Падения мировых рынков акции на протяжении предыдущих двух недель изменило расстановку рыночных сил и привело к росту евро, который технически вышел из среднесрочного канала и на какое-то время обрел статус «валюты-убежища».
Общая валюта еврозоны евро двигалась практически на протяжении нескольких недель в отрицательной корреляции с индексами рынков акции. Так, евро укрепился практически ко всем основным валютам за прошедшие несколько месяцев, включая традиционные валюты убежища, такие как японская иена и швейцарский франк. Евро вырос более чем на 7 процентов к корзине из 10 валют в течение последних трех месяцев.
Он достигал 1,1715 доллара на 24 августа, это самый высокий уровень, начиная с 15 января. И в то же время европейские акции потеряли более 14 процентов. Таким образом, евро достигал максимумов середины января к американскому доллару, когда рынки были охвачены паническим настроением и снижались на 2-4% за сессию. Мы наблюдали отрицательную корреляцию.
По мнению аналитиков крупнейших инвестиционных банков, принимая во внимание текущие уровни рынков и недооцененность евро, такого рода негативная корреляция между евро и рынками акций будет только усиливаться.
Евро чувствует себя достаточно уверенно, даже несмотря на то, что Европейский центральный банк ежемесячно вкачивает в финансовую систему еврозоны 60 млрд. евро, применяя меры стимулирования.
Как предполагается, ЕЦБ не намерен снижать масштабы стимулирования, и если потребуется, то сможет увеличить объемы.
Девальвация Китаем своей национальной валюты вызвала стремительное падение рынков развивающихся стран и падение их национальных валют. Уровень риска, который инвесторы были готовы принимать, снизился кардинально, что привело к сворачиванию фондируемых в евро «кэрри-трэйд», инвесторы стали закрывать позиции по рисковым активам и возвращаться обратно в евро.
Трудно даже предположить, когда в текущих условиях может вернуться аппетит к риску. Напомним, что стратегия «кэрри-трэйд» предполагает инвестирования заемных средств в валюте с низкой процентной ставкой в активы валюты, где процентная ставка выше. В этот раз такой заемной валютой выступала валюта еврозоны.
В текущей ситуации, при неясности в отношении доллара, главным источником которой является неопределенность ФРС к поднятию процентной ставки в сентябре, слабость развивающихся рынков, их валют, евро остается одним из немногих высоколиквидных активов, который выглядит привлекательным на текущих уровнях.
По мнению аналитиков Fort Financial Service, в сентябре укрепления евро может продолжиться.
Подготовлено аналитическим отделом Fort Financial Service
