Рецессия экономики Европейского Союза оказалась глубже, чем предполагали эксперты. В последнем квартале 2012 года ВВП стран ЕС сократился на шесть десятых процента - это крупнейшее падение с 2009 года, разгара мирового финансового кризиса. В обнародованном в четверг отчете отдела статистики Евросоюза говорится, что неожиданно резкое падение ВВП наблюдалось в Германии - флагмане европейской экономики. При этом аналитики выражают сдержанный оптимизм, что в 2013 году экономика ЕС начнет расти. Впрочем помехой позитивным процессам в экономике может стать политика.
На прошлой неделе лидеры стран ЕС достигли компромиссного решения по бюджету объединения на следующие семь лет. Впервые новый бюджет предусматривает общее сокращение расходов на более 34 миллиарда евро. Компромисс относительно урезания расходов положительно комментируют страны, которые вводят подобные сокращения на уровне национальных бюджетов.
Что ожидает курс европейской валюты, вырастет или обесценится евро к доллару, юаню, фунту, рублю, гривне, разбирались аналитики разделов "Новости ЕС" и "Новости Форекса, курсов валют и биржи" журнала инвесторов "Биржевой лидер" совместно с экспертами лучшего проекта обучения Форекс в Европе 2009-2013 годов Академии Masterforex-V.
Курс евро: политический или экономический вопрос.
С начала года курс евро начал укрепляться относительно других валют. Президент Европейского центрального банка Марио Драги считает, что это позитивный сигнал для Европы.
За последние четыре месяца частные фонды влили 100 миллиардов евро в страны на периферии еврозоны. Еще год назад инвесторы преимущественно выводили из этих стран свои активы, отмечает ведущий эксперт Канады Евгений Ольховский.
Политика может вмешаться в планы экономистов. В Италии может смениться правительство. Рейтинг бывшего премьера Сильвио Берлускони возрастает накануне выборов 24 февраля. В Испании партия премьера Мариано Рахоя погрязла в коррупционных скандалах. В то же время, отмечает эксперт, Италию может ждать политическая нестабильность после возвращения Берлускони. В Испании этот политический скандал вокруг Рахоя может зайти очень далеко. Все эти процессы могут дестабилизировать рынки.
Выборы в Германии в сентябре станут для Европы едва ли не самым большим испытанием. Если Ангела Меркель на них проигрывает, экономические процессы в Европейском Союзе могут получить совсем другое направление развития.
Вчера состоялось заседание ЕЦБ на котором было принято оставить ключевую процентную ставку на уровне 0.25 процента. Президент ЕЦБ Марио Драги обещал сохранить ставки на столь низких значениях еще долго, что бы сохранить и удержать начавшийся экономический рост. Перспективы движения EUR/USD заботят умы большинства инвесторов и трейдеров. Ведь от стоимости евро и доллара зависит множество рынков, а так же стоимость различных активов. Давайте разберемся, какие перспективы в долгосрочном горизонте имеет эта валютная пара.
Долгосрочные перспективы евро к доллару на рынке Форекс.
Начнем рассмотрение с основных макроэкономических показателей и их прогнозов:
Евро зона:
США:
ВВП. Экономика США показывает уверенный рост. Пересмотры ВВП за третий квартал просто удивительны со своим значением в 4.1 процента, так же мы видим пересмотр в лучшую сторону от ФРС на 14 и 15 года. Экономика Европы этот год завершает с отрицательным значением, но данные за последние 2 квартала показывают положительную динамику, что дает шансы на выход из рецессии и, по прогнозам, следующий год для Европы будет положительным по динамике ВВП со значением +1.1 процента.
Инфляция. Мы видим что ФРС понизили свой прогноз на инфляцию. С одной стороны это плюс, такая ситуация позволяет продолжать мягкую монетарную политику, с другой стороны крайне низкие темпы инфляции могут стать угрозой для роста экономики. Инфляция в Европе так же вызывает неопределенность. По прогнозам ее значение на этот год будет порядка 1.5 процента, но последние данные были 0.8 процента, что довольно низко и вызывает опасение начала дефляционных процессов, хотя монетарные власти заявляют что этот риск минимален, тем ни менее, такая ситуация увеличивает шанс на начало новых мер количественного смягчения в Европе.
Безработица. По этому показателю США, как и по показателям ВВП, явно имеет лучшую ситуацию чем евро зона. Показатели безработицы в США имеют темпы снижения от года к году, безработица же в евро зоне по прогнозам останется на предыдущих уровнях, по крайне мере в течение этого года.
Торговый баланс.
Евро зона:
Положительный торговый баланс позитивно влияет на валютный курс и на экономику в целом, привлекая иностранных инвесторов в регион или страну. Экспорт является одной из сильных сторон европейской экономики создавая положительный торговый баланс, правда, в основном за счет Германии. По этому показателю мы видим положительную динамику относительно прошлых периодов.
США:
США имеет традиционно отрицательный торговый баланс, поэтому тут нам важна динамика. Если сравнить последние значения с историей, то можно отметить позитивную динамику в сторону снижения дефицита. Но объем экспорта не увеличивается, что не оказывает экономике дополнительной поддержки со стороны иностранных потребителей.
Основные торговые партнеры.
