Изюминкой предыдущей недели было совещание Европейского центрального банка и результатом пресс-конференции президента ЕЦБ Марио Драги стала новость, что совет ЕЦБ открыто обсуждал возможность программы количественного смягчения и все единодушно согласились, что QE или покупка активов является инструментом, который доступен.
Программа QE стала предметом раздора и интенсивных дебатов в предыдущие годы, поскольку Бундесбанк, центральный банк Германии, был против такого инструмента для стимулирования экономики. Существовали и исторические причины опасения Бундесбанком чрезмерного печатания денег, так как это привело к гиперинфляции в Германии в 1930 году и росту национал-социализма (нацизма).
Даже во время пресс-конференции ЕЦБ, Драги дал понять, что идея QE представляет собой проект, который находится в стадии разработки, так как ЕЦБ даже не решил, какой тип активов он должен купить. Здесь может быть отдано предпочтение покупке частных активов, так как это не приведет к обвинениям, что ЕЦБ финансировал правительство через заднюю дверь. Тем не менее, этот тип рынка секьюритизации облигациями или активами ценных бумаг (ABS) очень неразвит в Европе, в отличие от Соединенных Штатов, как отмечают эксперты компании XM.
Поскольку такой рынок еще не был разработан в Европе, альтернативой может быть покупка государственных облигаций различных правительств еврозоны, взвешенных по их ВВП или долговым обязательствам (последняя схема будет предпочтительна для Италии, например). Пока не ясно, будет ли эта схема эффективна при ослаблении условий кредитования, поскольку это не высокая доходность правительственных облигаций, которые удерживают банки от кредитования.
ЕЦБ надеется, что публикация результатов Asset Review Quality позднее в этом году - это то, что будет способствовать повышению доверия к европейской банковской системе и поможет перезапустить кредитование.
Сразу после выступления Драги, повышающего вероятность введения QE, евро упал ниже 1.37 по отношению к доллару от уровня 1.3750. В последующие дни и на фоне пояснения спикеров ЕЦБ, что QE-это только идея на предварительной стадии, евро отскочил к 1,38.
