Иногда статистика может преподнести удивительные сюрпризы. Весь последний месяц на каждом углу обсуждалось, что в условиях европейской годовой инфляции на уровне 0,7%, ЕЦБ просто обязан действовать решительно м уверенно. Теперь же, когда стало известно, что мартовская инфляция (в пересчете на год) упала до 0,5%, регулятор не может просто остаться в стороне. А это означает, что на заседании в четверг должно произойти нечто, должно быть действие ЕЦБ.
Показатель все дальше отдаляется от целевого уровня ЕЦБ, определенного на отметке 2%. Вполне возможно, что если бы инфляция осталась в марте на февральских значениях, то Марио Драги мог бы спокойно сказать, что достигнуто дна и сейчас, вскоре, индекс цен станет наконец-то расти. Текущую просадку можно было бы отнести на счет понижения цен на энергоносители и достаточно теплую зиму, а также позднюю Пасху, в приближении которой цены обычно идут вверх.
Однако инфляция упала очень низко.
Ранее Марио Драги не стеснялся в выражениях, когда пытался заверить широкую общественность, что ЕЦБ будет крайне решительно действовать в случае сильного падения цен. Более того, Драги называл возможные шаги регулятора, как понижение ключевой ставки, корректировка депозитной ставки до отрицательного уровня, новые кредитные линии коммерческим банкам и даже прямую покупку ценных бумаг.
Инструменты Марио Драги.
Инструментов у драги много, но он действительно находится в затруднительном положении. Сказано и пообещано уже столько, что если шеф ЕЦБ снова на итоговой пресс-конференции пустится в пространные рассуждения о пользе низкой инфляции, то рынки могут усомниться в намерениях ЕЦБ бороться с рисками дефляции. Пришло время, когда необходимо переходить к реальным действиям, чтобы не получилось, как в той известной притче про пастушка и волков.
Если инфляция в еврозоне и дальше продолжит оставаться на минимумах, то это значительно осложнит восстановление экономики, поскольку и без того слабый потребительский спрос продолжит свою стагнацию Главный риск в том, что почувствовав вкус регулярно падающих цен, люди начнут выжидать дальнейшего падения цен, откладывая крупные покупки в надежде на более выгодные приобретения в недалеком будущем. Как результат - снова может начаться рецессия.
Какого-то резкого роста евродоллара после публикации данных по инфляции мы не увидели. Отчасти это происходит из-за полной неопределенности в отношении дальнейших действий ЕЦБ. Во вторник мы узнаем свежие данные по безработице, и особого позитива пока не ожидается. Вероятно статистика выйдет на февральских уровнях, что может вдохновить медведей хотя бы на краткосрочное понижение.
Подготовлено аналитиками компании Roboforex для издания «Биржевой лидер»
