В большинстве европейских стран сегодня, 21 апреля 2014, пасхальный выходной, а потому на рынке не стоит ожидать резких колебаний. Вместе с тем еще несколько недель назад в Афинах прошло первое, за последние четыре года, размещение долговых облигаций. Спрос превысил предложение в пять раз, что привело к продаже бумаг на 3 млрд. под низкие 4,75% годовых.
Греческая экономика, похоже, действительно достигла дна кризиса. Однако статистика за последние годы неутешительная. С 2008 по 2013 год ВВП уменьшился на 23,5%. Текущая безработица достигла уровня 26,7%. На фоне сокращения объемов банковских депозитов доля «безнадежных кредитов» достигла рекордных 38%, и в дальнейшем этот показатель будет только расти, как полагают эксперты Roboforex.
Есть более тревожная статистика. Из 2,8 млн. домохозяйств Греции задолженность по налогам перед государством имеют 2,3 млн. Кроме того, для половины греческих семей основным источником дохода являются пенсии и прочие социальные выплаты. Неудивительно, что в таких условиях уровень долговой нагрузки по отношению к ВВП в этом году может возрасти до 177% вместо запланированного ранее понижения.
Предметом гордости греческого правительства стал профицитный бюджет. Еврокомиссия прогнозирует профицит на уровне 2,7% в текущем году и 4,1% в следующем. Правда, это все до платежей по долгам, на них-то как раз денег и не хватает. По сути, Афины продолжают жить в состоянии перманентного дефолта, и от окончательного банкротства страну спасают лишь деньги из пакетов финансовой помощи и привлечённые недавно инвестиции.
Греция — условно платежеспособная страна.
Причиной успеха последнего размещения стало то, что в краткосрочном плане Греция, с некоторыми натяжками, может считаться платежеспособной. Дело в том, что в структуре греческого долга примерно 80% приходится на кредиты от МВФ и стран еврозоны. Начало выплат по этим кредитам намечено на 2023 год. Именно поэтому долгосрочные облигации в Афинах никто и не пытается размещать - вряд ли инвесторы будут их покупать.
По мнению аналитиков Roboforex сейчас стоит продолжать удерживать шорт по евро. На прошлой неделе рынки узнали о падении немецкого PPI, что еще больше увеличило давление на ЕЦБ. Не исключено, что на ожиданиях дальнейших действий со стороны регулятора пара обновит хотя бы локальный минимум.
Подготовлено аналитиками компании Roboforex для издания «Биржевой лидер»
