиях ограниченного финансирования является стремление к повышению эффективности операционной деятельности, снижения расходов и сдерживание роста стоимости. В условиях сокращения поддержки со стороны национальных правительств, мы ожидаем от неамериканских университетов снижения операционных затрат в краткосрочной перспективе, поиск альтернативных источников финансирования (среднесрочных и долгосрочных), таких как благотворительность или долгосрочные займы.
Студенты выбирают среди образовательных учреждений на основе предлагаемых программ обучения и ученых степеней, гибкости и удобства учебных программ, качества преподавания, рейтинга, репутации, возможности последующего трудоустройства и стоимости обучения. Крупные игроки, работающие в отрасли образования: Apollo Group, Bridgepoint Education, Capella Education, DeVry, Corinthian Colleges, Education Management Corporation, ITT Educational Services, Kaplan и Strayer Education.
Разберем одного из лидеров этого сектора, компанию Bridgepoint Education. Bridgepoint Education, Inc, вместе с дочерними компаниями, предоставляет услуги по высшему образованию. Его научные учреждения, Ashford University и University of the Rockies, предлагают такие степени как бакалавр, мастер, а также докторские программы по дисциплинам бизнеса, образования, психологии, социальным наукам и здравоохранению. Компания предлагает свои программы в Интернете, а также в студенческих городках, расположенных в городе Клинтон, штат Айова и Колорадо-Спрингс, штат Колорадо. По состоянию на 31 декабря 2012 года, его научные и образовательные заведения предлагают около 1470 курсов, 80 программ степеней и 125 специализаций для более чем 81 тыс. учащихся. Компания ранее была известна как TeleUniversity, Inc и изменила свое название на Bridgepoint Education, Inc в феврале 2004 года. Bridgepoint Education, Inc была основана в 1999 году co штаб-квартирой в Сан-Диего, штат Калифорния.
Фундаментальный обзор компании Bridgepoint Education, Inc.
Баланс.
Активы компании выросли, долговые обязательства сократились. По всем параметрам баланс компании положительный.
Отчет о прибылях и убытках.
Доходы компании снизились, расходы на учебный процесс увеличились. Отчет о прибылях и убытках – негативный.
Отчет о движении денежных средств.
Поступления денежных средств от основной деятельности снизилось (причем более, чем в два раза), но значительно увеличился доход от инвестиционной деятельности. В целом отчет нейтральный, поскольку на конец периода остаток денежных средств выше, чем в прошлом отчете почти в два раза.
Мультипликаторы.
По показателям видно сокращение рентабельности активов и доходов на акционерный капитал.
При отсутствии резких движений фондового рынка, вполне можно ожидать, что цена в краткосрочной перспективе будет оставаться в коридоре. В среднесрочной перспективе у компании фундаментально также нет предпосылок ни для роста, ни для падения. Просто продавать или покупать компанию - очень большие и при этом практически не ограниченные риски. Но это с легкостью решается использованием опционов. Об этом можно узнать на кафедре торговли производными финансовыми инструментами Академии Masterforex-V
