В пятницу, 31 октября, завершилось заседание Банка Японии, на котором, неожиданно для многих инвесторов, были приняты дополнительные меры количественного смягчения, а также реформирования Государственного пенсионного фонда Японии, владеющего активами на 1,27 триллиона иен.
В течение последних нескольких месяцев политики Японии уверяли участников рынка в силе японской экономики и показывали свой оптимизм относительно целей абэномики. Однако после последнего заседания многие участники рынка были удивлены принятыми агрессивными мерами смягчения. Экономисты и аналитики теперь полагают, что интерпретировать высказывания представителей Банка Японии для прогнозирования дальнейших изменений в монетарной политике нельзя.
Однако «предыдущие» ожидания участников рынка и расчеты использованных объемов количественного смягчения Банком Японии, не принимая во внимание сигналов политиков Банка, говорили о большой вероятности применения новых стимулов для слабой экономики на заседании в октябре.
Достижение «роста инфляции на 2% в год за 2 года» отодвигается на 3 года и звучит теперь как «примерно за 2 года», что включает период 2015 финансового года в Японии, который завершается в марте 2016 г.
Решениями Банка Японии стали при распределении голосов 5 за и 4 против:
- процентная ставка 0,1%;
- увеличение ежегодных покупок ETF до 3 триллионов иен с 1 триллиона иен;
- денежная база будет расти на 80 триллионов иен в год с 60-70 триллионов иен.
- ежегодные покупки государственных облигаций увеличатся до 80 триллионов иен с 50 триллионов иен;
- средний срок погашения по бондам увеличен на 3 года.
Слабая иена является минусом для непроизводственных предприятий, но позитивна для фондового рынка и зарубежной прибыли. Тем временем негативное влияние повышения потребительского налога, по мнению главы Банка Японии Куроды, начинает ослабевать. Снижение цен на нефть в краткосрочной перспективе отодвигает время достижения инфляцией целевого уровня, однако в долгосрочном периоде будет позитивно для японской экономики.
Фьючерс иены находится на 7-летнем минимуме. Согласно прогнозам аналитиков по паре доллар/иена, ослабление иены с текущего уровня 114,00 продолжится и достигнет 120,00 в первой половине 2015 года.
Правительство, вероятнее всего, продолжит реализацию экономической политики, направленной на рост экономики, зарплат и занятости для сохранения доверия населения и инвесторов. Премьер-министр Абэ будет в декабре принимать решение относительно дальнейшего повышения налога с продаж с 8% до 10%, основываясь на экономических данных, наиболее важным из которых будет показатель ВВП в июле-сентябре.
Однако вчера, 4 ноября деловое японское издание Nikkei сообщило, что в сентябре валовый внутренний продукт страны снизился на 0,3% относительно показателя августа. Такое снижение произошло впервые за 5 месяцев из-за слабого потребительского спроса и инвестиций в строительство.
Таким образом, бычьими факторами для фьючерса иены являются геополитические риски, ослабление доллара и продажи долларов японскими экспортерами.
Медвежьими факторами для фьючерса иены являются снижение инфляции, расходов домохозяйств в сентябре, снижение прогнозов Банка Японии относительно экономических перспектив и инфляции, спрос на доллары со стороны японских импортеров и очередное количественное смягчение Банка Японии.
По мнению аналитиков кафедры опционной торговли Академии Masterforex-V, слабость японской экономики и бессрочное количественное смягчение ослабляют иену, соответствуя целям Банка Японии. Доллар укрепляется за счет завершения программы количественного смягчения и выхода макроэкономических данных на уровне ожидаемых. Из-за разнонаправленности монетарных политики США и Японии в долгосрочной перспективе при текущих факторах ослабление иены может сохраняться до начала 2016 года.
