Швейцарский франк отошел от двухнедельных минимумов относительно американского доллара. Неопределенность с конфликтом на Украине усиливала спрос на устойчивую валюту, что вполне ожидаемо укрепляло положение CHF и JPY. У быков по паре USD/CHF имеется достаточно оснований для оптимизма, поскольку любые понижения данной пары притягивают новых покупателей. Ралли USD/CHF имеет своим основанием текущую монетарную политику ФРС, плавный отток капитала с рынка ценных бумаг Швейцарии вследствие политики ШНБ, проявившиеся проблемы дисбаланса внешней торговли Берна, отметили аналитики FBS.
Участники Forex рынка в свое время были сильно озабочены решением ШНБ разорвать привязку швейцарского франка и евро. Такое решение было принято в середине января 2015 и создало благоприятные условия для покупки пар EUR/CHF и USD/CHF. Экспортеры Швейцарии предполагают, что при курсе национальной валюты ниже 1,05 экономику страны ожидает рецессия. Однако ее силу они не берутся предсказать, поскольку это зависит от многих динамично меняющихся факторов. Курс швейцарского франка, завязанный на внешнюю торговлю, сильно зависит от динамики экспорта. По сути, курс франка Швейцарии является опережающим индикатором для объема экспорта. Резкая ревальвация франка ставит очень сложные проблемы перед экспортерами, вплоть до ее катастрофического сокращения, поскольку реальное производство не может столь оперативно менять свою конфигурацию, сокращать издержки тому подобное в отличие от финансового рынка.
Монетарная экспансия как средство стимулирования экспорта.
После решения ШНБ убрать нижний ограничитель EUR/CHF под уровнем 1,2 взлет швейцарского франка был назван неадекватным. ШНБ рассчитывает на успокоение ситуации курса валюты. В обеспечение этого процесса ШНБ выразил готовность проводить мягкую монетарную политику, уменьшив основную процентную ставку до -0,78 процента. В январе 2015 баланс ШНБ возрос с декабрьских 495,1 млрд. до 498,4 млрд. франков, что оказалось для регулятора большой неожиданностью, поскольку произошло на фоне ревальвации CHF. На основании этого эксперты BNP Paribas оценивают размер потенциальной валютной интервенции в 58 млрд. швейцарских франков.
Желание и готовность проводить монетарную экспансию является ответной мерой на шаги, предпринятые ЕЦБ, и девальвацией европейской валюты. К этому же подталкивает ухудшение статистических данных макроэкономики страны. В январе безработица в Швейцарии достигла значения в 3,5 процента, а дефляция - 0,5 процента, образовав максимумы в период 18 месяцев. Корни такого ухудшения следует искать в упавшей цене нефти и сильно переоцененном франке по отношению к доллару, сообщили эксперты FBS.
Подготовлено аналитиками компании FBS для издания «Биржевой лидер»
