Опубликованный накануне вечером протокол ФРСне прояснил планы регулятора и судьбу его детища QE3. В ФРС как будто насмехаются над трейдерами, заявляя что объем QE3 может быть пересмотрен как в сторону повышения, так и в сторону сокращения. При этом никакой информации о возможных сроках принятия решений не было дано.
Основное внимание сегодня к ЕЦБ. Многими ожидается понижение ставки до 0.50%. Глава Бундесбанка по сути дал добро на это решение на прошлой неделе. На Марио Драги в этом вопросе давит также статистика — рецессия в еврозоне продолжается, безработица растет уже достигнув отметки 12.1%. Но для реального сектора понижение ставки не окажется очень сильным фактором. Когда в ноябре 2011 ставка была понижена до 1.25% , то стоимость кредита размером менее €1 млн в Италии составляла 5.85%. Сейчас ставки имеют существенно меньший размер, но этого никто не ощущает, поскольку кредиты выдаются по прежнему под высокий процент 5.90%. То есть разница ставок просто напросто пошла на увеличение прибыли банковского сектора. До реальной промышленности понижение не доходит. А сами проценты в итоге оплачивают конечные потребители.
Дополнительным фактором давления на Драги является инфляция, которая стала замедляться. Сейчас ее уровень 1.2% и намного ниже установленной цели в 2%. Так как ЕЦБ отказывается от стимулирующих программ, вроде уже названной QE3, то понижение ставки остается одним из немногих действенных средств влияния на инфляцию. Именно суммарное воздействие этих факторов может принудить ЕЦБ понизить уровень ставки.
Но есть у ЕЦБ и другие возможности. Он может изменить не учетную, а депозитную ставку. И тогда она станет отрицательной. Это должно подтолкнуть банки к активном кредитованию бизнеса, вместо складирования их на своих счетах. Сейчас депозитная ставка на нулевом уровне. Но и эта мера слабо отражается на стоимости кредитов для бизнеса. Банковская сфера подобна гигантскому аккумулятору-пылесосу, который сглаживает все колебания ставок, заботясь о поддержании только своей основной ставки, обозначающей прибыль банков.
Если ЕЦБ всё-таки не решится на понижение процентной ставки, тогда нас ждёт продолжение роста валютной пары до уровня 1,3250 или даже выше. Также сегодня, 2 мая, выйдут данные по количеству новых обращений за пособием в Штатах, статистика указывает на ожидаемую величину в области 350k, что может несколько охладить пыл медведей в случае понижения ставки ЕЦБ.
Подготовлено аналитиками компании Roboforex для издания «Биржевой лидер»
