Чаще всего приходится слышать, что кризисные периоды хороши либо для среднесрочных инвестиций, либо для краткосрочных спекуляций. Долгосрочные вложения, действительно, хотя и могут оказаться очень удачными, являются сравнительно редким явлением как по причине периодической потребности инвесторов в средствах, так и потому, что в определенный момент слишком велик становится страх «пересидеть» в позиции, и связанный с ним соблазн зафиксировать полученную прибыль.
В этой связи хотелось бы обратить внимание на некоторые интересные возможности, которые дает текущая ситуация именно для долгосрочного (и, в общем-то, комфортного) размещения капитала. В частности, привлекательный для инвесторов портфель, сформированный компанией «УНИВЕР Капитал» – структурным подразделением одной из старейших в России инвестиционных групп (http://corp.univer.ru).
Минимизация рисков – максимизация доходности.
По словам представителей компании «УНИВЕР Капитал», портфель сформирован из длинных инструментов с фиксированной доходностью. Наиболее интересен диверсифицированный по валютам состав, включающий в себя рублевый выпуск ОФЗ-26218 с погашением в 2031 году и две еврооблигации – долларовый выпуск Газпрома с погашением в 2034 году и бумаги РЖД с погашением в 2031 году, номинированные в фунтах.
– Здесь мы подробнее остановимся на экзотическом выпуске РЖД - RURAIL 7.487 03/25/2031, старшем выпуске, входящем в список РЕПО с Центральным Контрагентом. Доходность к погашению составляет 6,9%, а текущая – порядка 7,1%. Фунт все еще находится в районе исторически низких значений против доллара, что оставляет потенциал для дополнительного увеличения доходности покупки облигации в случае укрепления английской валюты, – поясняют аналитики «УНИВЕР Капитал».
Поскольку бумага длинная, колебания цены по ней происходят очень существенные, в известной мере она подобна акции, что дает возможности для активной торговли. Доступность бумаги для РЕПО с ЦК позволяет набирать позицию при просадках цены и получать доход как от роста котировок, так и от положительной разницы в ставках между стоимостью РЕПО и купонной доходностью.
Каковы здесь риски? Среди основных можно перечислить следующие:
- дефолт эмитента, т. е. РЖД;
- сильный рост ключевой ставки Банка Англии;
- девальвация фунта против доллара США или резкое укрепление рубля на фоне роста нефти, снятия санкций и т. д.
Первый риск практически сопоставим с суверенным риском России, если не меньше его. Второй риск действительно значим и, более того, с высокой вероятностью должен реализоваться в близком будущем. Поскольку облигация длинная, падение цены при росте ставки будет значительным. Однако в предлагаемом формате продукта с удержанием бумаги до погашения реинвестированием купона это падение должно использоваться для новых покупок и увеличения позиции с пропорциональным ростом доходности вложений.
Таким образом, риск можно превратить в возможность – доходность к погашению при таком сценарии возрастает. Третий риск также возможен, но он носит вероятностный характер, и в целом, как уже отмечалось, есть основания ожидать, скорее, небольшого укрепления фунта против доллара в среднесрочной перспективе.
Кому может быть интересен такой продукт?
- С учетом некоторой (в основном формально-психологической) специфичности фунта, - комментируют в «УНИВЕР Капитал», - прежде всего тем, кто имеет в перспективе крупные плановые расходы в этой валюте: покупка недвижимости, оплата образования; либо периодические небольшие покупки, для которых будет достаточно поступающего купонного дохода.
В последнем случае можно провести аналогию со счетом «рантье», а в первых двух, предполагающих реинвестирование купонов, – с «детским» депозитом или накопительным инвестиционным счетом, но при существенно более высокой доходности и сопоставимом или более низком риске вложений.
О компании.
Компания «УНИВЕР Капитал», входящая в инвестиционную группу «УНИВЕР», работающая на рынке России с 1995 года, предоставляет профессиональные услуги как корпоративным, так и частным инвесторам в сфере ценных бумаг, инвестиций в недвижимость, доверительного управления, брокерского обслуживания, интернет-трейдинга, прямого инвестирования, венчурных проектов и др.
За годы работы компания успешно преодолела несколько мировых и региональных финансовых кризисов, создав себе репутацию надежного партнера, предлагающего высококачественные инвестиционные продукты в различных временных перспективах, с комплексной аналитической поддержкой. Накопленный опыт и отлаженные бизнес-процессы позволяют получать стабильные, по возможности минимально рискованные доходы в самых разнообразных ситуациях, складывающихся на российском и мировом рынках.
Особенностью деятельности «УНИВЕР Капитал» является активное применение инновационных технологий и высокотехнологичных сервисов.
Сотрудники компании оказывают квалифицированную помощь при подборе продуктов, разработке инвестиционных стратегий, выводе инвестиционного портфеля на уровень максимально возможной доходности согласно выбранной перспективе – краткосрочной, среднесрочной или долгосрочной – в соответствии с риск-предпочтениями и профилем клиента.
