Японская экономика испытывает трудности ужесточения фискальной политики. В стране проходит также реформирование с целью восстановления экономической активности и борьбы с дефляцией для достижения инфляционного роста на 2,0% в год.
На своем последнем заседании 31 октября Банк Японии решил расширить текущую программу покупки государственных облигаций, а также других активов с предыдущего уровня 60-70 триллионов иен в год до 80 триллионов иен на неопределенный период.
Банк Японии увеличил годовые покупки активов до 16% от ВВП страны с 12-14%. Баланс Банка Японии теперь достиг порядка 57% от годового ВВП. Такое соотношение баланса к ВВП практически в 3 раза больше аналогичного соотношения в ЕЦБ, которое составляет 21% от ВВП.
Некоторые экономисты полагают, что размеры балансов Центробанков - это фактор эффективности кредитно-денежной политики при нахождении процентных ставок около нуля. Однако Банк Японии давно имеет самый масштабный баланс, но ему все еще не удается преодолеть дефляционные процессы.
Вероятно, что Банк Англии и ФРС больше преуспели в стимулировании своих экономик и роста инфляционного давления, а доля их активов относительно ВВП меньше, чем в Японии.
Возможно, это связано с масштабами роста баланса банка. Вероятно, что Банк Японии будет оценивать соотношение, насколько вырос баланс активов относительно тех масштабов, когда политические меры были приняты впервые. Балансы ФРС и Банка Англии пропорционально выросли в 4 раза с 2007 года. Баланс ЕЦБ вырос менее чем в 3 раза, и пока он в 2 раза больше своего первоначального размера. Баланс Банка Японии изначально был большим и вырос лишь в 1,5 раза.
По мнению аналитиков кафедры опционной торговли Академии Masterforex-V, «бессрочное» количественное и качественное смягчение в Японии может привести к такому увеличению масштабов баланса Банка Японии, которые станут эффективны для экономики страны и будут способствовать росту инфляции к целевому уровню 2,0%, к ожидаемому политиками Банка Японии крайнему сроку в апреле 2016 года. Учитывая сложности с восстановлением японской экономики после первого повышения налога с продаж, необходимого для сокращения огромного государственного долга страны, ожидаемое второе повышение налога с продаж в октябре 2015 года может привести к принятию дополнительных стимулирующих экономику и ослабляющих иену мер.
