На днях в банковском комитете Сената наконец состоялось выступление главы Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен. Это выступление с интересом ждали рынки и инвесторы. И что же они услышали? Все то же. Сокращение программы количественного смягчения (QE) продолжится прежними «сдержанными» темпами, хотя в будущем возможны «нюансы», а базовая процентная ставка еще долго будет сохраняться на текущем уровне – 0-0,25 процента.
Вот только статистика идет не очень хорошая. Пока все списывают на суровую зиму, но если данные и по второму кварталу окажутся хуже прогнозов, что сделает ФРС, продолжит ли программу QE или предпочтет сделать паузу, выясняли аналитики разделов "Новости США" и "Новости Форекса, курсов валют и биржи" журнала для деловых людей "Биржевой лидер".
Сокращения QE – полет нормальный?
Как известно, с декабря 2013 года начала действовать программа сворачивания QE, в январе этого года было принято решение о сокращении объема QE на 10 млрд. долларов в месяц – до 65 млрд. долларов. Как считает экономист RBC Capital Markets Тома Порселли, ФРС продолжит сокращать объемы QE на 10 млрд. долларов на каждом заседании вплоть до конца года. Ожидается, что результатом этой политики должны стать рост экономики и занятости.
И действительно, экономика США пусть и умеренными темпами, но растет. Так, в четвертом квартале 2013 года рост ВВП страны составил 2,4 процента в годовом выражении, впрочем, по предварительной оценке ожидалось 3,2 процента. Что же до безработицы, то она с середины прошлого года упала на 1 процент – до 6,6 процента. Так, количество американцев, обратившихся за пособием по безработице на прошлой недели, увеличилось на 14 тысяч человек, это больше, чем предсказывали экономисты, что говорит о постепенном улучшении ситуации на рынке труда. И все же этот макроэкономический показатель далек от ожидаемого ФРС в 5-6 процентов. Итак, определенный прогресс налицо, экономика постепенно, пусть и с проблемами, но растет, программа сворачивания QE действует.
Кроме того по-прежнему проблемой остается избыточную ликвидность, которая накачивает очередной финансовый пузырь. Так, если с марта 2013 года индекс «Standard&Poor 500» увеличился на 20 процентов, то рост дохода на душу населения не дотянул и до 2 процентов, он все еще ниже уровня 2007 года. То есть цены растут не из-за роста реальной экономики, а из-за наличия огромной денежной массы как результата валютного стимулирования. В связи с этим уже заговорили о том, что Джордж Сорос поставил на падение американского рынка. Так что избыточную ликвидность и далее придется изымать через жесткую монетарную политику и финансовое регулирование. Впрочем, более важными методами в борьбе с пузырями являются все же окончательное оздоровление экономики и устойчивый рост потребления. Однако для возвращения экономики страны к высоким уровням развития потребуется еще несколько лет.
Даже в смелом плане самое главное – запасной вариант.
Но инвесторов в выступлении главы ФРС Джанет Йеллен больше заинтересовали слова о том, что в случае ухудшения ситуации в экономике возможна приостановка сворачивания QE3.
Она прямо назвала важные индикаторы, от состояния которых будет зависеть это решение – ситуация на рынке труда и инфляции. А ситуация эта как раз пока далека от идеала. Так, рост потребительских цен по итогам прошлого года составил 1,5 процента, тогда как ее целевой уровень – 2 процента. В целом, последние макроданные оказались более слабые, чем ожидалось:
- число первичных заявок на пособия по безработице выросло выше прогнозируемого, среди безработных, по словам Йеллен, «непривычно большую долю» составляют те, кто не может найти работу по полгода и больше. Кроме того, высок процент тех, кто довольствуется частичной занятостью;
- объем заказов на товары длительного пользования (к примеру, тех же гражданских самолетов) в январе сократился на 1,1 процента;
- жесткая налогово-бюджетная политика явно оказывает давление на экономику страны.
Вопрос в том, являются ли эти слабые экономические показатели временными или мы имеем дело с трендом? Что касается Джанет Йеллен, то она склонна приписать последние слабые данные необычно холодной и снежной зиме, воцарившейся на значительной территории США. «Генерала мороза» в США «благодарят» за спад и на рынке жилья, и на рынке автомобилей, и на рынке труда. Мол, американцы решили лишний раз не выходить из дома в непогоду. Хорошо, но как тогда объяснить падение деловой уверенности домостроителей на юге и юго-западе страны, где никаких природных аномалий не было. Между тем именно в этих регионах она упала больше всего.
А если последние слабые данные по американской экономике все же тренд, то разговоры по поводу возможного замедления темпов сокращения монетарного стимулирования зазвучат с новой силой. И тогда инвесторы могут услышать о долгожданной паузе в сокращении QE.
Среднесрочный обзор биржевого индекса доллара DX.
По мнению аналитиков торговой системы Masterforex-V к бычьей волне уровня D2-D3 от точки отсчета 81,395 вниз до уровня 79,300 формируется коррекционная волна В до уровня D2-3. В ней сформированы А D1 с параметрами 81,395 и 79,925 и В D1 79,925 - 80,560. Вершина волны В в долгосрочной тенденции является новой точкой отсчета. От нее вниз идет формирование волны а(С)/С D1. Вся волновая структура D1 защищена наклонным каналом с параметрами 81,395 и 80,560.
В среднесрочной тенденции сформирована волна А Н1 80,560 - 80,215, В Н1 80,295 и завершена волна С Н1 80,295 - 79,660. Точкой отсчета является минимум волны с Н1 79,660.
От точки отсчета вверх формируется волна 4 Н1, которая возможна до наклонного канала, защищающего текущую волновую структуру Н1 с параметрами 80,560 и 80,295.
Для движения вниз уровни поддержки / сопротивления определяем по сетке коррекции 80,295 - 79,660, построенной по волне С Н1.
"Для движения вверх нужна волна А с пробитием наклонного канала 80,560/80,295, после чего должен последовать фрактально-зигзаговый разворот. Для продолжения движения вниз нужно пробитие минимума волны с Н1", - отмечают аналитики брокерской компании Forex Trend (Форекс Тренд):
