Новости биржи, Россия. Интернет – точнее, бизнес, связанный с Интернетом, – в последнее время привлекает все большее внимание инвесторов, о чем свидетельствует массовый выход интернет-компаний на рынок первичного размещения акций. Успех российской поисковой системы «Яндекс» при выходе на IPO вызвал целый фурор в российском обществе: компания была оценена, по информации Reuters, в $8,03 млрд.! Акции «Яндекса» были размещены по верхней границе ценового диапазона, что даст возможность российской компании привлечь около $1,3 млрд. А ведь россияне перед IPO рассчитывали «всего» на миллиард…
И это всего второй выход на IPO российской интернет-компании за последний год: в конце прошлого года Mail.ru Group на Лондонской бирже за свои 16,8% акций привлекла около $1 млрд.
Такой интерес инвесторов к компаниям, связанным с интернет-бизнесом, не мог не обратить на себя внимание российских управляющих компаний. На днях в масс-медиа появилась информация, что в России создаются паевые инвестиционные фонды (ПИФы), которые будут работать исключительно с активами интернет-компаний – как российских, так и глобальных.
Эксперты академии Форекс и биржевой торговли Masterforex-V рассмотрели вопросы привлекательности и безопасности инвестиций в интернет-компании.
Кто они, российские первопроходцы?
Крупных российских ПИФов, работающих исключительно с интернет-бизнесом, на сегодняшний день два:
•ПИФ «Тройка Диалог - Глобальный Интернет», который будет инвестировать розничные средства пайщиков в российские и зарубежные интернет-порталы, а также в компании, создающие инфраструктуру Интернета, в том числе в производителей смартфонов и планшетников, а также в разработчиков программного обеспечения для них: Google, Яндекс, Mail.ru, Tencent, Apple (см. статью "Nokia против Apple: кто победит, а кто проиграет?") . Список объектов для инвестирования будет постоянно расширяться. По словам портфельного управляющего компании «Тройка Диалог» Ю. Каравана, они уверены, что темпы роста интернет-компаний в будущем будут выше нынешних. За первый год работы ПИФ планирует привлечь порядка $10 млн.
•ПИФ «Альфа-Капитал Телекоммуникации» сменил не только название на «Альфа-Капитал Высокие технологии», но и стратегию: теперь ПИФ будет работать с ценными бумагами компаний, занятых в сфере высоких технологий: Google, Apple, IBM, DELL, Adobe, российскими МТС и ВымпелКом и др. Топ-менеджер управляющей компании «Альфа-Капитал» В. Погосьян считает, рынок высоких технологий будет активно развиваться еще долго, сохраняя и приумножая привлекательный инвестиционный потенциал.
В чем привлекательность интернет-компаний?
Эксперты академии Форекс и биржевой торговли Masterforex-V отмечают целый ряд привлекательных для инвесторов черт интернет-бизнеса:
•Интернет стал объективной необходимостью для большинства россиян – от младших школьников до пенсионеров. Компьютерная техника становится всё доступнее, а выход в Интернет – проще и дешевле.
•Интернет становится неотъемлемой частью экономической жизни общества – электронная коммерция, реклама во Всемирной паутине, развитие новых медиа, услуги В2В, заинтересованность государства в расширении услуг, предоставляемых по Интернету. Так, если в 2009 году электронная экономика в России составила 1,6% от ВВП страны, то к 2015 году прогнозируется ее рост до 3,5%.
•Компании, работающие в Интернете, быстро увеличивают свою аудиторию – в начале июня с.г. в Facebook насчитывалось 680 миллионов активных пользователей!
•Выход на IPO резко увеличивает капитализацию интернет-компаний. Например, до первичного размещения акций компания Pandora Media Inc., управляющая сервисом мобильного интернет-радио Pandora, оценивалась в $1,4 млрд., после выхода на Нью-йоркскую фондовую биржу капитализация компании выросла почти в два раза – до $ 2,6 млрд.
•Интернет-компании, в том числе популярные социальные сети, быстро наращивают доходность. Одна из крупнейших социальных сетей в Китае Renren в 2008 году имела доход $13,8 млн., в 2009 году – уже $46,7 млн., а в прошлом году ее доходы возросли до $13,8 млн.
