Инициатива вновь на стороне доллара США
Инициатива вновь на стороне доллара США. Nonfarm payrolls за февраль выше 200k (по факту 236k) способны заставить инвесторов забыть про благоприятный исход минувшего заседания ЕЦБ и снова начать ставить на снижение курса евро в район 1.29 в ближайшее время.
Даже если делать поправку на то, что Nonfarm payrolls за январь были пересмотрены в сторону уменьшения до 119k с 157k, то все равно «чистыми» получается показатель порядка 200k; к тому же уровень безработицы снизился в США с 7.9% до 7.7%.
В целом, мы получили очередное доказательство в пятницу, что цель 1.27 вполне достижима в марте-апреле по EUR/USD.
Interest rates.
В динамике кривой ожиданий по ставкам в США интересно следующее.
* На раннем отрезке (апрель-сентябрь) кривая за неделю сместилась вниз, что означает, что до сентября рынок не ждет перемен в денежной политике ФРС.
* На отрезке с сентября 2012 г и по декабрь 2014 г кривая, напротив, резко сместилась вверх. Это уже означает, что рынок нацелился на постепенный отказ ФРС от QE3 буквально уже начиная с 4кв 2013 г. Соответственно долгосрочные перспективы доллара улучшились, особенно на 2п 2013 г и позже.
* После отчета по рынку труда США кривая ожиданий по ставкам сместилась незначительно вверх, но только на дальнем отрезке кривой. Умеренно-сдержанная реакция на статистику. Для того, чтобы пробить 1.30 нужно что-то еще, к примеру, негатив из Италии…
Eurodollar (ожидаемый уровень процентных ставок на трехмесячный депозит в долларах США) 
На рынке Treasuries тем временем мы видим по 2-х летним бумагам продолжение бокового тренда или коридора 0.23%-0.3%. Пока этот диапазон не пробит наверх, до реальных изменений в политике ФРС еще далеко.
2-year Treasuries
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets
