Медленно и незаметно, но пара евро-доллар растет. Этому росту способствовали несколько событий. Решение Еврогруппы выделить деньги на рекапитализацию банков Испании, разрешение Греции начать обратный выкуп своих облигаций и выдача денег под это. Выделенная сумма составляет около 10 миллиардов евро. Облигации будут выкупаться по цене от 30 до 40 процентов номинала. В результате общий долг Греции уменьшится на 30 миллиардов евро. В случае успеха намеченных мероприятий МВФ может возобновить свое участие в кредитовании Греции.
Нынешнюю программу уже окрестили «добровольной реструктуризацией». Несмотря на все радужные заявления по Греции инвесторы сохраняют беспокойство относительно возврата своих средств. Что будет через год, два и чем завершится кризис — предсказать сложно и многие предпочтут продать свои облигации с дисконтом, чем вообще потерять их или ждать возврата лет 20-30. Желающие продать свои бумаги должны подать заявки до 7 декабря. То есть к концу недели картина с обратным выкупом будет понятна, в смысле удалась она или нет.
Но даже в случае полного успеха этой программы и выкупа облигаций на всю выделенную сумму, быстрого эффекта ждать не стоит. Поскольку это программа рассчитана на поздний эффект. Пока же ВВП Греции стремительно сокращается. Прогнозы говорят что это сокращение продлится весь следующий год. Так что пока макроэкономические мероприятия станут давать эффект, экономика Греции может просто схлопнуться, не дотянув …
Последние данные говорят, что к концу года соотношение госдолг/ВВП достигнет 180 процентов. В следующем году это соотношение будет только расти. Потому без запуска экономики все предпринимаемые меры могут оказаться деньгами, выброшенными на ветер.
Нет пока ясности с испанской банковской системой. Еще летом была обещана крединая линия на 100 миллиардов евро, однако Мадрид денег так и не увидел. Вообще непонятно, пользуется кто-то этой кредитной линией. Только накануне было принято решение, что из европейских стабфондов будет выделено 39,5 миллиардов евро. Но этих денег, конечно же не хватит. При безработице в 25 процентов и объеме плохих кредитов в 183 миллиарда евро у испанских банков.
Банкам Испании привлекать деньги вкладчиков или выходить на долговой рынок, несколько проблематично в нынешних условиях. Анализ банковского сектора в ноябре позволяет говорить, что вливания в испанские банки потребует втрое большей суммы, чем выделенные порядка 40 миллиардов. Инвесторы ведут себя относительно спокойно, а доходность по 10-летним бумагам снизилась до 5,25 процента. Это не летние 7,6 процента.
Пару EUR/USD поддержали последние данные по безработице, вдруг обнаружившие позитив. Так же рост обязан безрезультатным переговорам в США между демократами и республиканцами.
Аналитический отдел компании RoboForex