Не повторится ли «мыльный пузырь» доткомов?
Преимуществ для инвесторов в интернет-компаниях много, соглашаются эксперты Академии Masterforex-V. Но слишком свеж в памяти «мыльный пузырь» доткомов 2001 года, когда в одночасье рухнули акции большинства компаний, связанных с Интернетом, многие из которых позже были объявлены банкротами – за два года фондовый рынок упал на $5 трлн.. Некоторые эксперты называют тот «мыльный пузырь» генеральной репетицией глобального финансового кризиса, который разразился несколько лет спустя и имел значительно более тяжелые последствия для инвесторов.
Что настораживает экспертов Академии Masterforex-V в нынешнем ажиотаже вокруг интернет-компаний:
•Почти все преимущества интернет-компаний, которые рекламируются сегодня, списаны почти под копирку с тех, которые приводились уважаемыми аналитиками и на рубеже XX и XXI веков.
•реальная ценность интернет-компаний. Один из самых лакомых кусочков – социальные сети – не создают никаких материальных благ, но при этом оцениваются в несколько раз (!) больше, чем промышленные гиганты: например, одна из последних оценок Facebook – $75 млрд., а это больше, чем у ведущей американской аэрокосмической корпорации Boeing или гиганта американского автопрома Ford Motors.
•соотношение прибыли и убытков. Многомиллиардная капитализация интернет-компаний не подтверждается прибыльностью бизнеса – после выхода на IPO капитализация начинает в сотни раз (!) превышать показатели прибыльности. Так, в I квартале текущего года Groupon, готовящийся к IPO, имел чистых убытков $146 млн. (!), а согласно неофициальной информации, компания оценена в $25 млрд. Twitter, по данным Wall Street Journal, потенциальные покупатели сервиса микроблогов (Google и Facebook) оценили в $8-10 млрд., а прибыль Twitter за 2010 год составила «смехотворные» $45 млн. В нынешнем году ожидается, что прибыль Twitter удвоится, но даже $100-110 млн. слабо соотносятся с той ценой, которую предлагают за сервис микроблогов Google и Facebook. Кстати, представители Twitter выступили с официальным заявлением, в котором называемая в СМИ стоимость компании определена как «явно преувеличенная».
• будущее интернет-компаний. Радужные перспективы интернет-компаний основаны на ожиданиях их стабильного и продолжительного бурного роста, а настолько ли это ожидание имеет надежную основу? На сайте Groupon сейчас зарегистрированы 83 млн. пользователей и всего 57 тысяч компаний, готовых продавать товары и услуги со значительными скидками. Динамика роста первых и вторых не в пользу продавцов: спрос растет быстрее предложения, что может привести к дефициту продавцов и падению популярности интернет-ресурса.
• мнение экспертов. И, наконец, мнение гуру инвесторов, одного из самых богатых людей планеты американского миллиардера Уоррена Баффета относительно стоимости социальных сетей, приведенное агентством Bloomberg в марте с.г.: «Большинство из них переоценены».
Безусловно, отмечают эксперты академии Masterforex-V, нынешняя ситуация во многом отличается от той, что была на рубеже веков, когда с треском лопнул «мыльный пузырь» доткомов, – на рынок IPO выходят глобальные тренды, после «мыльного пузыря» доткомов и глобального финансового кризиса инвесторы тщательнее изучают фундаментальные показатели деятельности компаний, в которые собираются вкладывать средства, компании стали значительно прозрачнее финансово, менеджмент получил необходимый антикризисный опыт и многое другое. Чьи аргументы победят, думается, мы узнаем уже в ближайшие годы.
Редколлегия журнала «Биржевой Лидер» совместно с экспертами академии Форекс и биржевой торговли Masterforex-V проводит опрос на форуме трейдеров: как вы расцениваете инвестиции в интернет-компании?
• сейчас самое время ими заняться;
• пока существует угроза второй волны финансового кризиса, стоит воздержаться;
• это очередной «мыльный пузырь»
