Пару лет тому назад из самых разных уголков еврозоны веяло отчаянным позитивом. Политики наперебой заявляли о том, что чуть ли не самолично видят свет в конце туннеля и вскоре экономика региона вновь вернётся к росту, став чуть ли не драйвером глобального восстановления. По прошествии времени становится очевидным, что не всё так просто, и Европе ещё предстоит найти основу для возвращения к устойчивому росту, отметили аналитики Roboforex.
Конечно же, нужно быть слепым, чтобы не замечать успешное возвращение Ирландии и Португалии на долговой рынок, а также осторожную попытку греческих властей наладить регулярный выпуск облигаций. Оставим за скобками, что пока Афины могут успешно размещать лишь краткосрочные бумаги. На 2023 год намечено начало выплат по кредитам МВФ и стран еврозоны, и вот тогда с платёжеспособностью снова могут возникнуть проблемы.
Относительно низкая доходность по долговым облигациям южноевропейских стран может сыграть с политиками-временщиками злую шутку. Собственно, последняя статистика показывает вполне определённо, что если не брать в расчёт немецкую экономику, то вся остальная еврозона сразу же окажется в жирном минусе. Предварительные итоги I квартала неутешительны – Италия «выросла» лишь на 0,1%, французский же ВВП застыл на нулевой отметке.
Ложный оптимизм в Еврозоне.
В просадке снова Португалия и Нидерланды, а Греция из рецессии и вовсе ещё не выходила (за последние 6 лет экономика страны сжалась на 24%). Лишь в Испании виден устойчивый скромный рост, но этого явно недостаточно для начала полноценного восстановления экономики. Довершает дело высокая безработица, которая негативно влияет на внутреннее потребление, без которого проблемным странам будет крайне сложно вернуться к росту.
Германия предлагает «коллегам» по еврозоне воспользоваться немецким экономическим опытом повышения конкурентоспособности – снижение затрат на рабочую силу, либерализация пенсионной системы и пособий по безработице. Причём успех предприятия далеко не гарантирован – большинство стран еврозоны имеют куда меньший экспортный потенциал, чем Германия во времена начала активных реформ, отметили эксперты Roboforex.
В какой-то мере данный фон также будет оказывать определённое влияние на ход июньского заседания ЕЦБ. За последние недели мы уже слышали столько «анонсов» смягчения политики, что вряд ли позволит регулятору оставить положение вещей прежним. Следовательно, максимум, что можно ожидать от евродоллара – это лишь продолжение коррекции, а чтобы нивелировать эти риски, стоп по сделке на продажу перевести на безубыток.
Подготовлено аналитиками компании Roboforex для издания «Биржевой лидер»