США:
Европы:
Взглянем на прогнозы ВВП одного из ведущих банков на следующий год. Можно сделать вывод, что ключевые партнеры США имеют больший потенциал для роста, чем партнеры Европы. Это, в свою очередь, окажет дополнительную поддержку как доллару, так и экономике США в целом. Но и основные партнеры Европы так же по прогнозам будут расти:
Платежный баланс.
США:
По платежному балансу США можно сделать несколько выводов. Во-первых, его динамика: мы видим явную тенденцию к сокращению дефицита. Во-вторых, улучшение сальдо по товарам и услугам.
Европа:
Платежный баланс Европы положительный и имеет позитивную динамику, такая ситуация оказывает поддержку валютному курсу и экономике в целом.
Экономическая активность.
Экономическую активность можно оценить целым рядом финансовых показателей, рассмотрим основные что бы не перегружать статью, ими являются индексы PMI
США:
Производственный PMI
Непроизводственный PMI
Европа:
Производственный PMI
Непроизводственный PMI
Значения этих индексов выше 50 означают рост сектора. Как мы видим, значения в США уже давно находятся выше этого уровня, а вот в евро зоне индексы относительно недавно пересекли эту отметку. Причем индексы ряда крупных стран, таких как Франция и Италия, до сих пор находятся ниже значения в 50 пунктов. Франция по обоим индексам, а Италия только по непроизводственному PMI. Эти индикаторы отражают ситуацию с ВВП и то, что в евро зоне есть признаки улучшения бизнес-активности, дает шансы, что экономика Европы вышла из рецессии и в этом году покажет свой рост, отмечают аналитики брокерской компании Nord FX (входит в рейтинг брокеров Форекс Академии Masterforex-V).
Монетарная политика.
США. Ставка рефинансирования в штатах находится на минимальных значениях в 0.25 процента и по прогнозам ФРС будет оставаться на текущих значениях максимально долго, до тех пор, пока инфляция находится в пределах 2 процентов, а безработица не достигла уровня в 6.5 процента. Программа выкупа облигаций QE3 начинает свое сокращение с января месяца, и будет сокращена с 85 млрд. долларов до 75 млрд. долларов ежемесячно. Позитивные данные по рынку труда будут способствовать более быстрому сокращению данной программы.
Европа. Ставка рефинансирования была понижена относительно недавно до уровня в 0.25 процента и на последнем заседании была оставлена на этом значении. В еврозоне существует множество рисков, некоторые из них - это высокая безработица и низкая инфляция с риском дефляции. Экономический рост Европы хоть и присутствует, но назвать его уверенным и устойчивым на данный момент нельзя. Именно поэтому предполагается, что при первых признаках ухудшения ситуации ЕЦБ примет решение о новых стимулирующих мерах, как вариант новый раунд LTRO.
Долговой рынок.
10-летние облигации Германии:
10-летние облигации Франции:
10-летние облигации Италии:
10-летние облигации США:
Здесь мы видим, что доходности по облигациям США растут сильнее, чем по ключевым странам еврозоны. Это отражает, в первую очередь, монетарную политику властей, а так же более сильные темпы роста экономики США. Так же мы видим снижение доходности по периферийным странам, причина тому все таже - мягкая монетарная политика и снижение риска по ним. Но дифференциал доходности не может расти до бесконечности, ведь в США не ожидается поднятие процентных ставок, а программа QE3 продолжает свое существование, пусть и в меньшим объеме. Как итог, рост доходности по облигациям США ограничен и на определенных уровнях с большой вероятностью привлечет к себе иностранных и внутренних инвесторов, а это в свою очередь создаст дополнительный спрос на валюту. Но в моменте мы видим обратную ситуацию, большая вероятность новых мер стимулирования в Европе двигает доходности вниз, что привлекает инвесторов к покупке облигаций (зависимость цена облигации и доходность, обратная. Снижение доходности приводит к росту цен, а, соответственно, то, что растет, покупают). Но такая ситуация не сможет создать долгосрочную поддержку валюте, ведь мягкая монетарная политика=удешевление валюты.
Итоги глазами профессиональных трейдеров Форекса и биржи.
Какой же вывод можно сделать из всего выше перечисленного? Экономика США выглядит более устойчивой, смягчение монетарной политики в ней заканчивается. Европа так же показывает позитивную динамику, но в отличие от США, в ней более вероятно дальнейшее смягчение монетарной политики. Тем не менее, если властям Европы удастся реализовать прогнозы на экономический рост, это привлечет иностранных инвесторов в регион, что будет создавать дополнительный спрос и на валюту. На мой взгляд, долгосрочный тренд будет нейтральным с колебаниями в ту или иную сторону в зависимости от новостного фона. Причин для роста курса выше уровней 1.39\1.4 на данный момент нет, единственное, что может послужить для этого роста, это проблемы с госдолгом в США, обсуждение которого назначено на начало февраля. Соответственно, если ситуация с госдолгом решится спокойно, это может спровоцировать снижение курса в район 1.3.
Инвесторам я бы посоветовал покупать доллары при его удешевлении и достижении курса границ верхнего диапазона, а евро после значительного снижения у нижних границ диапазона. Эта стратегия работает последние 4 года и вероятней всего продолжит себя оправдывать в будущем, потому как причин для изменения этой ситуации на данный момент нет.
Для тех кто занимается не инвестированием, а трейдингом, и хочет стабильно зарабатывать, будет проводится открытый семинар "Как заработать на валютном рынке FOREX".
