Вчерашнее, 25 марта 2014, вечернее выступление главы ЕЦБ Марио Драги в Париже вызвало настоящий переполох на рынке. На прошлом заседании регулятор оставил без изменений свою монетарную политику. Позже оказалось, что данные по февральской инфляции несколько хуже предварительных данных (итоговый показатель составил 0,7% в годовом исчислении). Прошлой осенью, когда инфляция первый раз снизилась до этого уровня, ЕЦБ ответил снижением ставки.
Соответственно, после такой слабой статистики от Драги стали ждать более активных действий. Накануне во Франции об этом шла речь. Ключевым стало заявление Драги, что ЕЦБ готов принять дополнительные меры для поддержания стабильности цен. Также последовало уточнение, что по-прежнему рассматривается возможность начала новой программы кредитования коммерческих банков, а также и покупок ценных бумаг, что стало бы европейским вариантом QE.
По сути, у ЕЦБ есть два основных сценария. Во-первых, возможен отказ от стерилизации активов, оставшихся еще от предыдущих программ покупок облигаций стран еврозоны (SMP), которые проводил регулятор в самый разгар долгового кризиса. Другим подходом является прямая покупка активов. Однако для того, чтобы соблюсти приличия, ЕЦБ может сосредоточится на корпоративных облигациях или же консолидированных кредитных портфелях.
Эксперты компании Roboforex отметили, что ранее Драги часто мотивировал отказ запускать “печатный станок” тем, что в мандат ЕЦБ не входит поддержка стран, испытывающих трудности на долговом рынке. Сейчас же ситуация иная – вопросы инфляция входят в зону ответственности регулятора. На фоне того, что все больше стран еврозоны скатываются к дефляции, можно ожидать, что уже на ближайших заседаниях регулятора будут приняты какие-то конкретные решения.
Роль Бундесбанка в новой политике ЕЦБ.
Нельзя не заметить и роль главы Бундесбанка. Все эти годы именно Берлин негласно ветировал любые варианты количественного смягчения, но теперь ситуация меняется. В начале недели шеф Бундесбанка смягчил свою позицию, сказав, что стимулирующие программы не исключены из повестки дня. Также есть вариант с отрицательной депозитной ставкой – всё больше финансовых чиновников уже не называют такую меру чем-то экстраординарным и невозможным.
В целом, разворот тренда по евродоллару становится реальностью, отметили аналитики Roboforex. ФРС взяла курс на выход из QE3, а повышение ставки возможно уже в первой половине следующего года. ЕЦБ же наоборот – в скором времени может начать покупки активов, да и еще одно понижение ключевой ставки, хотя бы на 0,1%, вполне возможно, тем более, что вчерашние данные по уверенности потребителей в США подскочили до пятилетнего максимума.
Подготовлено аналитиками компании Roboforex для издания «Биржевой лидер»
