От заседания ЕЦБ ждали многого. На фоне того, что европейская инфляция упала до 0,5%, а Испания уже скатилась в дефляцию, напрашивались вполне определенные действия регулятора. Вариантов у ЕЦБ было сразу несколько, но Марио Драги предпочел в очередной раз взять паузу. В итоге никаких шагов по смягчению политики мы не увидели, но на пресс-конференции Драги был настроен куда более решительно, чем месяцем ранее.
По мнению экспертов компании Roboforex, полностью были проигнорированы призывы главы МВФ Кристин Лагард, которая несколько раз называла дефляцию «людоедом» и ратовала за скорое начало европейского варианта количественного смягчения. В ЕЦБ посчитали достаточным ограничиться демонстрацией еще более значительного сигнала рынкам - в условиях дефляции, или даже длительного периода низкой инфляции, регулятор готов запустить «печатный станок».
Вместе с тем, говоря о решительных действиях ЕЦБ в случае ухудшения статистики, Драги особо подчеркнул, что данное мнение единогласно поддерживают абсолютно все члены Совета управляющих. На текущей неделе глава Бундесбанка высказался за возможность более активных действий ЕЦБ. Совпадение это или нет, но именно после вполне четкого сигнала из Берлина Драги стал более агрессивен в своих комментариях.
Бездействие ЕЦБ удивляет.
Несколько удивительным смотрится еще и тот факт, что прошлой осенью при падении инфляции до 0,7% ставка сразу же была понижена до нынешних 0,25%. Именно поэтому текущее бездействие регулятора вызывает столько вопросов. Мантру про то, что если ситуация будет ухудшатся, то на арену выйдет ЕЦБ, мы слышим уже не первый месяц. Причем насколько еще должна упасть инфляция, чтобы регулятор начал действовать, так и остается загадкой.
В ходе пресс-конференции Драги также сделал важную ремарку. По его словам, любые «нетрадиционные» меры будут применяться только после того, как арсенал действий регулятора будет исчерпан. Ранее ходили слухи, что в ЕЦБ могут решиться на тот или иной вид количественного смягчения, чтобы не идти на дальнейшее понижение ставок. Однако Марио Драги подтвердил, что ЕЦБ будет действовать ровно в противоположном направлении, как сообщили эксперты Roboforex.
Реальных действий со стороны европейского регулятора так и не последовало. По сути, было дано «последнее предупреждение», а потому теперь вся статистика по еврозоне будет рассматриваться через призму ее интерпретации ЕЦБ. Ранее нечто похожее уже наблюдалось в США, когда в преддверии окончания QE3 рынок совершенно нелогично отыгрывал новости в обратном направлении их экономического смысла.
Подготовлено аналитиками компании Roboforex для издания «Биржевой лидер»
