В Испании, словно не замечая требований Брюсселя по необходимости дальнейшего сокращения дефицита к норме 3% от ВВП, уже в ближайшее время могут провести масштабную налоговую реформу, цель которой – придать экономике импульс для более существенного роста. Среди прочего планируется снижение ключевых налогов – подоходного и на прибыль предприятий. С дисциплиной в еврозоне все хуже и хуже, как отметили аналитики Roboforex.
Шаги революционные, поскольку давление со стороны Германии остается крайне высоким. В Берлине по-прежнему требуют проведения полноценных структурных реформ, которые могут серьезно ударить по только-только начавшемуся восстановлению. В Мадриде же указывают на то, что многие страны еврозоны повышали налоги, и в итоге их экономика была отправлена в нокдаун, а дефицит и не думает понижаться.
Испанцы рассчитывают на то, что более низкие налоги стимулируют рост ВВП, что через несколько месяцев расширит налоговую базу, и бюджет от подобного маневра много не потеряет. С другой стороны, если роста экономики не случится (а при рекордной безработице такой риск сохраняется), то бюджет рискует остаться с брешью, что снова поставит вопрос о снижении расходов. Именно данные риски и не устраивают Брюссель, поскольку подобный сценарий повышает неустойчивость всей еврозоны.
Выходы из создавшейся ситуации для периферии еврозоны.
В целом за годы кризиса и частный, и государственный уровни долга лишь выросли по отношению к ВВП. Для стабилизации ситуации и начала снижения долговой нагрузки необходима более высокая инфляция и рост ВВП – ни того, ни другого сейчас не наблюдается. Получается, что периферия еврозоны попала в замкнутый круг – высокие долги сужают возможности и приводят к стагнации, что не позволяет найти путь к снижению этих самых долгов.
Выход из создавшейся ситуации далеко не очевиден. Стратегия бюджетной консолидации и экономии на всем, чем только можно, себя явно не оправдывает – еврозона уже сейчас отстает по темпам роста и уровню инфляции от Америки и Британии. Следовательно, чтобы не оказаться в глобальных аутсайдерах, для возврата экономики к более вменяемому росту необходимо проводить стимулирующие меры. Осталось лишь указать, за чей счет.
Сделки на продажу по-прежнему лучше удерживать, поскольку никаких «разворотных» новостей пока не поступает. Не исключено, что в ближайшие дни проявится боковая коррекция с последующим продолжением понижения котировок. Новым драйвером для «медведей» вполне могут стать данные по европейским PMI, которые ожидаются на следующей неделе, как сообщили эксперты Roboforex.
Подготовлено аналитиками компании Roboforex для издания «Биржевой лидер»
